Упрощенная HTML-версия
АЛГОРИТМИЧЕСКАЯ ТОРГОВЛЯ
И «КВАНТОВЫЕ ИНВЕСТИЦИИ»:
НОВЫЙ ДРАЙВЕР РЫНКА
УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
РЫНОК УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ С 2016 ГОДА НАЧАЛ БЫСТРО РАСТИ.
Сегмент роботизированной торговли растёт быстрее остального рынка
и будет только ускоряться.
И
стория количественных инве-
стиций, основанных на систе-
матической, роботизирован-
ной торговле, развивается достаточно
давно. Родоначальником направления
(англ. quantitative investing) считается
американский профессор математи-
ки Эдвард Торп. Изучая в 1960-х го-
дах движение котировок на бирже, он
сделал вывод, что можно прогнозиро-
вать изменение цен активов с помо-
щью теории вероятности. Это раздел
математики, устанавливающий зако-
номерности для случайных событий.
Ещё в 1900 году французский учё-
ный Луи Башелье опубликовал дис-
сертацию «Теория спекуляций», в ко-
торой смоделировал стохастический
процесс (броуновское движение) для
расчёта цен опционов. Революци-
онное замечание Башелье о том, что
стоимость биржевых активов подчи-
няется закону нормального распре-
деления (колоколообразная кривая
Гаусса), было по достоинству оценено
только через 60 лет. С появлением
первых компьютеров стало возмож-
ным строить сложные системы рас-
чётов. Будущая волатильность — из-
менение котировок — переменная
величина, следовательно, её можно
описать с помощью формулы и вы-
числить.
Многие алгоритмы Торп писал
для своего первого фонда, основан-
ного в конце 1969 года. В 1970 году
прибыль составила 3%, индекс S&P
500 упал тогда на 5%. Фонд зарабо-
тал 13,5% в 1971-м и 26% — в 1972-м,
бенчмарк поднялся на 4 и 14,3% соот-
ветственно. В 1970-х годах инвесто-
рам, привыкшим вкладывать деньги
в ценные бумаги по рекомендациям
финансовых советников, метод Торпа
казался чем-то вроде предсказания
будущего с помощью хрустального
шара. Однако в течение двух деся-
тилетий многие американские хедж-
фонды, крупнейшие банки и другие
финансовые компании начали ис-
пользовали его, и квантовым фондам
принадлежит уже треть рынка.
Регулятор рынка США (SEC) дал
весомый толчок развитию алготрей-
динга — он способствовал увеличе-
нию конкуренции между площадками
в США в конце 90-х годов прошлого
века. Продвинутые трейдеры увиде-
ли, что цены на разных площадках
отличаются, и на этой разнице мож-
но зарабатывать деньги с минималь-
ным риском. Такие стратегии назвали
Михаил ХАНОВ
Управляющий директор
компании «Норд-Капитал»
60
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
ИЮНЬ–ИЮЛЬ 2017
АНАЛИЗ:
ТЕНДЕНЦИИ