Большие банки для малого бизнеса A A= A+

Екатерина ПАВЛОВА Владимир ТЕТЕРИН Руслан КОРШУНОВ Станислав ВОЛКОВ
RAEX

Рынок кредитования МСБ сокращается третий год подряд. Объём выданных этому сегменту бизнеса кредитов за 2016 год упал на 3% до 5,3 триллиона рублей, а размер кредитного портфеля — на 9% до минимального с 2013 года уровня в 4,5 триллиона рублей. Избежать ещё большего падения помогла активизация выдач банками из Топ-30, когда остальные участники сокращали кредитование из-за высоких рисков. В 2017 году, по базовому прогнозу RAEX, объём портфеля МСБ покажет рост на 5% благодаря программам льготного кредитования и стабилизации экономики.

Объём и динамика рынка: продолжаем падение

Совокупный объём кредитов, выданных банками малому и среднему бизнесу за 2016 год, составил 5,3 триллиона рублей, что на 3% ниже уровня 2015 года. Несмотря на сжатие объёмов рынка на протяжении последних трёх лет, темпы прироста выдач кредитов МСБ в прошлом году показали менее пессимистичную динамику по сравнению с предыдущими периодами (минус 28,3% за 2015 год и минус 5,6% за 2014-й). Отметим, что объёмы кредитов МСБ за II и IV кварталы минувшего года достигли результатов аналогичных периодов 2015-го. Подобная динамика отчасти обусловлена снижением стоимости кредитов вследствие понижения ключевой ставки и некоторой стабилизации экономики во второй половине 2016 года.

Поддержку рынку кредитования МСБ в 2016 году оказало оживление интереса со стороны крупнейших банков, входящих в Топ-30 по активам. Если в 2014–2015 годах ключевые участники рынка были вынуждены свернуть кредитование МСБ на фоне возросших кредитных рисков в сегменте и переориентироваться на крупный бизнес, то в 2016 году они показали повышенный интерес к кредитованию МСБ. Объём выданных крупнейшими банками кредитов МСБ вырос на 18,6% за 2016 год против сокращения на 32,6% годом ранее. Одной из причин активизации крупных банков стала программа стимулирования кредитования малых и средних предприятий «Шесть с половиной», позволяющая банкам привлекать дешёвое фондирование от Банка России, что также расширило МСБ доступ к кредитным ресурсам. По оценкам RAEX, без учёта кредитов, выданных в рамках госпрограммы, совокупный объём предоставленных ссуд МСБ за год снизился бы на 5% вместо трёх.

Помимо этого, введение с 2017 года норматива Н25 могло побуждать отдельные банки дробить крупные кредиты, выданные одному связанному заёмщику (группе связанных заёмщиков), на ссуды нескольким юридическим лицам, формально не имеющим признаков аффилированности с банком, что также замедлило темпы сокращения выдаваемых МСБ кредитов во второй половине 2016 года.

Снижение процентных ставок привело к частичному восстановлению спроса на банковское финансирование со стороны малых и средних предприятий. Так, количество заявок на кредит, полученное участниками исследования за 2016 год, увеличилось почти в 1,5 раза по сравнению с 2015-м. Однако банки в целом не торопились удовлетворять потребность небольших предприятий в кредитных ресурсах: число фактически заключённых кредитных договоров с МСБ сократилось на 2% по сравнению с данными 2015 года. А без учёта «ВТБ24», показавшего наибольший рост кредитных договоров в прошедшем году, падение составило бы по итогам года около 9%.

Согласно результатам анкетирования, около 80% участников исследования по-прежнему с осторожностью относятся к малому и среднему бизнесу, видя сохранение высоких рисков в его кредитовании. В результате требования к потенциальным заёмщикам остаются довольно жёсткими. Тем не менее банки пошли на некоторое смягчение условий кредитования, как в снижении процентных ставок, так и в увеличении лимитов выдач на одного клиента, частичном упрощении процедуры получения кредита. «Уже с середины прошлого года многие банки увидели первые признаки нормализации ситуации: качество новых кредитов постепенно возвращалось к уровню 2013–2014 годов. Поэтому ещё в 2016 году банки работали над упрощением подхода к оценке рисков и процедуре кредитования, для того чтобы вернуться на рынок в текущем году», — оценивает Максим ЛУКЬЯНОВИЧ, руководитель дирекции малого бизнеса Банка ВТБ.

