Упрощенная HTML-версия
▶
источники пополнения ресурсов.
Рыночные источники сейчас пере-
крыты: западные рынки закрыты,
рынок рублевых облигаций суще-
ствует только в формате РЕПО. А из
других источников — пока только
Банк России иМинфин. Итами здесь
ресурсы краткосрочные. К тому же у
регулятора, надеюсь, нет стратегии
сформировать хотя бы 10% пассивов
банковской системы…
На фондировании от Банка
России нельзя существовать долго,
да и вообще нельзя существовать.
То, что сейчас происходит, — очень
нестабильная ситуация, напоми-
нающая 2007 год. Тогда банков-
ская система тоже столкнулась с
отсутствием внешних источников
фондирования, и одновременно на-
блюдался точно такой же эффект
выжигания депозитной базы.
Возникла достаточно неприятная
ситуация, и необходимо было какой-
то ресурс изыскать. И этот ресурс
был найден — средства госкорпо-
раций. Распечатали кубышку, пере-
вели на счета в банки: о’кей, можно
расти. Но ресурса-то на самом деле
не было. И получился кризис лик-
видности.
Нынешние проблемы с ресурс-
ной базой банков вовсе не неожи-
данные. И в такой ситуации все
должны вести себя совершенно
иначе. Денежные власти — очень
серьезно ограничивать аппетиты
банков, разъяснять, что у нас сейчас
не период бума кредитования, а пе-
риод, когда бум вот-вот захлебнется.
Регулятору, безусловно, нужно дер-
жать руку на пульсе. Самая большая
травма для него — возникновение
системного эффекта, если что-то
случится с действительно крупным
банком.
Любое сжатие ликвидности —
это игра «в стульчики». Было такое
детсадовское развлечение: детишки
бегают под музыку, а потом кто-то
из старших хлопает в ладоши—и все
игроки должны усесться на стульчи-
ки. Стульчиков в этой игре меньше,
чем детишек. Кто-то не успевает за-
нять место и выбывает из игры. Так
и с ликвидностью — когда раздает-
ся неожиданный хлопок в ладоши,
всегда кто-то из игроков оказыва-
ется нетто-заемщиком и в итоге не
может расплатиться. Так что требо-
вания к управлению ликвидностью,
кредитными рисками в такой ситуа-
ции должны резко возрасти.
ликвидности, коллапсу на межбанке.
И там уж — кто окажется крайним и
какую цепочку за собой потянет…
Эксперты единодушно прогнози-
руют классическое сезонное «купа-
ние в ликвидности» в конце декабря,
когда Минфин традиционно начинает
наверстывать расходные программы.
Но до этой даты надо продержаться.
Поведение банков, чрезмерно
увлекшихся потребительским кре-
дитованием, представляется сейчас
довольно безответственным. Такая
кредитная политика вполне допусти-
ма для тех, у кого налажен мощный
пылесос по вкачиванию депозитов.
Но этот агрегат есть, увы, далеко не
у всех. Рефинансирование от ЦБ не
может быть ресурсом для кредито-
вания. Даже если закрыть глаза на
академические истины, простые рас-
четы показывают: их и хватит-то на
год-полтора.
Тут бы слегка притормозить и огля-
деться в поисках альтернативных ис-
точниковфондирования. Ирегулятору
самое время проявить государствен-
ную волю — ограничить кредитный
бум, возникший на пустом месте.
Марина ТАЛЬСКАЯ
Правит цена
на нефть
О
сновных факторов, которые
способствуют резкому сжа-
тию ликвидности в последние ме-
сяцы, — два. Во-первых, бюджет,
который исполняется с профи-
цитом и, следовательно, изымает
деньги из системы, что особенно
показательно в периоды крупных
налоговых выплат. Во-вторых, ва-
лютные интервенции Банка России:
они тоже забирают ликвидность.
Но пока их объем не очень велик,
так что этот фактор — не домини-
рующий.
Полагаю, что и в дальнейшем, к
сожалению, тренд сжатия ликвид-
ности будет сохраняться. На внеш-
них рынках нет никакого позити-
ва, цены на нефть остаются ниже
уровней, заложенных в бюджете,
следовательно, ситуация с рублем
будет оставаться нестабильной.
И до тех пор, пока Банк России
вынужден будет продавать валюту
и покупать рубли, ситуация будет
только ухудшаться.
И рублем, и ликвидностью бу-
дет править цена на нефть — ни-
чего нового. Если она вернется к
уровням выше $100 за баррель,
мы увидим стабилизацию рубля.
Тогда, возможно, и Минфин не
будет так зажимать расходы, а сле-
довательно, ситуация с ликвидно-
стью в банковской системе улуч-
шится. Ну а если цена на нефть
не изменит свою динамику, то в
ситуации с ликвидностью только
одна надежда — ждать конца года,
декабря, традиционного роста
бюджетных расходов, накачки си-
стемы деньгами.
Наталья
ШИЛОВА
Главный аналитик
управления
информационной
и аналитической
поддержки
БИНБАНКа
июль 2012
Банки и деловой мир
91
анализ:
Макроэкономика