Упрощенная HTML-версия
действенным источником долгосрочных пассивов. С дру-
гой — именно для России такая стратегия не совсем акту-
альна в связи с неразвитостью альтернативных финансовых
посредников. Россия отличается самым низким уровнем
развития небанковских финансовых институтов. К приме-
ру, в США активы небанковских финансовых институтов
(ПИФы, страховые компании, пенсионные фонды) достига-
ют более 80% от совокупных активов банковского сектора.
Во многих европейских странах эта доля составляет около
30%. На этом фоне Россия выглядит исключением с ано-
мально низкой долей активов финансовых институтов по
отношению к активам банков—не более 2%. С такой стати-
стикой, конечно, сложно рассчитывать на то, что эти инсти-
туты смогут сформировать сколько-нибудь значимую часть
долгосрочных пассивов банковской системы.
6
Проектное финансирование — услуга довольно
дорогая, а её предоставление сопряжено со зна-
чительными рисками, которые зачастую невозможно
предугадать. Поэтому проектное финансирование до-
ступно ограниченному кругу крупных кредитных ор-
ганизаций, у которых имеются достаточный объём ка-
питала и величина риска на одного заёмщика. Однако
в случае успеха банк получает неплохой инвестицион-
ный бонус.
В свою очередь для некоторых предприятий проект-
ное финансирование оказывается единственным доступ-
ным способом получить средства на реализацию проек-
та. Поэтому данная услуга в нашей стране востребована,
и, очевидно, сфера проектного финансирования будет
развиваться.
Я
согласен с утверждением, что ситуация с формированием ресурсной базы
ухудшилась и, возможно, ещё какое-то время будет оставаться шаткой. Это
представляет особую опасность для экономики, поскольку из фонда «длинных»
денег черпаются инвестиции, которые являются одним из основных факторов её
развития.
Ситуация с основными значимыми фондами в рыночной экономике обстоит по-
разному:
•
средства в виде пенсионных накоплений в настоящее время находятся в стадии
реформирования;
•
фонд средств страховых компаний ещё недостаточно развит. Активно продвига-
ется и пользуется спросом, пожалуй, только КАСКО, а вот страхование недви-
жимости или жизни пока не привито российскому обывателю в полном объёме,
и, возможно, потребуется дополнительная реформация этих видов;
•
ПИФы — это деньги, которые «делают» деньги, но в связи с отрицательными по-
казателями последних лет до сих пор не восстановлено доверие к ним населения;
•
что касается банков, сейчас большинство из них испытывает недостаточность
капитала и вынуждено соблюдать высокую норму резервирования, а механизм
рефинансирования в Банке России пока только начали создавать;
•
фондовый рынок и корпоративные облигации в сложившейся ситуации закрыты
для большинства средних компаний.
Сегодня в России зачастую предприятия финансируют свои долгосрочные про-
граммы на 70% самостоятельно. Для сравнения: на Западе этот показатель находится
на уровне 30%. Если учесть последние события, в связи с которыми появились новые
территории, требующие денежных вливаний на развитие инфраструктуры и инте-
грацию в экономику России, и принимать во внимание отлучение банков от такого
поставщика ресурсов, как международные финансы, то становится очевидной не-
обходимость развивать новые источники фондирования.
Таким источником «длинных» денег, на мой взгляд, могут стать безотзывные де-
позиты, которые помогут сформировать устойчивое фондирование в банках. Я так-
же считаю, что уход от западных рейтингов позволит расширить круг банковских
участников в инвестиционных проектах под эгидой государственных программ.
Вполне вероятно, что ряд таких программ будет запущен и на новых территориях.
НУЖНЫ НОВЫЕ
ИСТОЧНИКИ ФОНДИРОВАНИЯ
Сергей БОКАЧ
Заместитель
руководителя
департамента
финансовых рынков
«Лайф Капитал»
(ФГ «Лайф»)
58
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
МАЙ 2014
БИЗНЕС ИЗ ПЕРВЫХ РУК:
АНКЕТА БДМ