Требования банков к залоговому обеспечению также остаются довольно высокими и являются одним из ключевых препятствий для бизнеса при получении кредита. Решению проблемы может способствовать национальная гарантийная система, однако по-прежнему степень вовлеченности региональных гарантийных организаций в кредитование МСБ остаётся невысокой. Как и годом ранее, в 2016 году только 2% объёма выданных кредитов обеспечено поручительствами гарантийных фондов, согласно данным анкетирования. За последние три года уровень покрытия банковских кредитов МСБ поручительствами не превышал 2,5%.

Процентные ставки по кредитам МСБ на срок свыше года на большинство отчётных дат 2016 года оказались ниже, чем по краткосрочным ссудам. Ставки по долгосрочным кредитам крупному бизнесу, напротив, превышают стоимость краткосрочных заимствований, что делает сегмент МСБ схожим с розничным кредитованием. Долгосрочное кредитование, как правило, подразумевает более детальную оценку финансового положения заёмщика и высокие требования к обеспечению, что снижает стоимость риска для банков и соответствующим образом отражается на процентных ставках. Кроме того, в условиях, когда участники рынка ожидают восстановления экономики после кризиса и снижения процентных ставок, ставки по долгосрочным кредитам могут снижаться быстрее, тогда как стоимость коротких ссуд больше зависит от текущей стоимости фондирования.

Несмотря на относительную стабилизацию выдач, совокупный портфель кредитов МСБ сократился за 2016 год на 8,5% до 4,5 триллиона рублей, что хуже результатов 2015 года (сокращение на 4,5% до 4,9 триллиона рублей). На динамику совокупного портфеля оказывает влияние общий краткосрочный характер кредитования, предусматривающий в основном ссуды на пополнение оборотных средств и закрытие кассовых разрывов. Кроме того, на темп снижения объёма кредитного портфеля МСБ в значительной степени повлияли снижение и переоценка валютных ссуд.

Так, за 2016 год объём задолженности по кредитам, предоставленным малым и средним предприятиям в иностранной валюте, упал почти вдвое (минус 48% против плюс 47% по итогам 2015-го). Такая динамика объясняется тем, что в 2016 году банки резко сократили выдачи валютных ссуд. Если за 2015 год объём предоставленных кредитов в иностранной валюте снизился на 8,8%, то по итогам 2016-го сокращение составило 62,9%. Резкое ослабление рубля в конце 2014 — 2015 году негативно отразилось на качестве обслуживания действующих валютных кредитов. Банки были вынуждены приостановить выдачи новых и реструктурировать часть имеющихся валютных ссуд. Последнее не позволило в 2015 году портфелю кредитов снизиться ещё сильнее. Вероятно, большая часть валютных кредитов, пролонгированных в 2014–2015 годах, в прошлом году была погашена или списана. В результате доля валютных ссуд в кредитном портфеле МСБ за 2016 год снизилась на 5,4 п.п. и на 1 января 2017 года составила 7,1%. Стоит отметить, что без учёта валютных ссуд объём кредитного портфеля МСБ сократился бы за 2016 год всего на 3%.

Помимо того, усилить сокращение портфеля могло ожидаемое изменение в положение Банка России №254-П, требующее формировать 100% резервов по кредитам, выданным компаниям, имеющим признаки отсутствия реальной деятельности. Несмотря на то что эта мера не была принята, ожидание повышения требований к резервированию заставляло банки более внимательно оценивать потенциальных и действующих заёмщиков, сокращая объём кредитования сомнительных компаний.

