Упрощенная HTML-версия
124
Банки и деловой мир
декабрь 2011
post scriptum
О
демократии, леверидже
и «человеке довольном»
Виталий Коваленко
К
аждый житель города-полиса
Афины приходил на агору, что-
бы собственноручно поддержать
или отвергнуть предлагаемые правителя-
ми решения. Такое устройство государ-
ства греки называли «демократией». С тех
пор прошло две с половиной тысячи лет,
и теперь почти все государства клянутся
в верности демократии. Правда, на афин-
ское народовластие она похожа только
формой: все голосуют, но… за посредни-
ков. А как они будут интерпретировать
волю «демоса» в своих решениях —о том
никто наперед не знает. И лишь у фанта-
стов каждый житель Земли направляет
свой голос единому правительству, точ-
но зная, что воля большинства и станет
его решением. Технически, кстати, это и
сейчас вполне реально…
За четыре года кризиса россияне въе-
хали в интеграцию намного глубже, чем
за все предыдущие столетия. Вчерашние
байки про «тихую гавань» никого уже
не очаровывают, и мы с пониманием на-
блюдаем, как готовятся очередные сотни
миллиардов антикризисных вливаний.
Очень уж невелик наш «шарик», если
смехотворные долги Греции так больно
ударили по Европе, что даже до нас до-
катилось. А на подходе Италия со своими
двумя триллионами.
Сегодня и Уолл-стрит, и Сити изо
всех сил пытаются вырулить кризис в
режим «мягкой посадки». В прошлом
номере БДМ опубликовал выступление
одного из идеологов финансовой глоба-
лизации, председателя совета директоров
Barclays Capital Ханса Йорга Рудлоффа.
Он считает, что главная задача банкиров
сейчас — каждый божий день снижать
леверидж. И если за несколько лет соот-
ношение заемных средств к собственным
удастся уменьшить вдвое, то все будет за-
мечательно.
Вроде бы правильно поставлена за-
дача: кризис, как известно, произошел
от того, что несколько десятилетий раз-
витые страны жили в долг, а значит, и
выбраться из ямы можно только одним
способом—сокращая расходы. Вот и Ан-
гела Меркель тоже считает, что Европу
ожидают как минимум 10 лет рецессии…
Но во-первых, не очень-то верится в ре-
цепты тех, кто, собственно, и породил
кризис. А во-вторых, не вижу принципи-
альной разницы между долговым плечом
«один к двенадцати» и «один к шести».
Ну хорошо, перестанем забираться в
карманы внуков, но детей-то все равно
без гроша оставим, раз не отказываемся
жить в долг.
Мир, как мне кажется, уже дозрел до
того состояния (благо, почти все тайное
теперь становится явным), когда можно
задаться простым вопросом: а почему
возникла вдруг ситуация, когда жизнь в
долг стала нормой? Люди веками пользо-
вались кредитом — как исключительной
мерой, тщательно соизмеряя со своими
возможностями вернуть заем. И никаких
кризисов не возникало. Перелом насту-
пил в 1970-е, когда самая богатая страна
мира столкнулась с удивительным явле-
нием: заветная мечта каждого американ-
ца — дом, машина и курица по воскресе-
ньям—стала для большинства заурядной
реальностью. И спрос стал стремительно
падать. А и в самом деле, зачем париться,
если все необходимое есть?
Но то, что хорошо для среднего аме-
риканца, никак не устраивало владель-
цев заводов, газет, пароходов. Да и как
не впасть в отчаяние: исчезал «человек
Адама Смита», который работал за зар-
плату и каждую неделю ее тратил! Тогда-
то и была придумана «рейганомика» (не
самим, естественно, актером), которая
опиралась на искусственно вздуваемый
спрос. Схема достаточно проста: взятый
год назад кредит можно сегодня перекре-
дитовать б
о
льшим по размеру и менее до-
рогим. Обычная, в общем-то, пирамида.
Выпущенная из бутылки и санкциониро-
ванная государством, она вскоре расцве-
тилась множеством «пузырей» и прочих
деривативных прелестей. В них охотно
потекли не только ипотечные деньги, но
и пенсионные, страховые, не говоря уже о
частных фондах. Неизбежным следстви-
ем стало снижение учетной ставки ФРС:
за три десятилетия она упала с 19% до
нуля. Удешевлять кредиты стало невоз-
можно, и на пороге объявился кризис во
всей своей красе.
Теперь нам предлагают сохранить всю
этурукотворнуюконструкцию, введявнее
чисто административный рычаг —«отсе-
катель левериджа». Рецепт, собственно,
уже запущен и проходит первую обкатку
на европейцах. Все прогнозы на будущий
год так или иначе связаны с долговой си-
туацией в Европе, а наше правительство
и Банк России открыто готовятся к оче-
редной волне кризиса ликвидности. Такие
ожидания, думаю, вполне оправданы. Но
как в действительности будут разворачи-
ваться события, это еще большой вопрос.
Потому что экономика — наука отнюдь
не прагматичная. Она, прежде всего, — о
взаимоотношении людей, объединенных
совместным производством материаль-
ных благ. И как поведет себя в будущем
году «человек довольный», но сам еще
этого не понимающий, боюсь, не скажет
сегодня никто. Мне, во всяком случае,
представляется очень даже символичным,
что на захват Уолл-стрита отправился, в
первую очередь, средний класс, та самая
одноэтажная Америка, у которой с «бла-
гами» все в порядке.
С Новым годом вас, дорогие читате-
ли.