Упрощенная HTML-версия
дел? Об этом го-
ворил
Александр
ПОЛЮТОВ
, управля-
ющий по исследовани-
ям и аналитике Пром-
связьбанка:
«Полагаем,
что низкая база вто-
рой половины 2016 года удержит годовые
темпы роста цен от дальнейшего замед-
ления, и в ближайшие месяцы они будут
колебаться в районе 4%. По итогам года
инфляция может оказаться чуть выше
4% — из-за ожидаемого нами в III квар-
тале ослабления национальной валюты
до 60–62 рублей за доллар».
Аналитик считает, что
«сохранение
инфляции вблизи ориентира ЦБ позво-
лит ему продолжить смягчение денежно-
кредитной политики».
По крайней мере
ключевая ставка, по его мнению, долж-
на претерпеть до конца 2017-го ещё два
снижения — в сентябре и декабре, каж-
дое — всё на ту же четверть базисного
пункта. Иными словами, год должен за-
кончиться при ключевой ставке в 8,5%.
Почему столь осторожно? Виной всему
инфляционные ожидания россиян, ко-
торые ещё весьма далеки от заветных
4%. Так, в июле они составили в среднем
10,7%, — видимо, семейные кошельки не
подтверждают статистических данных.
Впрочем, и усреднённые, «сглаженные»
показатели инфляции пока
«также не
очень близки к целевому уровню: среднего-
довая инфляция в июле составила 5,15%,
а трендовая инфляция — 6,2%».
Говорить о буду-
щем банковской си-
стемы в отрыве от
общеэкономических
перспектив по мень-
шей мере недальновид-
но. Поэтому главный
аналитик Промсвязьбанка
Екатерина
КРЫЛОВА
сосредоточилась именно на
российской экономике, переживающей
непростые времена. Но, судя по всему,
ситуация меняется в лучшую сторону:
«В России наблюдается фаза плавного
восстановления экономики, связанная
в первую очередь с внешними факторами:
стабилизацией конъюнктуры мирово-
го рынка нефти и возвратом котировок
Brent в верхнюю часть диапазона $40–60
долларов за баррель, а также спросом на
активы ЕМ, который способствовал кре-
пости российской валюты».
Ускорение темпов роста экономики
аналитик объясняет циклическими сооб-
ражениями. Сюрпризом стало то, что по-
сле полупроцентного роста ВВП в I квар-
тале года во второй четверти темп вырос
до 2,5%, — эксперты ожидали более уме-
ренных показателей. Поскольку стати-
стики на момент анализа ещё не было,
аналитики склонны объяснять неожи-
данный рост как валовым накоплением
основного капитала, так и выросшим по-
треблениемдомохозяйств. Правда, другие
индикаторыпотребительской активности
пока особого оптимизма не вызывают.
Важный момент:
«вклад чистого
экспорта скорее всего перешёл в отри-
цательную зону — за счёт ускоренных
темпов роста импорта по сравнению
с экспортом, хотя мы ожидали этого
лишь во втором полугодии».
Ждать ли от экономики дальнейших
сюрпризов (хотелось бы позитивных)?
ЕкатеринаКРЫЛОВА
высказала умерен-
ный оптимизм, заметив, что аналитики
должны внести коррективы в прошлый,
более чем скромный прогноз—0,2%. Раз-
витие ситуации обещает более активный
рост ВВП — до 1,8%. А если реализуется
сценарий по ценам на нефть в среднем
$58,8 за баррель и, добавила эксперт,
«в отсутствие новых санкций и сюрпри-
зов по выборам–2018»
, то в следующем
году рост российского ВВП будет не ме-
нее 2–2,5%.
Но не будем забегать так далеко впе-
рёд, а посмотрим повнимательнее на
то, что происходит в экономике сейчас.
Уверенные темпы роста демонстрирует
промышленный сектор, хотя после май-
ских пиков они и замедлились. «
Однако
это совершенно не говорит о развороте
тренда, —
поясняет эксперт. —
Вероят-
но, замедление связано с июньской про-
садкой цен на нефть. Мы считаем, что
промышленное производство продолжит
расти темпами порядка 3–4% в ближай-
шие месяцы, с ускорением к концу года до
4,5–5% год к году».
Показательно то, что
хорошо растут и добывающая, и обра-
батывающая промышленность. Причём
такие отрасли, как производство машин
и оборудования, сельскохозяйственной
техники и добыча газа, показывают дву-
значные темпы роста. Так что аналитики
Промсвязьбанка расценивают восстанов-
ление промышленности как устойчивое.
Есть некоторые подвижки и в инве-
стициях. Например, вложения в основной
капитал в I квартале года перешли к ро-
сту, показав плюс в 2,3%. По мнению спе-
циалистов,
«на фоне плавного смягчения
условий банковского кредитования мож-
но к концу года ожидать темпов роста
до 5–6%».
К сожалению, мало радует потреби-
тельский спрос, который уж очень мед-
ленно оживает. В соответствии с тем, как
неохотновосстанавливаютсясильноупав-
шие за кризис доходы. Однако улучшение,
хоть и медленное, всё же просматривает-
ся, что, по мнению экспертов, приведёт
к концу года и к увеличению розничных
продаж. Тем не менее они не ждут в ско-
ром времени перехода поведения людей
от сберегательной модели к потребитель-
ской:
«На данном этапе сложно сказать
об устойчивости развития тенденции
к росту потребительской активности за
пределами 2018 года. Мы занимаем консер-
вативную позицию, учитывая в базовом
сценарииперспективыеё постепенного за-
тухания, как и роста ВВП, на более длин-
ных временны
´
х горизонтах».
Так что пока удовлетворимся вывода-
ми, которыми
Екатерина КРЫЛОВА
за-
вершила своё выступление:
«В целом мы
остаёмся приверженцами сценария, в ко-
тором инвестиции и потребительский
спрос станут основными драйверами
перехода к умеренному росту российской
экономики в 2017–2018 годах, чему бу-
дет способствовать отложенный спрос
и снижение волатильности рубля вслед-
ствие восстановления цен на нефть».
Остаётся поблагодарить гостеприим-
ных хозяев пресс-завтрака за то, что дали
пищу, в том числе и для размышления.
Без излишней эйфории, но и без песси-
мизма, который, надо согласиться, сегодня
ничем не оправдывается. Короче говоря,
жить будем. А уж насколько интерес-
но и благополучно, зависит не только от
внешнихфакторов, ноиот каждогоиз нас.
Людмила КОРОТЕЕВА
26
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
АВГУСТ–СЕНТЯБРЬ 2017
СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