По итогам 2016 года негативную динамику показал не только портфель кредитов МСБ. Так, кредитный портфель, приходящийся на сегмент крупного бизнеса, стал сокращаться (минус 10% по итогам 2016 года) впервые с начала публикаций Банком России соответствующей статистики. Пик снижения пришёлся на декабрь прошлого года, когда портфель сократился почти на 5%. Как и ранее, динамика сегмента во многом определялась переоценкой валютных ссуд (курс рубля относительно доллара США укрепился на 16,8% за 2016 год против ослабления на 29,6% в 2015 году). Кроме того, снижение портфеля кредитов крупному бизнесу в конце года может быть связано с дроблением крупных кредитов и их погашением в преддверии введения норматива Н25. Объём розничного кредитного портфеля, напротив, стабилизировался, продемонстрировав темп прироста на уровне 1% за 2016 год против снижения на 5,7% в 2015 году.

Возвращение Топ-30

В 2014–2015 годах 30 крупнейших банков значительно сократили объёмы финансирования малых и средних предприятий (более чем на 40% за два года). Причиной этому, помимо ухудшения платёжеспособности небольших компаний, послужила необходимость перейти от стандартизированной оценки потенциальных заёмщиков к индивидуальной — для углублённого и более точного анализа рисков клиента в период кризиса. Для крупных игроков подобное изменение в процедуре принятия решения по кредитным заявкам означало существенный рост издержек в расчёте на одну сделку.

Средние и небольшие банки, принимающие решения по кредитным заявкам в большинстве случаев на индивидуальной основе, показали меньшее по сравнению с банками из Топ-30 падение выдач и объёма кредитного портфеля МСБ в 2015 году. В результате они смогли укрепить свои позиции на рынке кредитования малых и средних предприятий.

Однако в 2016 году ситуация кардинально изменилась. Крупнейшие банки, имеющие доступ к более дешёвым ресурсам по сравнению с остальными участниками рынка, проявили повышенный интерес к малым и средним компаниям и значительно нарастили объём выданных кредитов МСБ (плюс 18,6% за 2016 год), что фактически замедлило падение рынка. Снижению стоимости привлечённых средств способствовали как динамика ключевой ставки, так и запуск в конце 2015 года программы «Шесть с половиной», участниками которой являются в том числе 12 из 30 крупнейших банков.

Ключевые игроки рынка отметили, что в 2016 году частично вернулись к стандартизированным подходам выдачи кредитов, что значительно упростило для МСБ процедуру получения финансирования. В ряде банков были внедрены новые технологии оценки целесообразности кредитования заёмщика с использованием информации о сделках клиента по счетам в банке, а также данных из внешних источников. В итоге в течение 2016 года крупные банки наращивали выдачи кредитов МСБ, в то время как банки вне Топ-30 показали негативную динамику, сопоставимую с результатами 2015-го.

Совокупный объём кредитов МСБ, выданных 30 крупнейшими банками по активам, составил по итогам 2016 года 3 триллиона рублей, что на 18,6% выше результатов 2015-го. Вне Топ-30 рынок показал сокращение объёмов кредитования МСБ за 2016 год на 21,6% (против минус 24% за 2015-й), до 2,3 триллиона рублей. Если в 2014–2015 годах небольшие и средние банки формировали более половины совокупных выдач, то за 2016-й доля банков из Топ-30 по активам в общем объёме выданных кредитов достигла 56,8%. Подобный уровень концентрации рынка на крупнейших банках является максимальным с 2009 года (когда Банк России начал публиковать статистику), ранее данный показатель не превышал 53,2% (2013 год).

Тем не менее существенный рост объёма выданных кредитов МСБ не позволил банкам из Топ-30 продемонстрировать также и увеличение кредитного портфеля. За 2016 год его объём снизился на 3,3% до 2,65 триллиона рублей (против минус 4,9% за 2015-й), что произошло за счёт сокращения задолженности по валютным кредитам на 65% (остаток по рублёвым кредитам увеличился за год на 6%). В то же время кредитный портфель МСБ небольших банков сократился на 15,3% до 1,81 триллиона рублей, что даже хуже динамики кризисного 2015 года, когда портфель банков вне Топ-30 сократился лишь на 4,1%. При этом крупные банки за счёт роста выдач показывали сглаженную динамику величины кредитного портфеля в течение прошедшего года (изменения в пределах ±5%). Остальные же участники во втором полугодии прошлого года показали резкое падение портфеля вследствие сохранения отрицательных темпов прироста выдач. В результате размер кредитного портфеля МСБ банков вне Топ-30 по активам на 1 января 2017 года является наименьшим с 2013 года (1,86 триллиона рублей на 1 апреля 2013-го).

