Упрощенная HTML-версия
Э
ти экономики достаточно хорошо пережили кри-
зисы последних лет. Мы видели, как они успешно
справлялись в течение десятилетия. Я думаю, как
раз они — отправная точка при осмыслении последствий
кризисов для глобальной экономики.
Поговорим о роли развивающихся рынков в мировой
финансовой системе. Только что сказанные слова об их
мощи контрастируют с фактом, что мир продолжает ис-
пользовать лишь две основные резервные валюты— евро
и доллар. И кризис в Европе показал, насколько серьез-
ной опасности подвергается международная экономика,
если она полагается только на этих «китов». Я думаю,
что продвижение валют развивающихся стран на роль
резервных представляется естественной аль-
тернативой.
Для того чтобы осознать необходимость за-
пуска этого механизма, нужно проанализировать
недостатки действующей системы. Она чрезмер-
но полагается на незыблемость доллара, евро и
постоянные впрыскивания ликвидности этих ва-
лют. Поэтому можно утверждать, что накопление
золотовалютных резервов в этих валютах являет-
ся методом кредитования стран — их эмитентов.
Тот факт, например, что у Китая в виде золото-
валютных резервов аккумулировано практиче-
ски $3 триллиона, — свидетельство того, что он
кредитует правительство США. Что, конечно же,
привело к нарушению ценового баланса, в том
числе и на сырьевых рынках. В еврозоне практи-
чески такая же ситуация, и это тоже привело к
появлению дополнительных рисков, связанных с евро.
Существующая система также подвержена рискам не-
последовательности политики, монетарной и государ-
ственной. Нынешний еврокризис является самой лучшей
иллюстрацией того, что происходит, когда политика и эко-
номика не состыкуются.
Использование в качестве резервных так называемых
ключевых валют также сдерживает поступательное дви-
жение мультиполярного мира. Потому что если у США,
например, их же валюта используется в качестве резерв-
ной, то у них и не будет никаких стимулов и никакой
мотивации к тому, чтобы сокращать свой бюджетный
дефицит и добиваться положительного сальдо текущих
счетов. Потому что все эти дефициты финансируются
Китаем, Японией, Россией и всеми, кто покупает билеты
казначейства США.
Двух «китов»
недостаточно
Нужно фундаментально пересмотреть международную финансовую архитекту-
ру, чтобы обеспечить стабильность и рост глобальной экономики.
Потенциал развивающихся рынков и их экономическая мощь сейчас недооцене-
ны. Развивающиеся рынки уже вносят 50% в глобальный ВВП.
Усмен Жак МАНДЕНГ
Глава совета по инвестиционной политике компании Ashmore Investment Management Limited*
* Выступление на сессии «Развивающиеся рынки: свидетели или спаси-
тели мировой финансовой системы?».
июнь 2012
Банки и деловой мир
37
Без границ:
Астана-2012