Упрощенная HTML-версия
в ней приняли участие пять сторон,
включая АИЖК. Предполагается, что
бóльшее число участников сделки по-
зволяет более кардинально миними-
зировать риски путём их распределе-
ния. Правда, старший транш выпуска
облигаций — итога многосторонней
сделки — АИЖК пришлось выкупить
на себя: в конце прошлого года ры-
нок рублёвого долга уже был вялым.
Но многие аналитики не сомневаются,
что «звёздный час» ипотечных облига-
ций, пока воспринимаемых частью от-
ечественных инвесторов как экзотика,
ещё настанет. Притом что, как счита-
ется, российское законодательство по
выпуску таких ценных бумаг является
весьма жёстким и угроза надувания
«пузырей», как это произошло в США,
у нас исключена.
РИСКИ И ПЕРСПЕКТИВЫ
Большинство экспертов увере-
ны: будь государственная поддержка
ипотеки более масштабной, этот сег-
мент мог бы стать драйвером разви-
тия и для банковского сектора, и для
экономики в целом.
Но несмотря на динамичное разви-
тие, ипотечный рынок сейчас находится
врежиме ожидания.Из-за слабогороста
экономики существует рискпроявления
негативных тенденций в ближайшей
перспективе. Во-первых, не исключён
рост просрочки из-за замедления тем-
пов роста реальных доходов населения,
а то и кардинальных перемен в сфе-
ре занятости. Во-вторых, изменение
валютного курса способно привести
к тому, что многие заёмщики окажутся
не в состоянии обслуживать валютные
кредиты, и тогда от банков потребуется
срочное оказание им помощи в рефи-
нансировании и реструктуризации за-
долженности. В-третьих, нестабильная
экономическая ситуация может начать
негативно влиять на строительный ры-
нок, который однимиз первых реагиру-
ет на тревожные тенденции. С учётом
того, что в последние годы ипотечный
тренд ориентирован именно на ново-
стройки, «проседание» строительного
рынка чревато неприятностями как для
заёмщиков, так и для банков.
По прогнозам АИЖК, темпы
роста ипотечного рынка составят
в 2014 году около 15%.
Марина ТАЛЬСКАЯ
Но
цена кредитов
определяется
не только уровнем
инфляции
и
ставкой
рефинансирования
(и тем более
не указами). Она зависит
прежде всего
от
стоимости фондирования
74
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
АПРЕЛЬ 2014
АНАЛИЗ:
ОБЗОР