Как и годом ранее, лидером по величине кредитного портфеля остаётся Сбербанк. Россельхозбанк, не принимавший участия в исследовании по итогам 2015 года, на начало 2017-го потеснил «ВТБ24» и занял вторую позицию в рэнкинге. Наибольшие темпы прироста портфеля кредитов МСБ (плюс 112%) из «тридцатки» показал Московский кредитный банк, что позволило ему подняться на 10 позиций вверх и занять 9-е место в рэнкинге. Кроме того, в Топ-10 вошёл Бинбанк, объём кредитного портфеля которого за прошлый год увеличился на 38%. Выбыли из Топ-10 Инвестторгбанк, по причине появления нового крупного участника исследования, и ФК «Открытие» — в связи с уменьшением портфеля на 13%. Промсвязьбанк замкнул десятку лидеров, продолжая сокращать объём портфеля кредитов МСБ (минус 10% за 2016 год) после двукратного снижения за 2015-й.

Качество кредитов МСБ: относительные рекорды

Сводные данные по банковскому сектору показывают, что портфель МСБ по-прежнему характеризуется самым высоким уровнем просроченной задолженности. Розница и крупный бизнес по итогам 2016 года показали снижение просрочки как в абсолютном, так и в относительном выражении. Так, объём просроченной задолженности по кредитам крупным компаниям за прошлый год снизился на 10,9% до 1,25 триллиона рублей (доля осталась без изменений на уровне 5% портфеля). По кредитам населению просроченная задолженность за 2016 год сократилась менее чем на 1% до 858 миллиардов рублей, доля просрочки стабилизировалась на уровне 8%.

Просрочка по кредитам малым и средним предприятиям увеличилась за 2016 год на 0,6 п.п. до 14,2%, обновив антирекорд прошлого года (13,6% на 1 января 2016-го). Отметим, что в течение всего прошлого года темпы прироста просроченной задолженности были существенно ниже, чем в 2015-м, а начиная со второй половины года и вовсе показывали отрицательную динамику. В абсолютном выражении просрочка по кредитам МСБ за 2016 год снизилась на 4,5% до 636 миллиардов рублей, но вследствие серьёзного снижения объёма кредитного портфеля (минус 8,5%) относительный уровень проблемной задолженности показал по итогам года небольшой рост. Частично сокращение объёмов просрочки объясняется погашением и списанием кредитов, пролонгированных в 2014–2015 годах, в том числе валютных ссуд. Если за эти годы величина проблемной задолженности по кредитам в иностранной валюте выросла в 3,5 раза, то за 2016-й она (в абсолютном выражении) сократилась вдвое.

В целом медленные по сравнению с другими сегментами темпы восстановления МСБ закономерны и в значительной степени обусловлены более тяжёлыми последствиями макроэкономических шоков для малых и средних компаний, нежели для крупных корпораций. Кроме того, малый бизнес по-прежнему испытывает трудности в связи с отзывом лицензий у банков, где небольшие компании размещают средства, что зачастую приводит к снижению ликвидности и, как следствие, ухудшению качества обслуживания кредитов в других кредитных организациях. Яркий пример — отзыв лицензии у ПАО «Татфондбанк», на который, согласно его отчётности, на конец прошлого года приходилось около 12% привлечённых в республике средств юридических лиц и порядка 20% средств индивидуальных предпринимателей региона. Вероятно, проблемы в банковском секторе региона в конце 2016 — начале 2017 годов повлекут некоторый всплеск уровня просроченной задолженности по кредитам МСБ, выданным в Татарстане.

