Упрощенная HTML-версия
Растет новый «пузырь»?
К концу июня общий номинальный
объем деривативов достиг максиму-
ма в $708 триллионов, а рост составил
18% по сравнению с декабрем 2010
года. Всего за шесть месяцев операции
с деривативами увеличились на $107
триллионов — побиты все рекорды.
Уместно вспомнить, что накану-
не кризиса, в июне 2008-го, общий
объем внебиржевых производных
инструментов достиг своего пика в
$673 триллиона.
Итак, несмотря на многочислен-
ные оптимистичные обязательства
по реформированию глобальной фи-
нансовой системы, заявленные ми-
ровыми политиками на нескольких
международных встречах после кра-
ха Lehman Brothers деривативы вновь
растут рекордными темпами.
И это — когда МВФ предупре-
ждает о глубокой рецессии в так на-
зываемых развитых экономиках, ЕЦБ
признает, что рецессия ударит по Ев-
ропе, а Организация экономического
сотрудничества и развития твердит
о серьезной опасности «сокращения
темпов роста», о крупных междуна-
родных банках (прежде всего, США
и Великобритании) и о контролируе-
мой ими «теневой банковской систе-
ме», которая и дала толчок к новому
витку создания ничем не ограничен-
ных производных инструментов.
Пока спекулятивный финансовый
рынок с невероятной скоростью рас-
ширяется, реальный сектор эконо-
мики рушится. Есть риск повторения
кризиса, много более разрушитель-
ного, чем тот, в котором мы сейчас
живем.
Банк международных расчетов
указывает: взрывной рост объема
внебиржевых деривативов практи-
чески полностью обусловлен ростом
производных финансовых инстру-
ментов, связанных с рисками от из-
менения процентных ставок. На них
приходится $554 триллиона.
Еще один тревожный аспект —
такие контракты имеют все более ко-
роткие сроки экспирации. Контракты
сроком жизни более пяти лет сокра-
тились на 6%, их общий номинальный
объем составил $130 триллионов, те
же, что менее года, выросли на 30% и
достигли $247 триллионов.
Реальная экономика
против
спекуляций
В своем последнем докладе в декабре 2011 года Банк
международных расчетов в Базеле подтвердил, что глобальная финан-
совая система снова выходит из-под контроля. Внебиржевые финансо-
вые производные инструменты, то есть те, что не обращаются на регу-
лируемых рынках и не отражаются в бухгалтерских отчетах компаний,
в первом полугодии 2011 года увеличились беспрецедентно.
Паоло РАЙМОНДИ
Экономист
36
Банки и деловой мир
апрель 2012
без границ:
La Finanza