Упрощенная HTML-версия
МЕНЯТЬСЯ
ИЗНУТРИ
1
Основной негатив для нашей страны пришёл с товар-
ных рынков: падение цен на промышленные металлы
и устойчиво низкая цена на нефть выразились в нестабиль-
ности на валютном рынке. В таких условиях особенно остро
проявляется зависимость России от нефти и газа. ВВП сни-
жается, и сводить доходы и расходы казны, конечно, слож-
нее. Кроме того, экономическая ситуация так динамично
меняется, что на 2016 год российские власти приняли за-
кономерное решение перейти на однолетнее планирование
бюджета. Попросту предсказывать экономическую ситу-
ацию на три года вперёд объективно сложно. Бюджет на
2016 год принимается с 3%-ным дефицитом, это требует
новых источников финансирования. Помимо расходования
Резервного фонда (в 2015 году он сократился на 15% до 4,23
триллиона рублей), правительство идёт на повторное замо-
раживание пенсионных накоплений в 2016 году. Минфин
иМинэкономразвития выступают за пенсионную реформу
и постепенное повышение пенсионного возраста. Решение
проблем бюджета в том числе за счёт пенсионеров посте-
пенно превращается в устойчивую тенденцию.
В долгоиграющую негативную историю превратились
взаимные ограничения между Россией и основными разви-
тыми странами, в формате «санкции–антисанкции». Несмо-
тря на то что экономика РФприспосабливается к вынужден-
ному режиму функционирования, негативные последствия
по-прежнему ощущаются. Ослабление режима взаимных
санкций позитивно повлияло бы на стабилизацию эконо-
мической ситуации, однако говорить о том, произойдёт ли
это в наступающем 2016 году, пока преждевременно.
2
Чтобы разобраться в возможных признаках «разво-
рота» российской экономики, следовало бы рассмо-
треть следующие индикаторы — показатели:
•
общий спрос в разрезе реальных доходов населения
и роста оборота розничной торговли;
•
общее производство — индекс PMI;
•
капитальные инвестиции.
Мы видим, что реальные доходы населения снижались
в июле и августе 2015 года, месяц к месяцу, на 5 и 5,3% со-
ответственно. В сентябре был рост на 2,4%. Розничные
продажи снизились в сентябре на 3%, в августе был рост
на 3%. Таким образом, мы наблюдаем разнонаправленную
динамику, чётко выраженный тренд пока отсутствует.
Индекс производственной активности PMI Russia в ок-
тябре 2015 года составил 50,2 — это первое значение выше
50 пунктов и одновременно максимальное значение с на-
чала 2015 года.
Инвестиции в основной капитал в России в сентябре
2015 года сократились на 5,6% по сравнению с сентябрём
2014-го, падение с начала 2015 года составляет 5,8% по
сравнению с аналогичным периодом 2014-го.
Эти показатели пока не подтверждают прохождение рос-
сийской экономикой низшей точки. В результате разворот
в динамике реальных доходов населения выглядит слабым;
розничные продажи не показывают выраженную восстано-
вительную динамику, а PMI только первый месяц закрепил-
ся выше отметки 50 пунктов. Капитальные инвестиции пока
также не показывают положительной динамики.
Андрей НОВИКОВ
Первый заместитель председателя правления
Азиатско-Тихоокеанского Банка
СПЕЦИАЛЬНЫЙ
ПАРТНЁР РУБРИКИ
ДЕКАБРЬ 2015
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
53
ИТОГИ И ПРОГНОЗЫ:
АНКЕТА БДМ