Упрощенная HTML-версия
расти. Скорее, с улучшением эконо-
мической конъюнктуры их доля бу-
дет снижаться.
В то же время на облигации, ко-
торые чаще всего имеют более дли-
тельный срок погашения, приходится
всего лишь 2% пассивов российских
банков. Для сравнения: в западных
банках почти четверть пассивов фор-
мируется за счет средств, привлечен-
ных на облигационных рынках, зна-
чительная часть ресурсов — за счет
накоплений пенсионных фондов и
резервов страховых компаний. Рос-
сийские же финансовые институты
имеют ограниченный доступ к долго-
вым рынкам капитала ввиду низких
кредитных рейтингов большинства
банков и низких аппетитов инвесто-
ров к риску (в том числе иностранных,
которые помимо прочего подвержены
валютному риску при инвестирова-
нии в российские облигации).
Что касается средств пенсион-
ных фондов, в России накопления
75% всех участников пенсионной
системы, так называемых «молчу-
нов» (граждане, которые не переве-
ли пенсионные накопления в него-
сударственные пенсионные фонды),
управляются Внешэкономбанком.
Как ему и полагается, ВЭБ занима-
ет консервативную позицию и ин-
вестирует в основном в облигации
федерального займа и облигации го-
сударственных компаний, которые
дают небольшой, но практически га-
рантированный доход. Если бы ВЭБ
размещал существенную часть нако-
плений в виде депозитов, это дало бы
значительный толчок банковскому
сектору (хотя, надо полагать, прежде
всего госбанкам).
В итоге возникает несоответствие
активов и пассивов по срокам пога-
шения. Но будет неверным сказать,
что ситуация обстоит так только в
российском банковском секторе, это
верно в той или иной степени для
многих юрисдикций. Не стоит забы-
вать, что одной из основных функций
банка всегда была и остается транс-
формация «коротких» пассивов в
«длинные» активы (трансформация
ликвидности). Для закрытиякассовых
разрывов у банков есть различные ме-
ханизмы, среди которых — секьюри-
тизация активов, заимствования на
межбанковском рынке и у централь-
ного банка (стоит заметить, что в не-
которых странах значительная часть
Российские банки имеют
ограниченный
доступ к долговым рынкам
ввиду низких
кредитных рейтингов и низких аппетитов
инвесторов к риску
«
»
: 117042, .
,
, . 7, .1,
408
7727497324 772701001 / 40703810822000035579
«
» (
) .
/ 30101810500000000976
044525976
Ɉɬ ɢɦɟɧɢ ɸɧɵɯ ɞɚɪɨɜɚɧɢɣ ɢ ɛɨɥɶɲɢɯ ɚɪɬɢɫɬɨɜ Ɋɨɫɫɢɢ
ɦɵ ɨɛɪɚɳɚɟɦɫɹ ɤ ȼɚɦ ɩɨɦɨɝɢɬɟ Ⱥɥɢɫɟ
Ⱥɥɢɫɚ Ʉɭɥɢɤɨɜɚ ɥɟɬ
ɉɨɠɚɪ ɢɡɭɪɨɞɨɜɚɥ ɞɟɜɨɱɤɭ ɩɨɫɥɟ ɱɟɝɨ Ⱥɥɢɫɚ ɮɨɬɨɝɪɚɮɢɪɨɜɚɥɚɫɶ
ɥɢɲɶ ɞɥɹ ɤɥɢɧɢɤ ɢ ɩɪɨɫɢɥɚ ɧɟ ɨɛɧɚɪɨɞɨɜɚɬɶ ɷɬɢ ɫɧɢɦɤɢ
ɩɪɟɞɴɹɜɢɦ ɬɨɥɶɤɨ ɥɢɱɧɨ
Ⱦɢɚɝɧɨɡ ± ɨɠɨɝ ɩɥɚɦɟɧɟɦ ɫɬɟɩɟɧɢ
ɇɟɨɛɯɨɞɢɦɨ ɬɪɢ ɨɩɟɪɚɰɢɢ ɜ Ƚɟɪɦɚɧɢɢ ɨɞɧɚ
ɟɜɪɨ ɢ ɞɜɟ ɩɨ
ɟɜɪɨ
ɮɨɬɨ ± ɞɨ ɬɪɚɝɟɞɢɢ
SOS!
Ⱥɥɢɫɚ ɛɵɥɚ ɨɱɟɧɶ ɹɪɤɢɦ ɜɟɫɺɥɵɦ ɢ ɬɚɥɚɧɬɥɢɜɵɦ ɪɟɛɺɧɤɨɦ ɡɚɧɢɦɚɥɚɫɶ ɮɢɝɭɪɧɵɦ
ɤɚɬɚɧɢɟɦ ɢ ɦɭɡɵɤɨɣ ɇɨ
ɝɨɞ ɩɟɪɟɜɟɪɧɭɥ ɜɫɸ ɠɢɡɧɶ ɜɨɫɶɦɢɥɟɬɧɟɣ ɞɟɜɨɱɤɢ ȼ
ɤɜɚɪɬɢɪɟ Ʉɭɥɢɤɨɜɵɯ ɫɥɭɱɢɥɫɹ ɩɨɠɚɪ Ⱥɥɢɫɚ ɨɤɚɡɚɥɚɫɶ ɜ ɫɚɦɨɦ ɟɝɨ ɷɩɢɰɟɧɬɪɟ Ɉɝɨɧɶ
ɨɯɜɚɬɢɥ ɟɺ ɝɨɥɨɜɭ ɝɪɭɞɶ ɪɭɤɭ Ⱦɟɜɨɱɤɚ ɜɵɠɢɥɚ ɱɭɞɨɦ Ɂɚ ɝɨɞɚ ɩɟɪɟɧɟɫɥɚ
ɨɩɟɪɚɰɢɣ ɋɟɣɱɚɫ ɧɟɨɛɯɨɞɢɦɵ ɡɚɤɥɸɱɢɬɟɥɶɧɵɟ ± ɭɠɟ ɜ Ƚɟɪɦɚɧɢɢ
ɉɪɨɫɢɦ ɩɨɦɨɳɢ ɭ ɜɫɟɯ ɞɨɛɪɵɯ ɥɸɞɟɣ
ȼɧɢɦɚɧɢɟ Ȼɨɥɶɲɚɹ ɩɪɨɫɶɛɚ ɜ ɧɚɡɧɚɱɟɧɢɢ ɩɥɚɬɟɠɚ ɭɤɚɡɵɜɚɬɶ ɉɨɠɟɪɬɜɨɜɚɧɢɟ ɧɚ ɪɟɚɥɢɡɚɰɢɸ
Ȼɥɚɝɨɬɜɨɪɢɬɟɥɶɧɨɣ ɉɪɨɝɪɚɦɦɵ ©Ⱦɟɬɢ Ⱦɟɬɹɦª Ȼɟɡ ɇȾɋ
Реклама
май 2013
Банки и деловой мир
81
анализ