Упрощенная HTML-версия
резкого подъёма ключевой став-
ки и возникновения паники среди
рядовых россиян. Хотя, конечно,
в самый разгар таких непростых со-
бытий требовать идеальной работы
от регулятора, где недавно серьёзно
обновилась руководящая команда,
вряд ли было возможно.
Прошедшие два года показали,
что, несмотря на многие ошиб-
ки в реализации, само решение
ЦБ отпустить курс рубля в целом
было верным. Впрочем, даже при
желании регулятора — удержать
курс рубля на докризисном уровне
рыночными методами было про-
сто невозможно, в этом случае на-
копленные валютные резервы рас-
ходовались бы со скоростью до $30
миллиардов в месяц. Именно такую
сумму продал Банк России на ва-
лютном рынке в октябре 2014-го.
Всего же за январь–октябрь 2014
года Центробанк продал $80 мил-
лиардов — но это не помогло ста-
билизировать курс рубля. Поэтому
решение об уходе с валютного рын-
ка во многом было вынужденным.
Хотя регулятор, отказавшись от
прямых продаж валюты, всё же со-
хранил достаточно широкий набор
инструментов, позволяющих вли-
ять на валютный рынок. В том чис-
ле — сглаживать слишком резкие
скачки курса рубля.
В результате Центробанку уда-
лось сохранить бóльшую часть золо-
товалютных резервов. И даже после
прохождения острой фазы экономи-
ческого кризиса — вернуться к по-
литике их накопления. Кроме того,
формируемый рыночными метода-
ми курс рубля помогает избежать
дисбалансов в российской эконо-
мике и делает её более устойчивой
к изменению внешних факторов.
Но российским компаниям при-
ходится оперативно перестраивать
свой бизнес с учётом изменивших-
ся внешних условий. Процесс этот
проходил очень тяжело в тех компа-
ниях, которые проводили рискован-
ную и плохо спланированную поли-
тику развития. Если бы самая слабая
часть компаний не разорилась ещё
во время кризиса 2008–2009 годов,
а более сильные компании не сде-
лали бы выводов из опыта тех лет,
ситуация в экономике была бы го-
раздо хуже. Кроме того, основная
тяжесть нынешнего экономическо-
го кризиса легла на плечи рядовых
россиян, падение реальных доходов
которых продолжается до сих пор.
При этом польза от девальва-
ции рубля для большинства рос-
сийских производителей оказалась
значительно меньше, чем обеща-
ли слишком оптимистичные экс-
перты. Далеко не все компании по
объективным причинам смогли
воспользоваться открывшимися
перед ними в разгар экономическо-
го кризиса возможностями. Банки
же, заработав отличную прибыль
на валютообменных операциях,
позже столкнулись с ростом объё-
ма просрочки по кредитам из-за
ухудшения финансового положения
как корпоративных заёмщиков, так
и частных лиц.
После стабилизации цен на
нефть и начала процесса укрепле-
ния российской валюты давление
на Центробанк с целью нерыноч-
ным образом повлиять на курс руб-
ля усиливается с каждым месяцем.
Естественно, каждый лоббист хо-
тел бы изменить сложившийся курс
рубля в сторону, выгодную именно
ему. Так, экспортёрам выгоден низ-
кий курс рубля, а импортёрам — на-
оборот, высокий. К хору лоббистов
добавляются и голоса тех, кто заин-
тересован в масштабной эмиссии
дешёвых рублей. Эти средства по
планам, конечно, пойдут на долго-
срочное кредитование ограничен-
ного круга российских компаний.
Удастся ли Банку России про-
должать политику минимального
влияния на курс российского рубля
при всё возрастающей доле государ-
ственных монополий в российской
экономике? Не подтолкнёт ли за-
тяжная депрессия к необдуманным
мерам? Ответ на это сможет дать
только время.
76
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
ДЕКАБРЬ 2016
АНАЛИЗ:
МАКРОЭКОНОМИКА
Снежинка
Светло-пушистая
Снежинка белая,
Какая чистая,
Какая смелая!
Дорогой бурною
Легко проносится,
Не в высь лазурную —
На землю просится.
Лазурь чудесную
Она покинула.
Себя в безвестную
Страну низринула.
В лучах блистающих
Скользит умелая,
Средь хлопьев тающих
Сохранно-белая.
Под ветром веющим
Дрожит, взметается,
На нём, лелеющем,
Светло качается.
Его качелями
Она утешена.
С его метелями
Крутится бешено.
Но вот кончается
Дорога дальняя,
Земли касается
Звезда кристальная.
Лежит пушистая
Снежинка смелая.
Какая чистая,
Какая смелая!
Константин БАЛЬМОНТ