Упрощенная HTML-версия
К
началу третьей декады сентября диспозиция на
финансовых рынках была следующей. Фондовые
площадки — в глубоком пике: падение индекса
РТС относительно начала августа составило почти 20%.
Курс национальной валюты впервые с декабря прошлого
года превысил отметку 31 рубль за доллар. И даже крат-
но возросшие валютные интервенции Банка России не
могут сбить ажиотажный спрос на доллары. Ликвид-
ность банковского сектора сжалась, о чем, в частности,
свидетельствуют беспрецедентно высокие ставки на
межбанковском рынке — около 5,5% (в неспокойном ав-
густе их значение колебалось вокруг отметки 3%). И не-
смотря на активизировавшееся предложение денег со
стороны ЦБ и Минфина (первый удвоил объем средств
по операциям РЕПО, второй осуществлял вбросы через
депозитные аукционы), прогнозы остаются пессими-
стичными. В частности, первый заместитель председа-
теля Банка России
Алексей УЛЮКАЕВ
заявил, что в
сентябре–октябре он ожидает снижения ликвидности в
банковской системе.
На этом фоне весьма «ободряюще» прозвучал про-
гноз главы Минфина
Алексея КУДРИНА
, повысившего
вероятность второй волны кризиса. В июне он оценивал
шанс такой волны в 25%. В сентябре же ставку повысил:
«Сегодня ситуация ухудшилась. Я даю больше процентов»
.
Сколько именно — не уточнил.
Причиной возможного нового витка
экономического кризиса высокий чи-
новник считает низкие темпы роста в
США и нестабильность в Еврозоне. По
его мнению, более успешные члены ЕС
недостаточно последовательно поддер-
живают своих менее устойчивых партнеров содружества:
«Допущение слабости или «сдачи» какой-либо из стран
создает новые системные риски»
.
Запугивания кризисом со стороны столь высокопо-
ставленного чиновника звучат весомо. Только не вполне
понятно, каким может быть механизм импорта в Россию
нынешнего кризиса в Еврозоне.
Первое, что называется, на поверхности, предположе-
ние — через нефтяные цены: если европейская экономи-
ка впадет в рецессию, спрос на энергоносители, резонно
предположить, сократится и цены на них упадут. Но, по
Европа
ни при чем
Август и в этом году «не подкачал», в очередной раз
подтвердив статус «кризисного месяца». Драматичнее то, что августов-
скую эстафету подхватил сентябрь: отвесное падение фондового рынка,
ажиотаж на валютном рынке, сворачивание банковской ликвидности со-
провождаются прогнозами монетарных чиновников относительно роста
вероятности второй волны кризиса.
Почему заштормило финансовый сектор?
Наша банковская система и финансовые
рынки настолько узки, спекулятивны и
хрупки, что готовы повалиться от всего
60
Банки и деловой мир
октябрь 2011
анализ:
Макроэкономика