Упрощенная HTML-версия
На качелях нервозности
В ближайший период российской экономике
предстоит жить в условиях высокой волатиль-
ности. Как удержать баланс на вибрирующем
канате? Об этом шла речь за «круглым столом»
на тему «Рубль в 2012 году: итоги и прогнозы»,
организованном Агентством экономической ин-
формации «Бизнес-ТАСС» совместно с биржами
ММВБ-РТС и Институтом фондового рынка и
управления.
К
азалось бы, ключевые проблемы, всю весну и на-
чало лета вызывавшие встряски на финансовых
рынках, начали решаться. Состоялись парламентские
выборы в Греции, и стало, по меньшей мере, понятно,
каким курсом экономика этой страны будет «выплы-
вать». На июньском заседании G20 намечены перспек-
тивы развязывания глобальных экономических узлов.
На саммите ЕС принято решение о рекапитализации
испанских банков.
По оценкам многих аналитиков, в ходе высоких
встреч внесена ясность относительно способов решения
основных проблем, обозначен курс. А это уже немало и,
по идее, должно было бы успокоить экономических аген-
тов. Однако несмотря на наступивший сезон отпусков, в
течение которого на мировых рынках обычно устанав-
ливается полный штиль, экономики — развитые и раз-
вивающиеся — продолжает лихорадить.
В чем дело? Когда это кончится? Как выжить в период
такой «малярийной лихоманки»? К чему готовиться?
Дело в том, объясняет заместитель председателя
Банка России
Сергей ШВЕЦОВ
, что
«пока западный мир не нашел одно-
значных решений»
. Первый вице-
президент Газпромбанка
Екатерина
ТРОФИМОВА
также не разделяет
оптимизма по поводу решений сам-
митов: реальная глубина европей-
ских конфликтов осталась не «пропа-
ханной». Кроме того, указывает она,
опасаться подвоха стоит не только
со стороны старосветских экономик, но и от экономики
США, которая к концу года имеет риск превысить лимит
госдолга, что, по аналогии с 2011 годом, может повлечь
снижение странового рейтинга. В предвыборный пери-
од за океаном отмечают рост политических разногласий.
А возможная отмена налоговых льгот способна одномо-
ментно сократить доминирующую в мире американскую
экономику. Если все эти опасности из гипотетических
станут реальными,
«проблемы европейской экономики
могут показаться небольшой шуткой»
, предупреждает
Екатерина ТРОФИМОВА
.
А потому от нервозности никуда не деться. Плоды
этой нервозности в виде 15%-ной девальвации рубля
всего за пять недель мы уже пожали. Предел ли это?
Ведь, как «утешил» зампред ЦБ,
«волатильность рынка
будет длиться достаточно долго»
.
Пока мы существуем в условиях этой волатильности
неплохо, не хуже других, убеждает
Сергей ШВЕЦОВ
.
Взять тот же рубль. Среди 18 мировых валют, которые
плотно мониторит регулятор и которые тоже показали
серьезные колебания к доллару (правда, девять из них
не ослабли, а укрепились), рубль занимает 13 место, по
соседству с бразильским реалом и японской иеной. Но,
отметил высокий чиновник, нынешняя девальвация кар-
динально отличалась от девальвации 2008-го — тем, что
экономика образца 2012 года извлекла и крепко усвои-
ла урок прошлого обесценения национальной валюты,
а именно — не набирать валютных
рисков. Поэтому в текущем году и не
наблюдалось масштабных переходов
из одной валюты в другую ни в сфере
кредитов, ни в сфере депозитов. Эти
выводы подтвердила и
Екатерина
ТРОФИМОВА
. По ее наблюдениям,
и граждане, и банки, и предприятия
достаточно адекватно адаптирова-
лись к проседанию национальной
валюты и не «бегали» от валюты к валюте. Более того,
в период относительного затишья многие предприятия
успели качественно реформировать свой портфель и по
валютам, и по срокам.
Конкретных прогнозов относительно курса рубля
представитель регулятора не сделал. Он лишь отметил,
что Банк России будет последовательно воплощать из-
браннуюполитику: стабильность национальной валюты
регулировать изменением границ валютного коридора
и с интервенциями выступать лишь в исключительных
случаях, стремиться к исполнению целевых ориентиров
по инфляции — 5–6% годовых и добиваться доступно-
сти рублевых кредитов для экономики.
Прогнозы
Екатерины ТРОФИМОВОЙ
отличались
большей конкретностью. Переломным для националь-
ной валюты, по ее мнению, может стать значение цены
на нефть ниже $95 за баррель. В этом случае к концу
года можно ожидать повышение стоимости бивалют-
ной корзины до 39 рублей (сейчас валютный коридор
находится в границах 32,2–38,2 рубля). Но это — не
базовый сценарий, успокаивает она. При нормальном
развитии событий, без потрясений на сырьевых рын-
ках, возможна сезонная девальвация рубля в августе–
октябре с последующим укреплением к концу года.
Чтобы не попасть под валютные «качели», советует
она, нужно максимально использовать инструменты
хеджирования — механизмы, к сожалению, не вполне
востребованные российскими экономическими аген-
тами.
Марина ТАЛЬСКАЯ
16
Банки и деловой мир
июЛь 2012
события и комментарии