Кредиты МСБ 30 крупнейших по активам банков традиционно демонстрируют меньший уровень проблемных кредитов, нежели остальные участники. При этом просроченная задолженность по ссудам, выданным банками из Топ-30, как в абсолютном (минус 1%), так и в относительном выражении не показала существенной динамики (доля просрочки в портфеле сократилась всего на 0,3 п.п.). Качество портфеля небольших и средних банков оказалось хуже среднерыночного: несмотря на заметное снижение величины проблемных кредитов (на 9% до 283 миллиардов рублей), доля просрочки по портфелю остаётся выше, чем у крупных банков. И если на конец 2015 года разрыв между долями просрочки у кредитных организаций из Топ-30 и остальных банков составлял 1,5 п.п., то за 2016-й он увеличился до 2,3 п.п. Кроме того, у банков вне «тридцатки» сохраняется существенная доля ссуд, номинированных в иностранной валюте: 11% кредитной задолженности МСБ (против 5% у крупных банков). В связи с распространённой практикой пролонгации валютных кредитов в течение 2014–2016 годов уровень просроченной задолженности у небольших банков потенциально мог бы оказаться ещё выше и, по оценкам RAEX, составить порядка 17%.

Структура кредитных продуктов для МСБ: без перемен

В отраслевой структуре кредитов МСБ по-прежнему преобладает торговля (47% против 48% годом ранее). Сильнее всего снизилась доля обрабатывающего производства: на него пришлось 12% выдач в 2016 году против 15% по итогам 2015-го. Доля строительства в совокупном объёме кредитов, выданных МСБ за 2016 год, сократилась на 2 п.п. до 7% — на фоне повышенных рисков отрасли. Остаётся незначительной доля ссуд, предоставленных заёмщикам из сектора операций с недвижимостью (6%). На прочие отрасли пришлось 28% выданных кредитов МСБ (22% за 2015 год). Увеличение доли остальных отраслей прежде всего было обеспечено компаниями из финансовой сферы: в 2016 году они формировали 8% выдач (2% за 2015 год).

Как и ранее, в структуре выданных кредитов преобладали короткие (до одного года). При этом сохраняется тенденция снижения доли краткосрочных кредитов: в 2016 году на них приходилось 66% выдач против 68% в 2015-м. Впервые с 2013 года наблюдается рост «длинных» кредитов по итогам года: ссуды срочностью свыше трёх лет формировали 13% объёма выданных кредитов (11% за 2014 и 2015 годы). Кредиты на срок от года до трёх лет составили 21% выдач, повторив результат прошлого года.

Изменение структуры выданных кредитов в пользу долгосрочных произошло главным образом во второй половине года. Вслед за снижением ключевой ставки долгосрочные кредиты стали доступнее, что привело к повышению привлекательности длинных ссуд. Кроме того, некоторая стабилизация экономики способствовала увеличению горизонта планирования со стороны бизнеса. Банки в свою очередь последовали за потребностями рынка, увеличив количество соответствующих продуктов в своей линейке. Маловероятно, однако, что доля кредитов срочностью свыше трёх лет значительно вырастет в краткосрочной перспективе. «Мы видим большие проблемы с инвестиционными кредитами, причём с обеих сторон. Банки не могут выдавать «длинные» деньги из-за регулятивных рисков, а предпринимателям не всегда хватает квалификации распланировать в пяти–семилетней перспективе свою деятельность. Удивительно, но в нашей статистике мы увидели удвоение дефолтности, как только срок кредита начинает превышать определённый рубеж», — отмечает исполнительный директор Фонда содействия кредитованию малого бизнеса Москвы Антон КУПРИНОВ.

Срочная структура кредитов банков из Топ-30 и прочих участников не претерпела существенных изменений за 2016 год. Как и ранее, крупнейшие банки активнее по сравнению с остальными участниками предоставляли кредиты на срок свыше трёх лет, что обусловлено более сбалансированной структурой их ресурсной базы. Около 18% кредитов, предоставленных банками «тридцатки», имели срочность свыше трёх лет против 16% по итогам 2015 года. Доля краткосрочных кредитов, выданных в 2016 году, снизилась на 4 п.п. до 59%. Остальные банки кредитуют МСБ на длительные сроки менее охотно: порядка 72% ссуд предоставлено на срок до года, и только 8% выдач сформировано кредитами срочностью свыше трёх лет.

