Упрощенная HTML-версия
92
Банки и деловой мир
август 2012
post scriptum
О
долгах, иносказаниях и адаптивности
Виталий Коваленко
Д
ва года назад Михаил Хазин
сформулировал в нашем жур-
нале оригинальный рецепт раз-
решения мирового долгового кризиса.
Суть его проста. В начале 1980-х финан-
совая система США явочным порядком
предложила обществу контракт: вы бе-
рете у нас кредиты, а мы гарантируем,
что возвращать вы будете только про-
центы, а «тело» сможете гасить за счет
новых кредитов. Вскоре контракт вышел
на мировую арену и почти три десятиле-
тия успешно действовал к удовольствию
обеих сторон. А потом ситуация вдруг
круто изменилась. Причем по вине фи-
нансовой системы, которая остановила
рефинансирование старых кредитов
новыми. Но в таком случае, по мнению
Хазина, у другой стороны автоматиче-
ски возникает право не соблюдать свои
обязательства — то есть не возвращать
взятые кредиты.
Радикальность подхода, вероятно,
не позволила многим отнестись к идее
всерьез. Да и сам я стал о ней подзабы-
вать, пока недавно не попалось на глаза
интервью с Нуриэлем Рубини, который
первым (так, во всяком случае, приня-
то считать) предсказал, что ипотечный
«пузырь» в США станет причиной ми-
рового кризиса. На этот раз он заявил,
что в ситуации с Грецией как минимум
часть вины лежит на Германии, продви-
гающей куда ни попадя свой экспорт.
«Поезжайте в Грецию,
— восклицает
Рубини, —
там почти у каждого так-
систа новенький BMW или Mercedes с
самыми современными опциями, как буд-
то вы в Нью-Йорке или каком-то другом
богатом городе. Разве были такие авто-
мобили грекам по карману? Нет. Но су-
ществовала система продажи в кредит.
Она существовала до тех пор, пока…
банкиры из Франкфурта давали грекам
дешевые кредиты»
.
А потом давать кредиты перестали,
что и стало причиной «вдруг» изменив-
шейся ситуации. При этом Рубини не
ограничивается частными заемщиками
и тут же переходит к государственным
долгам.
«Правительства врали, потому
что инвестбанкиры всего мира совето-
вали им это делать, использовать дери-
вативы и скрывать дефицит»
, — режет
правду-матку Рубини, вставая, по суще-
ству, на позициюМихаила Хазина. Прав-
да, он не предлагает совсем уж простить
заемщикам долги, хотя вполне допускает,
что ответственность с ними должны раз-
делить банкирыФранкфурта, «забывая»,
однако, о тех, кто сидит на Уолл-стрит
или в Сити.
Тут, полагаю, есть повод задумать-
ся. «Черные лебеди» Рубини появились
очень уж ко времени — ипотечный кри-
зис в США вовсю бушевал, и стало ясно,
что тщательно скрываемую информацию
не удержать. Оставалось лишь опередить
события и преподнести ее первыми, над-
лежащимобразомупаковав. Перепечатан-
ное в РБК daily интервью Рубини также
появилось не случайно. Европу сейчас изо
всех сил пытаются затолкать назад, в либе-
ральную финансовую систему, а может, и
вовсе развалить, что чрезвычайно на руку
доллару. В таком контексте предложение
перенести частьмировых долгов на креди-
торов (европейских, естественно) обрета-
ет синергию желаемого и неизбежного.
Неизбежность прежде всего—в циф-
рах. И попытки перекредитовать долж-
ников, заставив их быть экономными,
только доказали, что это путь в никуда.
Зато ускорили процесс распахивания
новых «шкафов со скелетами», кратно
увеличивший цифры долга, давно про-
бившие всякие представления о реаль-
ности. Не сегодня-завтра это придется
признавать, а значит—переводить долги
в категорию безнадежных и списывать.
Об этом, собственно, Рубини нам
и просигналил. Весь вопрос: для чего?
Ну, уж конечно, не для того, чтобы по-
будить американских банкиров принять
на себя львиную долю обязательств.
Хотя по-честному именно так и следо-
вало бы поступить: за три десятилетия
доля финансового сектора в общей при-
были корпораций США выросла с 10 до
50%. Но это — вряд ли. А вот о том, что
большинство сегодняшних американских
капиталов было сделано на Великой де-
прессии, следует, на мой взгляд, хоро-
шенечко вспомнить. Не удивлюсь, если
в ближайшее время эпицентр мирового
кризиса сместится в Европу, чтобы дове-
сти «старушку» до предсмертного состоя-
ния и заставить за бесценок расстаться с
реальными активами.
…Из встреч с фронтовиками (раньше
они были нередки) мне особенно запом-
нилось и удивило, что разные люди чуть
ли не одними и теми же словами вспоми-
нали о двух особенностях войны: о друж-
бе, равной которой им в мирной жизни
так и не встретилось, и о способности
сутки отсидеть в полузатопленном око-
пе и не заболеть никакими простудами.
Объяснение и тому и другому я нашел в
исключительной адаптивности русского
человека. Он может приспособиться к
любому форс-мажору, активизировав в
себе спящие до поры качества, и — про-
должать нормально жить.
Это я к тому, что подчас возникает
ощущение, будто бы все мы родились и
выросли в условиях мирового кризиса.
Или просто перестали бояться. Это в
2009-м казалось, что второго дефолта
страна не переживет. Теперь успокоились
и готовы к любым напастям. Вчерашние
новобранцы становятся бойцами? Не
очень-то это радует: не имеющая цели
готовность к сражению выливается, как
правило, в разрушение.