Упрощенная HTML-версия
50
Банки и деловой мир
сентябрь 2010
анализ:
Тенденции
И
так, государство и инвесто-
ры субсидируют крупные
банки, а финансовая систе-
ма развивается на «стероидах». Госу-
дарство делает это посредством низких
процентных ставок, а инвесторы — че-
рез дешевые депозиты. И если в тради-
ционном бизнесе субсидии становятся
причиной перепроизводства, то в бан-
ковском секторе — причиной чрезмер-
ных рисков.
Такая политика привела к тому, что
совсем недавно мы узнали от первого
заместителя председателя Банка России
ГеннадияМеликьяна, что, «грубо говоря,
объем «плохих» активов в банковской
системе составляет около 2 триллионов
рублей»
1
. Система отчетности банков-
ской системы не стимулирует раскры-
тие банками информации о плохих ак-
тивах. А если проблемы не видно, то и
капитал не требуется. Банки изобрели
множество способов увеличить риски
без наращивания капитала. В результа-
те «видимая рука» рынка в большинстве
стран мира заставила истратить на фи-
нансовое оздоровление банковской си-
стемы астрономические суммы.
Межбанковские ставки кредито-
вания снизились почти на 330 базис-
ных пунктов — до 2,7% годовых по
сравнению с январем прошлого года.
Доходность облигаций ВТБ и ВТБ 24,
имеющих федеральную поддержку, не
перекрывает даже инфляцию. В США
снизилась не только стоимость долла-
ра: официальные ставки также близ-
ки к нулю, а доходность банковских
облигаций упала до рекордных ми-
нимумов
2
. Спрэд между доходностью
государственных облигаций и сопоста-
вимых по срокам бумаг банков, имею-
щих федеральную поддержку, достиг
минимума. Это указывает на то, что
инвесторы не собираются нести риски
этих банков.
Высокую надежность Банка Москвы
подтверждают рейтинги междуна-
родных рейтинговых агентств
3
. Одна-
ко обусловлен рейтинг прежде всего
большой вероятностью получения под-
держки от города.
Необходимо признать, что политика
низких процентных ставок подавляю-
щего большинства стран есть не что
иное, как кокаин для финансовых рын-
ков. Легкие деньги привели в конечном
итоге к раздуванию пузыря. Но даст ли
повышение процентной ставки тони-
зирующий эффект?
Уверенность в спасении крупных
банков — своего рода пророчество.
Регуляторы понимают, что в случае
крушения крупного банка эффект до-
мино заставит инвесторов потребо-
вать возврата кредита другими бан-
ками и сбросить их облигации. Этого
государство не может себе позволить.
Решение проблемы через долговые
обязательства, которые автоматиче-
ски конвертируются в акционерный
капитал, заставит кредиторов и инве-
сторов реально оценить риски потерь
4
.
Инициатива регулятора по внедрению
такого механизма обеспечит ему под-
держку держателей конвертируемых
облигаций в контроле над стабильно-
стью банковской системы.
Что касается властей, то за время спа-
сательных мероприятий в большинстве
Государство и банки —
проблемы взаимосвязаны
Александр ДЕДИЩЕВ
Старший преподаватель
Академии народного хозяйства
Правительства спасают наиболее значимые банки, опасаясь, что эф-
фект домино разрушит банковскую систему. Между тем затраты на
спасение несет все общество. Благодаря этому инвесторы предо-
ставляют крупным банкам денежные средства по низкой цене, рас-
считывая на то, что государству придется спасать попавшие в беду
финансовые институты.
1
http://www.interfax.ru/business/txt.asp?id=138287.
2
http://bankir.ru/publication/article/5715306.
3
http://www.prime-tass.ru/news/pressreleases/-
1 0 6 / %7 B 3AC9 1CDB - 5 4 F E - 4 E 5A- AFD6 -
33933F1678F5%7D.uif.
4
Статья «Какая реформа нужна банковской си-
стеме» в журнале «Банки и деловой мир».
«Видимая рука» рынка в большинстве стран мира
заставила истратить на финансовое оздоровление
банковской системы астрономические суммы