Упрощенная HTML-версия
Кризис 2008 года наглядно показал
России, как она зависит от мировой эко-
номики. Влияние осуществляется по двум
каналам: движение капитала и измене-
ние экспортных доходов. В случае ново-
го кризиса рынки и деловая активность
будут замирать, спрос на сырье снизится,
стоимость кредита подскочит, а возмож-
ности его привлекать вновь будут край-
не ограниченными. В 2008-м российские
банки и компании столкнулись с кризи-
сом ликвидности. На 1 октября 2008 года
корпоративный и банковский внешний
долг оценивался в $540,8 миллиарда. Уро-
вень относительно ВВП все равно был не-
велик — 43–44%, однако многие кредиты
были краткосрочными, а отечественная
банковская система оказалась не в состоя-
нии сама обеспечить компании ликвид-
ностью. Поэтому фактическое закрытие
кредитного ресурса за границей ударило
по экономике сильно.
Еще одна чувствительная сфера — ба-
ланс капитала. Если перед кризисом 2008
года капитал в Россию притекал и смена на-
правления стала одним из сильнейших шо-
ков, то сейчас ситуация другая. В 2010 году
из России утекло $34 миллиарда, за первое
полугодие 2011-го — еще $31 миллиард.
Резкой смены направления движения ка-
питала вряд ли можно ожидать.
Следующая угроза — нефть, от цен на
которую зависит наш бюджет. Пока ника-
ких рисков для финансовой системы и для
экономики не просматривается, потому
что цена на нефть остается на уровне $100
за баррель. Однако нет гарантий, что нега-
тивный сценарий не наступит.
1
Наиболее значимыми достижения-
ми банковского сектора в 2011 году,
безусловно, можно назвать достижения в
решении долговых проблем ЕС, которые
угрожали дестабилизацией всей миро-
вой финансовой системы. По принятому
в октябре на саммите ЕС плану выхода из
долгового кризиса, стабилизационный
фонд будет расширен с 440 миллиардов ми-
нимум до триллиона евро. Также было при-
нято решение о добровольном списании
половины долга Греции и предоставлении
ей дополнительного капитала для реструк-
туризации долга. Данные меры должны по-
мочь стабилизировать негативное состоя-
ние финансовых рынков Европы, которое
стало плохо сказываться на всей мировой
финансовой системе. Однако создание ста-
билизационного фонда ЕС EFSF кроет в
себе дополнительные риски, которые связа-
ны с тем, что страны ЕС, в которых сейчас
нет долговых проблем, не станут спешить
улучшать свое финансовое положение за
счет снижения расходов и структурных
реформ из-за того, что есть фонд EFSF, ко-
торый при необходимости окажет помощь
от лица Еврозоны. После этого решения ЕС
банковский сектор показал положительную
динамику, что отразилось как на росте цен
акций в банковском секторе, так и на сни-
жении кредитно-дефолтных свопов CDS
на долговые бумаги стран, испытывающих
долговые проблемы в ЕС.
Дополнительнымпозитивным сигналом
для мировой финансовой системы может
служить рост банковского мультиплика-
тора в США. С июня 2011 года, по данным
ФРС, в банковской системе США наблюда-
ются тенденции оздоровления финансовой
системы после кризиса 2008 года. Коммер-
ческое кредитование достигло уровня чуть
более 7% годовых.
2
Одной из самых значительных потерь
2011 года можно назвать банкротство
крупнейшего брокера США MF Global,
ставшего жертвой долгового кризиса в ЕС.
Это самое большое по объему банкротство
после Lehman Brothers. Брокерская компа-
ния MF Global занимала 7 место по размеру
активов в США. Основной причиной бан-
кротства стали убытки, связанные с боль-
шими по объему покупками долговых обя-
зательств европейских стран, в том числе
облигаций Португалии, Италии и Испании,
которые вследствие долгового кризиса при-
несли компании убыток в размере $191,6
миллиона за третий квартал 2011 года.
Рост может застопориться
Алексей МАТРОСОВ
Руководитель аналити-
ческого отдела Группы
Компаний Broco
56
Банки и деловой мир
декабрь 2011
итоги и прогнозы:
Анкета БДМ