Региональная структура кредитов МСБ: Москва сдаёт позиции

В 2016 году динамика выданных кредитов МСБ по регионам была разнонаправленной: значительный рост выдач в одних регионах (в Сибирском и Южном федеральных округах предоставлено на 10% больше кредитов МСБ, чем в 2015 году) нивелировался резким сокращением финансирования МСБ в других. Вслед за общим сжатием рынка снижение объёма выдач показали Санкт-Петербург, Северо-Кавказский и Уральский федеральные округа. Сильнее всего снизились объёмы финансирования МСБ в 2016 году в Москве — на 22,3% до 1,2 триллиона рублей. Подобная динамика может быть связана с тем, что именно эти регионы демонстрировали высокий уровень просроченной задолженности в 2015–2016 годах.

Несмотря на негативную динамику выдач, в общей структуре кредитов МСБ сохраняется высокая концентрация в Москве: за 2016-й предприниматели столицы получили 23,4% всего объёма выданных ссуд (против 29,3% годом ранее).

Подавляющее большинство регионов вследствие падения выдач показали в прошлом году отрицательную динамику размера кредитного портфеля. Прирост портфеля кредитов МСБ в Южном федеральном округе носит в значительной степени технический характер, так как связан с включением в его состав Крыма и Севастополя. По сути, единственным регионом, показавшим рост, стал Сибирский федеральный округ: кредитный портфель увеличился на 10% (это соответствует динамике выдач за год в регионе) до 417 миллиардов рублей, что, вероятно, объясняется более устойчивым финансовым положением компаний округа относительно предприятий из других регионов.

Прогноз развития рынка: в ожидании роста

Развитие рынка кредитования МСБ в 2017 году будет зависеть от скорости восстановления экономики в целом. Помимо макроэкономических факторов, на малый и средний бизнес в 2017 году продолжит оказывать давление высокий уровень фискальной и административной нагрузки (в том числе значительный объём представляемой отчётности в надзорные органы и большая величина неналоговых платежей). Потенциально способствовать улучшению делового климата могла бы реализация мер, предусмотренных стратегией развития МСП в России до 2030 года. В частности, предполагается снижение издержек, связанных с предоставлением в регулирующие органы дублирующей информации, облегчение процедуры подтверждения статуса субъекта МСП, введение ряда налоговых вычетов и др. Однако, по мнению RAEX, в 2017–2018 годах давление на субъекты МСП будет оставаться повышенным, что окажет сдерживающее влияние на восстановление уровня деловой активности.

Динамика рынка кредитования МСБ во многом будет определяться динамикой ключевой ставки Банка России. Снижающиеся процентные ставки по кредитам продолжат стимулировать спрос со стороны малых и средних предприятий на заёмное финансирование, в том числе на долгосрочные ссуды. Однако уровень дефолтности по кредитам МСБ останется высоким, что не позволит значительно смягчить требования банков к заёмщикам.

Крупнейшие банки продолжат наращивать позиции в сегменте МСБ за счёт доступа к дешёвому фондированию, а также более широкой продуктовой линейки и гибких условий кредитования. Совокупная динамика объёма выданных кредитов МСБ будет определяться активностью банков из Топ-30, в то время как портфели небольших банков продолжат сокращаться или стагнировать при сохранении их невысокого качества. Вследствие активизации банков «тридцатки» на рынке кредитования МСБ качественные заёмщики будут делать выбор в пользу крупных банков в связи с более выгодными ценовыми условиями, что сохранит разрыв между долями просрочки в кредитных портфелях крупных участников и прочих банков. В условиях относительной внешней стабильности ключевые игроки будут оценивать возможность к возвращению стандартизированных подходов к оценке рисков по малым и средним компаниям. Реализация идеи подключения банков к единой системе межведомственного электронного взаимодействия позволит получить доступ к широкому спектру значимой информации о заёмщике. Подобная мера, с одной стороны, упростит процедуру получения кредита для бизнеса, а с другой — сократит расходы банков на сбор и обработку этих данных и повысит качество используемой информации.

Как и прежде, скорость восстановления рынка будет во многом зависеть от мер государственной поддержки. Изменение в программе «Шесть с половиной» в части снижения минимальной суммы кредита позитивно отразится на показателях объёма выданных субъектам МСП ссуд и величине портфеля. С одной стороны, способствовать развитию кредитования МСБ будет увеличение доли ссуд, выданных в рамках программы региональными банками, а также расширение списка приоритетных отраслей. С другой — несколько снизить выдачу кредитов МСБ уже во втором полугодии 2017-го может ожидаемое законодательное закрепление факторинга госзаказов, в результате чего часть заёмщиков будет переведена на факторинговое финансирование.

