Упрощенная HTML-версия
стабилизировалась: доля просрочки,
увы, не снизилась, но перестала бур-
но прогрессировать. Результат ли это
традиционной предновогодней «гене-
ральной уборки» банковских балансов
или следствие ужесточающих, наконец
«дошедших» мер Банка России, неиз-
вестно, но штиль — налицо.
В качестве ложки дёгтя: существует
вероятность того, что в 2014 году про-
изойдёт заметное ухудшение качества
корпоративного портфеля. Как по
причине замедления экономики, так
и вследствие ужесточения кредитной
политики банков.
Валютные риски — и не только
для банковской системы — можно
прочувствовать без всякой СОИ, на
обывательском уровне. Курс рубля
продолжает плавно сползать, и со-
стояние торгового баланса не позво-
ляет рассчитывать на его скорейшее
восстановление. Впрочем, валютная
позиция российских банков доста-
точно сбалансирована и хеджиро-
вана. Беспокойство может вызывать
необходимость обслуживания и по-
гашения внешних займов банками
и предприятиями. В 2014 году «пико-
вых» периодов погашений, к счастью,
не предвидится. Но предшествующий
▶
рикошетом зацепил, а то и сразил немало банков), но
при этом будет в разы слабее, чем кризис 2008-го. От-
машкой к началу системного кризиса станут проблемы
у кого-нибудь из крупных системообразующих банков
из первой тридцатки.
В случае возникновения кризис не станет затяж-
ным. Если неприятности начнутся, то штормить будет
максимум полгода. В принципе этот кризис будет иметь
оздоровляющее влияние и на банковскую систему (если
ЦБ не растеряет решимости и воспользуется ситуацией
для «очистки» пространства от банков с липовым капи-
талом), и на экономику в целом. Может быть, даже будет
способствовать выходу из стагнации.
Схема представляется следующей. После того как
перестанет трясти, банки пересмотрят свои стратегии.
Возникнет ситуация, когда у банков появится избыток
ликвидности, потому что сберегательная мотивация со
стороны населения под влиянием кризиса, вероятно, воз-
растёт. Поскольку кредитовать население банки не сразу
рискнут, то этот избыток ликвидности какое-то время
будет направлен на кредитование предприятий. Скорее
всего, и уровень ставок несколько снизится—из-за более
высокой нормы сбережения депозиты для банков поде-
шевеют. В итоге кредитование приобретёт более здоро-
вый характер. Вместо «пузыря» необеспеченных роз-
ничных кредитов пойдёт более здоровое кредитование
корпоративных заёмщиков. Там, конечно, такой высокой,
как в рознице, маржинальности не будет, но и не ноль.
В сфере производства действительно может быть за-
фиксирован небольшой спад, особенно в потребитель-
ских отраслях. Но ужесточение режима экономии в ко-
нечном счёте должно вызвать краткосрочное снижение
реальных зарплат и приведение их в соответствие с уров-
нем реальной производительности труда. А это должно
привести к восстановлению прибыльности в реальном
секторе и к переходу на более здоровую модель эконо-
мического роста.
До сих пор действовал нездоровый механизм, при
котором телега ехала впереди лошади, то есть потреб-
ление ехало впереди производства. Ситуация была само-
исчерпывающейся, вот она и должна наконец самоисчер-
паться, чтобы запустился другой механизм роста через
восстановление прибыльности предприятий. Когда при-
быль будет восстановлена, через какое-то время должна
восстановиться и инвестиционная активность, посколь-
ку прибыль — это основной источник инвестиций. Ин-
вестиционная активность простимулирует оживление
производства, что в свою очередь, с определённым ла-
гом, вызовет восстановительный рост зарплат. И тогда
факторы экономического роста встанут в правильном
порядке: сначала производство, потом рост зарплат,
а потом рост потребления. А не наоборот.
ГОДОВЫЕ ТЕМПЫ ПРИРОСТА
ПРОСРОЧЕННЫХ КРЕДИТОВ НАСЕЛЕНИЮ, %
ЯНВАРЬ-ФЕВРАЛЬ 2014
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
77
АНАЛИЗ:
ОБЗОР