Упрощенная HTML-версия
Деньги для RAZVITIYA
В
самый острый момент кризи-
са мы осознали, что одной из
важнейших его причин оказалась
политика «краткосрочного пла-
нирования». Результатом такого
осмысления стало создание в 2009
году Клуба долгосрочных инвесто-
ров. Его усилия в первую очередь
направлены на создание инстру-
ментов и правил, стимулирующих
долгосрочные инвестиции в ин-
фраструктуру, энергетику, теле-
коммуникации и другие сектора,
оказывающие влияние на развитие
экономики и общества.
В частности, фонд «Маргарита»
успешно осуществляет инвести-
рование крупных проектов в обла-
сти инфраструктуры и энергетики.
Аналогичный фонд «Инфрамед»
действует уже не только на тер-
ритории Европы, но и во всем
Средиземноморье. Другой важный
финансовый инструмент, запу-
щенный сравнительно недавно, —
Project bonds initiative («Инициатива
проектных облигаций») обеспечи-
вает выпуск проектными органи-
зациями облигаций под гарантии
Европейского инвестиционного
банка. В Европе Клуб долгосрочных
инвесторов инициировал также
серию проектов с использовани-
ем гарантий крупных европейских
банков развития: KfW в Германии,
Casse des depots во Франции,
Европейского банка инвести-
ций и, конечно же, Cassa depositi e
prestiti. Поэтому задачу финанси-
рования «Трансевразийского пояса
RAZVITIE» мы рассматриваем с
позиций уже накопленного опыта
и предпринятых в последнее время
усилий, направленных на форми-
рование новой модели финансиро-
вания, ориентированной на долго-
срочный период.
В связи с этим следует выде-
лить несколько ключевых момен-
тов. Первый из них заключается в
том, что проект включает объекты
различного рода: это и железная
дорога, и энергетика, и технологи-
ческие структуры, и проекты урба-
нистического развития. А значит, и
финансирование должно сочетать
принцип комплексности с возмож-
ностями учета специфики каждого
входящего в «пояс» объекта. Его
схема, вероятно, будет представ-
лять собой крупный фонд, стоящий
во главе других фондов, непосред-
ственно нацеленных на использо-
вание существующих систем сбере-
жения на глобальном уровне. Речь,
прежде всего, идет о пенсионных,
страховых, а также крупных инве-
стиционных фондах, общий капитал
которых превышает 70 триллионов
евро.
Важное обстоятельство заключа-
ется в том, что глобальные сберега-
тельные структуры, ориентирован-
ные на долгосрочные инвестиции с
хорошей репутацией и минималь-
ным уровнем риска, в ближайшие
годы будут испытывать дефицит ак-
тивов для вложения своих средств.
Поэтому создаваемая под RAZVITIE
система фондов и предлагаемых ими
инструментов непременно будет
востребована.
Разумеется, чтобы выйти на та-
кой результат, предстоит провести
исследовательскую и проектную
работу, цель которой — определить
объекты, входящие в «пояс», их
приоритетность и этапы реализа-
ции. Это потребует серьезных уси-
лий, создания профессиональной
рабочей группы, готовой работать
в течение достаточно длительного
времени и способной сформировать
четкое представление о целях, сро-
ках и типах объектов, которые мы
собираемся финансировать.
Очевидно также, что управлять
подобного рода инициативами до-
статочно трудно, так как потре-
буется объединить управленцев,
представляющих несколько прави-
тельств. Однако в Европе есть уже
опыт подобного взаимодействия.
При создании фонда «Маргарита»
возникла проблема формирова-
ния команды, оценивающей про-
екты и действующей независимо от
27 стран. В противном случае мы
могли попасть в ситуацию, когда
каждый станет отстаивать право на
«свой кусок пирога». Потребовался
совместно выработанный и приня-
тый план, служащий целям всеобще-
го блага, в рамках которого все ини-
циативы должны быть независимы.
На таком фундаменте может быть
создана структура управления, ко-
торая принимает решения на основе
экономической обоснованности, но
с учетом положительного эффекта
для общества в целом.
Работа над проектом и обсуж-
дение его с коллегами привели нас
к следующему выводу: мы можем и
должны быть креативными, изобре-
тать новые формы и одновременно
использовать то, что уже создано и
хорошо работает сегодня. Например,
финансирование развития желез-
ных дорог или электростанций: оно
успешно осуществляется на основе
консолидированных рабочих схем.
Но для проекта в целом мы можем
и должны создать механизм с со-
вершенно иной структурой, осно-
ванный на иных принципах рабо-
ты, который будет выпускать очень
привлекательные для инвесторов
ценные бумаги. И тогда я, например,
приобрету такую бумагу для своих
детей, зная, что обеспечиваю тем
самым их будущее в долгосрочной
перспективе.
Эдуардо
РЕВИЛЬО
Руководитель
группы по
экономическим
и стратегическим
исследованиям
Cassa Depoisti
e Prestiti
январь–февраль 2013
Банки и деловой мир
27
Без границ