Ожидаемые послабления при взвешивании ссуд МСБ для расчёта нормативов достаточности капитала также позволят стимулировать кредитование. В частности, планируется увеличение максимальной суммы требований к МСБ, изменение требования к размеру ссуды для применения пониженного коэффициента (75%) с 0,2% от общего объёма портфеля кредитов МСБ до 0,5% от размера капитала банка.

Планируемое развитие механизма секьюритизации портфеля кредитов МСБ также могло бы повысить привлекательность данных вложений для банков. Однако, вероятнее всего, в среднесрочной перспективе секьюритизация не получит широкого распространения в связи с ограниченным кругом потенциальных инвесторов, а также вследствие отсутствия у небольших банков значительного пула однородных кредитов МСБ, которые можно было бы использовать для осуществления сделок. «Мы выпустили облигации на 7 миллиардов рублей с доходностью в 10,25% годовых. Для многих инвесторов это очень интересное предложение, и уверен, что вскоре у нас появятся последователи, практика секьюритизации МСП-активов будет развиваться. В числе якорных инвесторов — МСП-Банк и другие институты развития. Я считаю, что подобные облигации — хорошая альтернатива для многих инвесторов. Думаю, интерес к таким бумагам будет только возрастать», — комментирует Кирилл ТИХОНОВ, вице-президент, управляющий директор по развитию малого бизнеса Промсвязьбанка.

Поддержку рынку может оказать и развитие Национальной гарантийной системы, её потенциал в настоящее время задействован не полностью: остаются региональные гарантийные системы, у которых отношение внебалансовых обязательств к капиталу устойчиво ниже 100%. По мере восстановления экономики спрос бизнеса на кредиты, обеспеченные поручительствами фондов, может увеличиться, что приведёт к снижению числа таких РГО. Способствовать развитию института поддержки МСБ гарантийными организациями может также внесение ряда послаблений в регулирование РГО: снятие ограничений на вид деятельности заёмщика или принципала, увеличение объёма ответственности фондов, предоставление возможности заключения портфельных сделок. Реализация данных мер осложняется тем, что фонды функционируют за счёт бюджетных средств, и увеличение риска для гарантийной организации будет означать повышение риска для бюджета региона. Однако мы не ожидаем, что уровень покрытия кредитов МСБ поручительствами фондов вырастет с текущих 2% от объёма выдач до более 4% в перспективе 2017–2018 годов.

Чтобы снизить значение норматива максимального риска на связанное с банком лицо или группу лиц (Н25), банки могут прибегнуть к дроблению крупных кредитов (в том числе выданных не субъектам МСП) на ссуды, предоставленные нескольким техническим компаниям, относящимся к МСБ. Подобные способы снижения норматива будут приводить к увеличению портфеля кредитов МСБ.

По базовому сценарию мы ожидаем, что по итогам 2017 года кредитный портфель МСБ продемонстрирует рост на 5% и составит около 4,7 триллиона рублей. Этот сценарий предполагает среднегодовую цену на нефть марки Brent в $50 за баррель, замедление инфляции до 4,5–5% и снижение ключевой ставки на 1–1,5 п.п. Объём просроченной задолженности в абсолютном выражении продолжит снижаться — во многом благодаря списанию проблемных кредитов (в том числе переуступке прав требований), однако останется на высоком уровне и составит на начало 2018 года порядка 12–13%, что по-прежнему будет ограничивать выдачи новых кредитов (по нашим оценкам, темп прироста выдач составит 5–7%).

В негативном сценарии мы исходим из снижения среднегодовой цены на нефть до $40 за баррель, инфляции в 7–8%, вследствие чего ключевая ставка сохранится на значении 10% и выше. При реализации негативного сценария просроченная задолженность может продемонстрировать рост до 16%. В результате объём выдач продолжит сжиматься, а величина кредитного портфеля снизится на 5% до 4,2 триллиона рублей.