Упрощенная HTML-версия
стоимость производится и остается в России,
—поясняет
Владимир САЛЬНИКОВ
. —
Вот в автомобильной про-
мышленности доля импорта (комплектующих, сырья) в
стоимости продукции действительно велика, около двух
третей. Однако со временем локализация увеличивается.
И все это, включая и пока не слишком успешно локализую-
щийся автопром, гораздо лучше для экономики, чем просто
импорт»
.
В этом году ускорения процессов импортозамеще-
ния специалисты, к сожалению, не ждут. Ведь какова
схема процесса? Либо какой-то крупный рынок быстро
растет и становится привлекательным для инвестиций,
либо прежде небольшой и потому малопривлекатель-
ный рынок достигает таких объемов, что импортоза-
мещение становится эффективным в силу масштаба.
«Сейчас бурного роста рынков ожидать не приходится,
импортозамещение будет «доосваивать» уже имеющие-
ся сегменты. Надеяться же на девальвационный эффект
не следует,
— спускает нас на землю ведущий эксперт
ЦМАКП. —
Импортозамещающие механизмы способна
запустить только резкая девальвация, продолжительная
по времени. Именно это и произошло в 1998 году. У нас же
в последние месяцы рубль обесценивается незначительно
и плавно, а за какими-нибудь значительными коррекция-
ми следует отскок. При этом следу-
ет учитывать, что для уже вошед-
ших иностранцев резкая девальвация
нежелательна. С точки зрения при-
влекательности страны для внеш-
него инвестора девальвация хороша,
когда вы еще «не в этой стране» —
девальвация значительная, одномо-
ментная, после которой можно надеяться на 7–10 лет
укрепления национальной валюты. Да и то — несколько
лет проходит после девальвации, пока инвесторы снова
«поверят в страну».
Именно так было в нулевые. Но предполагать, что си-
туация повторится и известный уже механизм вновь за-
работает, пока, к сожалению, не приходится.
Марина ТАЛЬСКАЯ
Зависим от внешних факторов
Р
ост курса рубля с начала года
объясняется двумя основными
факторами. Во-первых, существен-
ным ростом цен на нефть, что всегда
сопровождается укреплением рубля.
Во-вторых, неким подобием ралли
на мировых фондовых площадках, в
том числе—российской, что способ-
ствовало и притоку валюты. С марта
цены на нефть начали снижаться, и
рубль отреагировал на их движение
плавным ослаблением.
Как видим, определяющими для
формирования курса рубля явля-
ются внешние факторы, потому что
валютный курс — отражение скорее
внешних операций, чем внутренних.
Из внутренних факторов, кото-
рые могут повлиять на курс, можно
назвать, во-первых, повышенный
спрос со стороны отечественных биз-
несменов и населения. Но это может
произойти только вследствие силь-
ного ухудшения ожиданий относи-
тельно внутренней ситуации: на фоне
серьезной инфляции, существенного
замедления темпов роста экономи-
ки и т.д. Такой рост спроса способен
привести к серьезному давлению на
курс рубля в сторону повышения.
Во-вторых, это может быть су-
щественный рост спроса на валюту
со стороны импортеров, что имеет
шанс случиться в зеркальной си-
туации — импорт увеличивается
только в том случае, если доходы
населения растут, а экономика себя
неплохо чувствует. Но, как прави-
ло, увеличение спроса на валюту
со стороны импортеров предваря-
ется ростом предложения валюты
со стороны экспортеров вследствие
того же удорожания нефти. Так что
внутренние факторы так или иначе
завязаны на внешние, являются их
производными.
Что касается внутренней полити-
ки регулятора, то он фактически пе-
рестал управлять валютным курсом.
Центробанк неоднократно заявлял,
что его целью является таргетирова-
ние не валютного курса, а инфляции.
С лета прошлого года мы практиче-
ски перешли в режим плавающего
курса рубля. Банк России оставил
попытки влияния на курс — как в
сторону повышения, так и пониже-
ния. Он определил «валютный кори-
дор», достаточно широкий для «пла-
вания», и использует инструмент
покупки–продажи валюты только
для сглаживания резких колебаний.
Мы ожидаем, что среднегодовая
цена на нефть составит около $100
за баррель, что ниже нынешнего
уровня $120. Исходя из этого про-
гноза, рубль к концу года будет тор-
говаться на уровне 31 за доллар.
Владимир
ТИХОМИРОВ
Главный
экономист
ФК «Открытие»
Эксперты ожидают, что подтверждение
политического и экономического курсов
будет способствовать репатриации
валютной выручки
82
Банки и деловой мир
апрель 2012
анализ:
Макроэкономика