Упрощенная HTML-версия
1
Стабильно высокие цены на энергоносители могли бы
ускорить рост экономики одним из следующих спо-
собов. Во-первых, хорошие экспортные перспективы могут
стимулировать деловую активность и увеличение физиче-
ских объемов добычи полезных ископаемых (например, в
результате ввода новых месторождений, ранее нерентабель-
ных) и смежных отраслей. После 2008 года уже нет уверен-
ности в характере долгосрочной динамики цен на нефть и
газ, а перспектива на один год недостаточна для осуществле-
ния крупных проектов, что потребует привлечения допол-
нительных инвестиций частного и иностранного капитала.
Во-вторых, большая часть экспортной выручки аккуму-
лируется в государственных фондах и идет на финансиро-
вание текущего бюджета. Деньги идут и на финансирование
программ государственных инвестиций и в перспективе
должны обеспечить рост количества и качества инфра-
структурного капитала. Однако количество только пу-
бличных антикоррупционных расследований указывает
на недостаточную эффективность расходования данных
средств с точки зрения достижения вышеуказанных целей.
Безусловно, вне зависимости от эффективности эти рас-
ходы поддерживают рост внутреннего спроса и экономики
в целом, однако осложняют достижение целей бюджетной
политики и увеличения темпов роста в перспективе.
Наконец, доходы людей, занятых в нефтегазовом сек-
торе, могут поддерживать рост через потребление и, как
следствие, торговлю и сектор финансовых услуг. А вклад
частного потребления в макроэкономический рост в Рос-
сии значителен, что можно было наблюдать и в 2012 году.
Отдельно хотелось бы отметить часто недооцененную
проблему зависимости платежного баланса России от цен
на нефть: в случае роста цен на нефть укрепление рубля
дестимулирует экспорт других отраслей через канал об-
менного курса. Одной из первостепенных задач является
снижение подобной зависимости.
2
Рост отдельной отрасли способен стимулировать рост
всей экономики, если его продукция является важным
фактором производства для многих других отраслей. Такие
ключевые отрасли давно известны: транспорт и связь, элек-
троэнергетика, машиностроение. Другое дело, что лидерами
роста сами по себе они вряд ли станут именно из-за своей
системности и инерционности. Потенциальные крупные
проекты в этих отраслях нуждаются в «длинных» деньгах, а
на данный момент они очень дороги из-за целого ряда вну-
тренних и внешних рисков. Ситуацию могут изменить обе-
спечение макроэкономической стабильности, стимулирова-
ние и упрощение государственно-частного партнерства.
Кроме того, на мой взгляд, не стоит ограничиваться
поиском перспективных отраслей и осуществлять их под-
держку в том или ином виде. Не менее, а может быть, и
более важно — обеспечить условия самостоятельного раз-
вития для широкого спектра секторов экономики — что
в перспективе способно дать столь желанную сбалансиро-
ванность и устойчивость экономического роста.
Инвестиционный спрос
сворачивается
Екатерина ТРОФИМОВА
Первый вице-президент Газпромбанка
28
Банки и деловой мир
март 2013
Бизнес из первых рук:
Анкета БДМ