Упрощенная HTML-версия
и 15% бумаг, находящихся у частных лиц
(граждан США или иностранцев). Ещё
более впечатляет другой расчёт, в соот-
ветствии с которым каждый американ-
ский гражданин имеет задолженность
перед Китаем более чем в $4000. А если
взглянуть на ситуацию с другой сторо-
ны, то каждому китайскому гражданину
причитаетсяпочтипо тысяче долларов со
стороны Соединённых Штатов.
Никогда в истории бедная страна,
каковой ещё в значительной части оста-
ётся Китай, не финансировала в таких
масштабах столь богатое государство,
какСША. Бедняки дают в долг богачам…
Эту нелепость ужемного лет отмечает из-
вестныйамериканскийэкономистРоберт
Триффин: МВС, по его мнению, следует
расшифровывать не «Международная
валютная система», а скорее «Междуна-
родный валютный скандал». Как долго
может продлиться этот скандал?
Мрачные прогнозысталираздаваться
с самого начала построения глобальной
валютной системы. Кризис 2008 года
отодвинул на второй план проблемы её
целостности. Но они не исчезли, и от-
сутствие решений только усугубляет си-
туацию. Как можно мириться с отчётом,
согласно которому Китай — с ежегод-
ным доходом на душу населения около
$4300—даёт в долг триллионы долларов
Соединённым Штатам, где аналогичный
доход превышает $46 000? Как можно
признавать нормальной американскую
экономику, которая всё больше зависит
от китайских займов? И это только один
из аспектов международного валютного
кризиса, возникшего в самый разгар «се-
зона» 1971 года — вместе с объявлением
о прекращении обмена доллара на золо-
то. До сих пор этот кризис остаётся не-
разрешённым.
СТРЕКОЗА И МУРАВЕЙ
Но почему капиталыамериканцам сегод-
ня предоставляют именно китайцы? Уже
на первых страницах своего исследова-
ния Служба проведения исследований
КонгрессаСШАс неоспоримойясностью
приводит истинные и глубокие причины
этого парадокса.
Американцыдействительно относят-
ся к одному из наиболее богатых народов
планеты. Но — они потребляют больше,
чем производят. Поэтому для финанси-
рования их уровня жизни (а также инве-
стиций, государственного долга и част-
ных задолженностей) им необходимо
получать займыу других стран. Китайже
напротив—делает акцент на накоплении
и потребляет меньше, чем производит.
По даннымМВФ, в 2011 году США были
крупнейшим импортёром иностранных
капиталов, поглотив 38,5%общей налич-
ности, в то время как Китай — крупней-
шим экспортёром, предоставив 12,5%
всех заёмных капиталов.
Иными словами, в международных
соревнованиях «стрекоз и муравьёв»
китайцы лидируют среди «муравьёв»,
а американцы — среди «стрекоз». И нет
ничего удивительного, что за последнее
десятилетие государственный долг США,
находящийся в руках частных лиц, уве-
личился почти втрое—с $3 до $8,8 трил-
лиона, а его удельный вес по отношению
к внутреннему валовому продукту (ВВП)
почти удвоился—с 28,4 до 57,9%. И про-
исходит это, разумеется, не само собой.
Китайская валютная политика стре-
мится удерживать максимально низ-
кий курс юаня к доллару. Как считают
китайские власти, это необходимо для
обеспечения системного общественного
прогресса. Правда, многие американские
(и не только американские) аналитики
считают, что Китай занимается валют-
ным демпингом, который позволяет ему
максимально увеличивать экспорт и пре-
пятствовать импорту. Но суть от этого
не меняется: страна накапливает сбере-
жения, которые направляются не на фи-
нансирование внутреннего потребления,
а на инвестиции компаний в экспорт.
Чтобы проводить такую политику,
Центробанк Китая вынужден скупать
доллары, накапливая резервы американ-
ской валюты. Но это только один источ-
ник. В 2010 году, например, к торговому
профициту в $185 миллиардов добави-
лись прямые инвестиции в Китай— ещё
$106 миллиардов. Действует и канал вли-
вания краткосрочных спекулятивных ка-
питалов, правда «горячие деньги» сложно
поддаются подсчёту.
В целом же результат более чем
убедителен. Если в 2001 году, согласно
официальной статистике, китайские ва-
лютные резервы составляли лишь $216
миллиардов, то уже в 2012-м они до-
стигли $3300 миллиардов. По мнениюже
некоторых аналитиков, резервы гораздо
больше, так как официальная статистика
не принимает в расчёт капиталы, нахо-
дящиеся в суверенных инвестиционных
фондах China Investment Corporation
и в государственных банках. Если учесть
и эти позиции, то валютные резервы Ки-
тая должны быть почти на 20% больше
и приближаться к $4 триллионам.
Стоит, впрочем, отметить, что «три-
умфальный марш» Китая, по всей види-
мости, замедляется. Пик роста резервов
в отношении ВВП был достигнут в 2010
году—48,4%. Впоследующие два года по-
явилась нисходящая тенденция, почтипо
4 пункта в год. Объём ценных бумаг аме-
риканского казначейства в собственно-
сти китайцев снизился в 2011 году на $8,3
миллиарда, а в сентябре 2012-го—ещё на
$114,7 миллиарда. Однако «прочтение»
этого понижения не столь очевидно. Не-
которые аналитикиутверждают, что даже
китайский гигант начинает испытывать
на себе влияние глобального кризиса.
Другие считают, что китайцыочень осто-
рожно стали избавляться от американ-
ских бумаг иувеличиватьпокупки золота.
ЧЕГО БОЯТСЯ АМЕРИКАНЦЫ?
Китайское правительство не раскрывает
соотношения валют в своих резервах.
Но по оценкам многих аналитиков, на
доллары приходится около 70%. По дру-
гим открытым данным, Китай сегодня
является первым в мире кредитором
американского казначейства, вторым
после Японии кредитором ценных бу-
маг правительственных учреждений
по управлению ассигнованиями США,
и восьмым «участником» американских
компаний при общей сумме капиталов-
ложений в $159 миллиардов.
Эта растущая зависимость от китай-
скихкапиталовдляфинансированиябюд-
жетного дефицита вызывает серьёзную
озабоченностьуамериканскихполитиков.
Они боятся, что Пекин в конце концов
воспользуется ею как орудием шантажа
и сможет влиять на решения США. При-
чём не только в экономической сфере.
АВГУСТ 2014
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
21
БЕЗ ГРАНИЦ