Упрощенная HTML-версия
стали гораздо строже, а отношения
между банками и предприятиями
оказались разрушены. С другой —
банки и сами столкнулись с повы-
шением риска кредитования и с уже-
сточением нормативов по защите
капитала. Но несмотря на это мир
финансов и мир бизнеса столь тесно
связаны между собой и так необхо-
димы друг другу, что могут найти по-
нимание для совместного выхода из
кризиса.
Конечно, современным моделям
малого бизнеса нелегко конкуриро-
вать с крупными предприятиями. В то
же время малые и микропредприятия
способны на большую гибкость, на
большую оперативность реагиро-
вания, внедрения инноваций. Более
высокая маневренность позволяет
им более эффективно осуществлять
контроль над затратами и принимать
меры по исправлению создавшего-
ся положения. Меньшие размеры и
большая простота модели организа-
ции малого и среднего бизнеса позво-
ляют обеспечивать управленческий
контроль под лаконичным лозунгом:
«где мы находимся и куда мы вынуж-
дены и хотим идти». А это — истин-
ное конкурентное преимущество по
сравнению со сложной и громоздкой
структурой крупных фирм.
Кризис как стимул
для реструктуризации
Кризис стимулировал многие малые и
средние предприятия, столкнувшиеся
с перспективой банкротства, смело
провести реорганизацию, адаптиро-
вать менеджмент к новым масштабам
деятельности. Эти элементы наряду с
другими благоприятными факторами
позволили им выжить — несмотря
на тяжелые экономические обстоя
тельства.
Поэтому единственно правиль-
ным для малых и средних компаний
будет отказаться от убеждения в том,
что владелец может заниматься всем,
поскольку якобы обладает «безоши-
бочным чутьем». Следует опреде-
лить и оценить критерии, с одной
стороны, эффективного управления,
а с другой — влияния на него участ-
ников предприятия. Это позволит
выявить ущерб стоимости компании
в результате управления им на основе
«владения» — исторически сложив-
шегося тормоза при определении на-
правления капитала, при появлении
в компании новых навыков, ее раз-
витии и адаптации к изменениям на
рынке. Именно в такой экономиче-
ской ситуации, которую мы пережи-
ваем сейчас, необходимо объективно
оценить все риски, выделив из них те,
что связаны с клиентом, операциями,
инвестициями, и тщательно оценив
степень влияния на устойчивость
компании.
Эту модель не так уж сложно реа-
лизовать. При надлежащей количе-
ственной оценке маржи, полученной
от развития основной и побочной де-
ятельности, должным образом спла-
нированной, появится возможность
не только справиться с кризисом, но
и справедливо вознаградить владель-
ца за способность к разумному риску
и эффективное управление. То есть за
личные заслуги—что всегда является
стимулом.
Малые предприятия
в зоне евро
Мы хорошо знаем, что малый и сред-
ний бизнес имеет большое значение
в зоне евро. На их долю приходится
99,8% от общего числа предприятий,
60% оборота и 70% занятости. Эконо-
мический кризис оказал большое не-
гативное влияние на итоги их деятель-
ности. В 2009 году показатель EBITDA
третий год подряд демонстрировал
спад, упав до уровня, до которого он
не опускался даже в период рецессии
1992–1993 годов.
Начиная с последнего квартала
2008 года среди средних и крупных
итальянских промышленных пред-
приятий зарегистрирован рост доли
тех, чей товарооборот снизился более
чем на 20%. В конце 2009-го добавлен-
ная стоимость компаний вернулась
к уровню конца 2006 года, а вало-
вая прибыль — к показателям конца
2001-го.
Сложный макроэкономический
период отразился и на объеме инве-
стиций (минус 15% в 2009 году), что
к тому же не сопровождалось ростом
способности к самофинансированию:
несмотря на некоторое улучшение
ситуации по сравнению с 2008 годом,
доля инвестиций за счет внутренних
ресурсов оставалась ниже 40%.
Потребность в инвестициях со-
кратилась примерно на треть, в то
же время увеличилась потребность
в оборотном капитале. Этот фактор
поддерживал спрос на банковские
кредиты.
Долг итальянских МСП растет
По заказу Генерального директората
по предпринимательству и промыш-
ленности Европейской комиссии, в
сотрудничестве с ЕЦБ было проведе-
но исследование путем интервьюи-
рования представителей свыше 9000
предприятий (из них 5320 — в зоне
евро) с целью определить степень до-
ступности финансовых услуг в пер-
вом полугодии 2009 года. Отвечая на
вопрос: «Соотношение долги/активы
за последние шесть месяцев увели-
чилось, не изменилось или уменьши-
лось?», — 29,9% итальянских малых
и средних предприятий заявили об
увеличении этого показателя (среднее
значение по 27 странам ЕС составило
23,3%).
Аналогичное исследование, прове-
денное во второй половине 2009 года,
показывает, что 16% малых и сред-
них предприятий сообщили о росте
их потребности в банковских креди-
тах. Напротив, доля крупных фирм,
сигнализирующих об увеличении
потребности в банковских займах,
осталась практически неизменной
или уменьшилась. Крупные компа-
нии финансировались на открытых
финансовых рынках.
Кроме того, большинство (75%) ма-
лых и средних предприятий сообщили,
что получили полную сумму или часть
запрошенных ими банковских креди-
тов (в первой половине 2009 года —
77%). Спрос на банковские кредиты
остается стабильным.
август 2011
Банки и деловой мир
33
без границ:
La Finanza