Упрощенная HTML-версия
инфляции с последующим «схлопыванием» кредитного
«пузыря».
Пока ни один международный опыт (например, интерес-
ная программа Банка Англии по стимулированию кредито-
вания, рекордно низкие ставки на межбанковском рынке в
Европе или США) не смог стимулировать кредитование или
рост экономики в стране. Так, центральные банки в своих
обзорах указывают, что спрос на кредиты падает: даже «де-
шевые» деньги не нужнынаселениюили предпринимателям,
а это значит, что от банков уже ничего не зависит. Проблемы
лежат в области реальной экономики и возможностей по-
требителей выплатить взятый кредит или предпринимате-
лей — получить выручку больше, чем платежи по кредиту.
5
Потому что кредитование предприятий—по опреде-
лению менее доходное (и менее рискованное). Зачем
выдавать кредиты предприятиям под 9,1% (до года) если
можно выдать населению под 24,3%, — данные приведены
по официальной статистике ЦБ за ноябрь 2012 года. Банки
массово развивают более высокодоходные бизнесы. В то же
время в условиях роста экономики 3,5%, а инфляции ниже
9%, предприятиям реального сектора тяжело окупать столь
дорогие средства, кредитные продукты им становятся ме-
нее интересны. Круг замкнулся. Наиболее интересны для
банков динамично растущие отрасли — сейчас это все, что
связано с внутренним потреблением, и в первую очередь —
розничная торговля, услуги.
1
Сырьевое преимущество могло бы ускорить рост эко-
номики, если бы спрос на российские нефть и газ так-
же рос. Однако спрос снижается (экспорт нефти снизился
на 2,3%, газа — на 6,1%), и предпосылок к его росту нет.
Напротив, есть предпосылки к дальнейшему сокращению.
Во-первых, общемировые тенденции последних лет в
развитых странах — переход на альтернативные источни-
ки энергии и энергосбережение. Так, Германия (один из
наших главных импортеров) приняла стратегию полного
перехода на возобновляемые источники энергии к 2020
году. Евросоюз (крупнейший импортер) к тому же сроку
намерен перевести 20% энергопотребления на альтерна-
тивные источники. Во-вторых, в мировой структуре по-
требления энергоносителей нефть постепенно замещается
газом. Вкупе с освоением методов добычи сланцевых га-
зов (а этому фактору у нас явно уделялось недостаточно
внимания) это приведет к снижению мирового спроса на
российские нефть и газ. В-третьих, спрос на российские
углеводороды со стороны другого крупного импортера —
Китая — тоже будет снижаться, поскольку Китай стре-
мится снизить зависимость от импорта энергоносителей
и занимается разработкой нефтяных месторождений в
Африке. Четвертый фактор — нарастающая рецессия в
Европе и, как следствие, снижение энергопотребления.
Этот фактор уже сейчас негативно влияет на объемы рос-
сийского экспорта.
Таким образом, спрос неизбежно будет сокращаться
как в ближайшем будущем, так и в более отдаленном. Что-
бы в таких условиях хотя бы просто остаться «на плаву»,
продукция должна быть конкурентоспособной, с низкой
себестоимостью, а для этого нужны эффективные техно-
логии добычи. Такие технологии у нас отсутствуют, равно
как и понимание их необходимости. А уж о том, чтобы экс-
порт углеводородов стал драйвером всей экономики, мож-
но даже не мечтать.
В этой бочке дегтя есть и ложка меда. В ближайшие не-
сколько десятков лет спрос на нефть и газ полностью не
исчезнет. Поэтому сворачивать добычу энергоносителей
С инвестициями
туго
Ольга ТОЧИЛКИНА
Старший эксперт департамента стратегического
анализа компании ФБК
март 2013
Банки и деловой мир
31
Бизнес из первых рук:
Анкета БДМ