Упрощенная HTML-версия
денежно-кредитная) регулятора оценивается ими как
безупречная.
Например, Центробанк мог бы предпринять меры,
ограничивающие размер премии за риск, которую банки
закладывают в стоимость своих кредитных продуктов.
Ведь смог же он сбить аппетит кредитным организациям,
задиравшим ставки по депозитам населения, привлекав-
шим вклады по принципу «за ценой не постоим». Тогда
ЦБ «привязал» ставки по депозитам к ставке рефинан-
сирования, объяснив, какое отклонение от ее значения
является допустимым, а какое — предосудительным. На-
верняка подобный механизм можно запустить и в отно-
шении банков, чьи оценки рисков заемщиков являются
преувеличенными.
Критике подвергается и возврат с 1 марта к «уравни-
ловке» по нормативам обязательного резервирования —
4,25% для всех видов обязательств. Новый норматив
стал чуть ниже для обязательств перед нерезидентами
(на 0,25%) и чуть выше (на 0,25%) — для обязательств
перед «своими». В последнем случае эксперты уже не
оценивают величину изменения как символическую: по-
вышение резервирования по всем видам депозитов на
0,25% — весьма масштабное воздействие на банковскую
систему. Обвиняют регулятора и в отсутствии гибкости:
одинаковое изменение нормативов по-разному повлия-
ет на банки, в зависимости от объема и структуры их
пассивов.
Но наиболее существенным пробелом в денежно-
кредитной политике ЦБ называют дефицит каналов
поставки ликвидности в банковскую систему. Действу-
ющая система рефинансирования предлагает банкам
несколько инструментов привлечения средств от регу-
Источник:
Высшая школа экономики.
Распределение направлений вложений
кредитов Банка России
, %
Питание, 20
Домашнее...,
Одежда и об
Досуг и ..., 1
Автомобиль,
Прирост требований к ЦБ
Прирост вложений в долговые обязательства
Прирост к/с в банках-нерезидентах
Другое (в т.ч. кредиты)
38
11
30
16
26,3
35,4
29,1
9,2
5
Прирост требований к ЦБ
Прирост вложений в долговые обязательства
Прирост к/с в банках-нерезидентах
Другое (в т.ч. кредиты)
26,3
35,4
29,1
9,2
Не в ставках дело
С
нижение ставок, на котором
настаивает правительство, ни к
какому росту производства не при-
ведет.
Аргументирую свою категорич-
ность. Росстат регулярно проводит
опросы руководителей предприятий
на предмет оценки ими факторов,
сдерживающих производство. У это-
го исследования хорошая выборка.
Респондентов просят ранжировать
девять факторов. Так вот, по итогам
последнего опроса высокая ставка
по коммерческим кредитам оказа-
лась лишь на 5 месте. Сам бизнес
ответил: для меня эти ставки совсем
не критичны. Первые же места среди
сдерживающих инвестиционную ак-
тивность факторов заняли недоста-
точность внутреннего спроса (около
50% респондентов), высокая налого-
вая нагрузка и неопределенность в
экономической ситуации.
Это хорошие опросы, бюджетные
деньги на них тратятся. Икак раз они
дают ответы на вопрос, по каким на-
правлениям надо работать властям.
Надо предпринимать меры, кото-
рые бы стимулировали внутренний
спрос, надо как минимум не повы-
шать налоговую нагрузку — а у нас
происходит с точностью до наобо-
рот. Она у нас растет, несмотря на
то что в прошлом году и президент и
премьер неоднократно заявляли, что
до 2018 года расти не будет. И нако-
нец, надо повышать определенность
экономической ситуации. Кпримеру,
не устраивать свистопляску с вари-
антами пенсионной реформы — то
мы отменяем накопительный ком-
понент, то это неокончательно. Или
какая может быть определенность,
когда социальные страховые плате-
жи для самозанятого населения сна-
чала подняли, потом оказалось — не
подумали. А индивидуальные пред-
приниматели стали закрывать свои
бизнесы. Теперь власти намерены
«что-то придумать». Они считают:
тот, кто закрыл, побежит обрат-
но открывать. Ничего подобного.
Закрыть легче, чем открыть.
То, что ставка по коммерческо-
му кредиту не является критичной,
подтверждается и прежним опытом.
У нас бывали ставки и повыше, но
кредиты брали — ситуация в эконо-
мике была лучше.
Что будет, если Центробанку
выкрутят руки и заставят снизить
ставки? Никакого влияния на инве-
стиционнуюактивность, на рост кре-
дитования это не окажет. «То, ради
чего» не получим. А вот побочный
эффект вполне получим, поскольку
мера эта — проинфляционная.
Я не знаю, почему «главным
врагом» роста объявили ставки.
Возможно, потому, что реальные
шаги по повышению той же опреде-
ленности в экономике — задача бо-
лее сложная и комплексная. А «под-
вигать ставки» — оно проще.
Игорь
НИКОЛАЕВ
Директор
департамента
стратегического
анализа
компании ФБК
76
Банки и деловой мир
май 2013
анализ:
Макроэкономика