Упрощенная HTML-версия
Падаем «в рамках»
П
адение рубля обусловлено про-
исходящим на глобальных рын-
ках. Сейчас капиталы, опасаясь, что
США будут активно менять моне-
тарную политику, выходят из всех
развивающихся рынков. Естествен-
но, и из российского рынка тоже.
Рубль страдает, как и другие валюты
развивающихся рынков, — не силь-
нее, а, что называется, «в рамках».
Безусловно, усугубляет ситуацию не
слишком сильная макроэкономиче-
ская статистика из России. Есть и об-
щее разочарование по темпам роста
развивающихся рынков. Так что, с
одной стороны, заявления ФРС вли-
яют на ситуацию на развивающихся
рынках, с другой — развивающиеся
рынки тоже не дают оснований для
оптимизма.
В этом глобальном контексте по-
является комментарий министра
финансов Антона Силуанова, что
тоже влияет на поведение рынков: за-
рубежныйкапиталибез того уходит, а
уж если правительство в этот момент
высказывается в пользу ослабления
курса — это добавляет нервозности.
Поэтому в последние дни рубль ведет
себя хуже, чем другие валюты.
Вопрос по существу: насколько
у Минфина есть какие-то возмож-
ности влиять на курс? По факту,
возможности очень небольшие.
Покупка средств для Резервного
фонда — около $20–30 миллиардов в
год, условно $2–3 миллиарда в месяц.
У нас оборот валютного рынка $10
миллиардов в день. Сумма, которой
может оперировать Минфин, для ва-
лютного рынка просто нематериаль-
на. Если грамотно распределить эту
покупку по дням, то рынок даже не
почувствует присутствие Минфина.
До какой глубины и как долго бу-
дет падать рубль? Я считаю, что он
уже достаточно сильно упал. Нужно
понимать, что мы падаем в рамках
тренда развивающихся рынков, это
не риски рубля отдельно. Скорее, в
ближайшее время мы увидим какую-
то фазу стабилизации, потому что
вряд ли статистика будет подтверж-
дать плохие ожидания, и я не очень
верю в резкое ужесточение монетар-
ной политики США. Поэтому думаю,
что ажиотажу скоро придет конец и
курс рубля вернется на уровень, мо-
жет, 31 за доллар.
Наталья
ОРЛОВА
Главный
экономист
Альфа-Банка
июль 2013
Банки и деловой мир
83
анализ:
Макроэкономика
Реклама