Упрощенная HTML-версия
30
Банки и деловой мир
ноябрь 2010
Без границ:
КАКИМ СТАНЕТ МИР ПОСЛЕ КРИЗИСА?
К сожалению, ФРС не удержалась от соблазна залить
мир деньгами, и объем финансовых пузырей, которые
она породила, сегодня намного превышает ее собствен-
ную мощь. И когда регуляторы, реально контролирующие
несколько триллионов долларов, пытаются регулировать
финансовые чудища, у которых сотни триллионов, ясно,
что это не в их силах. Так что сколько бы мы ни пытались
поддерживать такую «стабильность», здесь от нас уже мало
что зависит…
БДМ:
Видимо, растущая тенденция к регионализации эконо-
мики стала своего рода ответом на ту модель глобализации,
которая миру не столько предложена, сколько навязана?
Схожие процессы идут в Латинской Америке, на Ближ-
нем Востоке. После долгой «летаргии» разворачивается и
СНГ… Скажите, это может стать реальной ступенькой к
новой экономической архитектуре? То есть через региона-
лизацию — к глобализации на ином уровне?
Я думаю, мы неизбежно будем двигаться в этом направлении
все быстрее. Попытки договориться «на всю планету» обо-
рачиваются стремлением эмитентов мировых валют (США и
ЕЭС, Великобритании и Японии) навязать остальным сохра-
нение существующего положения вещей. Но во-первых, кро-
ме этих стран, оно никому не выгодно и обрекает их на роль
финансовых колоний. А во-вторых, все понимают, что status
quo можно поддерживать лишь до поры до времени — имен-
но в силу нарастающих диспропорций, порожденных внутри
этой системы.
Поэтому наиболее дальновидные страны начинают пос-
тепенно выстраивать собственные, самодостаточные финан-
совые системы, чтобы минимизировать свою уязвимость от
предстоящих потрясений в глобальной финансовой систе-
ме. Приобретенный за минувшие годы опыт убеждает, что
страны, обладающие емким внутренним рынком, диверси-
фицированной экономикой и, самое главное, собственной
финансовой инвестиционной системой, базирующейся на
внутренних источниках развития, проходят через кризис
легко и, несмотря на резкое падение экспорта, сохраняют
высокие темпы роста. Скажем, с точки зрения темпов эко-
номического развития Китай кризиса просто «не заметил»,
потому что ему удалось сделать маневр по переводу из спро-
са внешнего во внутренний. Это было сделано целенаправ-
ленно, плановым порядком, без каких-либо серьезных сбоев.
А Индия традиционно основывает экономическое развитие
на расширении внутреннего рынка и спроса. Относительно
легко (несмотря на греческие проблемы и другие локальные
сложности) проходит кризис в ЕС — опять же именно пото-
му, что обладает собственной финансово-инвестиционной
системой и очень емким рынком.
Больше всех пострадали страны, которые слишком сильно
открыли свои экономики и попали в зависимость от иност-
ранного спекулятивного капитала, отказавшись от формиро-
вания своих внутренних финансовых систем: Япония, Россия
и некоторые другие государства СНГ. Отказавшись от валют-
ного регулирования и контроля, от суверенной денежной по-
литики, ориентированной на внутренние источники накоп-
ления капитала и расширения кредита, они поставили себя в
полную зависимость от волн спекулятивного капитала. Ска-
жем, в России перед кризисом примерно 60% денежной массы
формировалось за счет иностранных кредитов. Так что, когда
началось сжатие финансового рынка и ядро мировой эконо-
мической системы стало всасывать в себя те деньги, которые
были выплеснуты наружу, они ушли из этих экономик. Что
немедленно привело к обвалу сначала фондового, затем де-
нежного рынка, а потом и к глубокому экономическому спаду.
Здесь есть четкая закономерность: устойчивость в стрессовой
ситуации показали те, кто сумел удержать самостоятельность
в финансировании своего развития и обеспечить стабиль-
ность финансовой системы, в том числе методами валютного
регулирования и контроля.
БДМ:
У России сохраняются реальные возможности выйти
на этот путь или уже поздно?
Пока — не поздно. Для того чтобы на этот путь выйти, нужно
изменить денежную политику, развивать внутренний рынок,
диверсифицировать экономику, расширять свое экономи-
ческое пространство. Собственно, создание Таможенного
союза — одна из таких реальных возможностей, потому что
вслед за ним быстро формируется единое экономическое про-
странство, оно должно объединить не только рынки товаров,
но и рынки услуг, капитала и трудовых ресурсов. Другими
словами, мы расширяем нашу емкость в экономике, делаем
ее более диверсифицированной, устраняем барьеры и сни-
жаем издержки. Все это — путь к конкурентоспособности.
Но вот в денежной системе у нас пока серьезных изменений,
к сожалению, нет — после резкого расширения денежного
предложения на пике кризиса мы опять вернулись в старую
монетаристскую колею.
БДМ:
То есть опять вернулись на излюбленный путь стери-
лизации денежной массы?
Да, вернулись к количественному ограничению денежной
массы и привязке эмиссии рубля к доллару. Между тем это в
корне противоречит не только общей антикризисной логике,
но и установкам руководства страны по созданию в Моск-
ве самостоятельного финансового центра. Есть и еще одна
задача — вывод рубля в статус резервной валюты хотя бы в
нашем регионе, но для этого денежную политику требуется
менять кардинально. Судите сами, чтобы рубль обрел статус
резервной валюты, мы должны предоставлять его партнерам
в тех объемах, которые им нужны. А значит, эмитировать
рубли не под покупку долларов, а под спрос на нашу валюту
на внутреннем рынке и в близлежащих государствах. Надо
расширять кредитную эмиссию, менять ее механизмы, под-
страивать под спрос на деньги со стороны прежде всего про-
изводственной сферы и международной торговли. Это совсем
другая методология, к которой наши денежные власти оказа-
лись не готовыми.