Упрощенная HTML-версия
О
дни считают, что главная
опасность сейчас — риск
скатывания экономики в ре-
цессию. Судя по всему, именно такой
точки зрения придерживается Фе-
деральная резервная система США.
Выбирая между угрозой инфляции и
необходимостью стимулировать за-
нятость, она отдает явное предпочте-
ние второму фактору и продолжает
накачивать экономику наличностью.
Другие, напротив, убеждены, что
главным риском сейчас становится
именно инфляция. Таково, похоже,
основное опасение ЕвропейскогоЦен-
трального Банка. Его глава
Жан-Клод
ТРИШЕ
, признавая «целесообраз-
ной» сегодняшнюю учетную ставку
на уровне 1%, не исключает, что через
несколько месяцев этот индикатор бу-
дет увеличен на 25 базисных пунктов
с целью снизить инфляционное дав-
ление. Подобным путем идут многие
страны. Так, Центральный банк Ки-
тая с прошлого октября уже трижды
повышал стоимость денег.
Настоящая опасность состоит в
том, что правы все. И в Соединенных
Штатах, и в Европе признаки ожив-
ления экономики действительно
блекнут и начинают преобладать ин-
фляционные тенденции. Из брачного
союза этих двух противоположных
друг другу зол — сворачивания эко-
номического роста и разгона инфля-
ции — может появиться двухголо-
вый монстр по имени «стагфляция».
С этим «малюткой» европейская эко-
номика уже знакома.
Взлет цен на сырье…
Что касается опасности вспышек ин-
фляции, по правде говоря, речь уже
идет о констатации факта, а не о про-
гнозе на будущее.
Так, в Китае инфляция уже пре-
высила 5%. Впрочем, Китай — это
отдельный мир. Его главная задача
сейчас состоит в том, чтобы сохра-
нить высокие темпы роста экономи-
ки, снизив колоссальную зависимость
от экспорта, и одновременно не поте-
рять контроль над излишками денег
и избыточным спросом. Если оста-
новится рост или не остановится
инфляция, то, очевидно, возникнет
риск неуправляемого социального
напряжения.
Но инфляция подняла голову не
только в Китае. За последние восемь
Стагфляция
у порога
Какое из двух зол страшнее — рецессия экономики или
раскручивание инфляции? Мнения экономистов разделились. А неко-
торые убеждены, что самым опасным станет симбиоз этих двух напа-
стей — стагфляция. Не факт, что удастся избежать ее.
Джорджо ВИТАНДЖЕЛИ
Главный редактор
журнала La Finanza
30
Банки и деловой мир
май 2011
без границ:
La Finanza