Упрощенная HTML-версия
экспортёрам, и наоборот. Это очень
тонкий баланс. У нас на валютном
рынке погоду делают в основном экс-
портёры. И это поощряется, в том
числе в интересах бюджета. Уравно-
вешивающей силы — при высокой
концентрации рынка — нет.
БДМ:
А в плане долгосрочного укре-
пления рубля насколько серьёзную
роль может сыграть реализация на-
мерений России и Китая заключать
контракты (там речь о многомилли-
ардных суммах) в рублях и юанях?
Мир идёт к пересмотру архитекту-
ры мировой валютной системы, это
факт. В том, что доллар уйдёт рано или
поздно или потеснится, я не сомнева-
юсь. Какая в итоге сложится конфигу-
рация, неизвестно, но движение есть.
Для меня совершенно очевидно, что
эти изменения будут иметь органиче-
ский характер. Уже в 2015 году в МВФ
состоится пересмотр квот в голосова-
нии. Пакет стран БРИКС сейчас со-
ставляет 14,5%, и у них есть шанс уже
в 2015 году приобрести блок-пакет.
А в МВФ изменение квот — это изме-
нение подходов в принятии решений
и в проводимой политике.
Обычаи делового оборота в те-
чение длительного времени склады-
вались таким образом, что основной
валютой международных расчётов
и платежей был американский доллар.
И эти обычаи имеют огромную инер-
ционную силу.
Вот когда эта практика делового
оборота покажет, что рассчитываться
в рублях и юанях дешевле, чем в дол-
ларах, тогда и будут рассчитываться
в рублях и юанях. Сейчас же слишком
сильны риски девальвации, которые
нужно уметь хеджировать, высоки
транзакционные издержки. Вот за-
ключили контракт: рубль стоил 35 за
доллар, а стал 48. Как это компенсиро-
вать? А что будет с юанем через три–
пять лет, притом что идёт тенденция
торможения роста Китая?
Яркий пример. После распада Со-
ветского Союза был создан Межгосу-
дарственный банк, который, правда,
непонятно чем занимается. Но на
бумаге существует. Сколько я помню,
всегда ставился вопрос о переходе
к расчётам между бывшими республи-
ками в национальной валюте. И никто
не переходит. Сейчас, правда, Казах-
стан 10% резервов держит в рублях.
Но мы-то в тенге не держим. И как
расчёты производить?
Мир так устроен, что если риски
и транзакционные издержки ниже, то
предпочтение будет отдаваться при
проведении международных плате-
жей именно этой валюте расчёта.
БДМ:
Весной прозвучало экспертное
предложение: перевести нефтяные
расчёты в рубли. И уже удобно–не-
удобно покупателям — не важно.
Здесь мы хозяева ситуации, можем
диктовать условия. Насколько это
перспективно?
Это будет означать, что покупате-
ли российской нефти или газа должны
будут иметь рубли.
БДМ:
Пусть покупают у нас.
В силу этого спрос на рубли резко
увеличится, рубль начнёт укреплять-
ся. А в этом не заинтересованы наши
экспортёры нефти и газа — они не
будут получать высокую экспортную
премию.
БДМ:
Как-нибудь переживут…
Интересы экспортёров — это один
аспект.
Второй — то, о чём мы только что
говорили. Покупатели возьмут каль-
куляторы и посчитают стоимость
издержек — транзакционных, хеджи-
рования. И тут выяснится, что при по-
ставках нефти из района Персидского
залива заморочек гораздо меньше, что
с учётом всех расходов стоимость аме-
риканского сланцевого газа всего на
10% дороже. 10%— нормальная плата
за низкий валютный риск. Никакой
политики. Простой расчёт.
БДМ:
То есть потенциал идеи укре-
пить рубль, не меняя прочих ввод-
ных, невысок. Но вот по прогнозам
некоторых экспертов, со второй
половины 2015 года возможна ста-
билизация российской экономики.
Вы видите предпосылки к этому?
Мы вошли в зону, которая в совет-
ские времена называлась застоем:
стагнирующее состояние экономики.
Возможен слабый рост, возможен не-
большой спад — плюс-минус 1,5–2%.
Пляски вокруг близких к нулевой от-
метке значений.
Принципиальные изменения век-
тора развития могу произойти в силу
двух факторов. Первый — реальное
продвижение по урегулированию
геополитического конфликта. Все его
участники дошли до черты, после ко-
торой могут начаться непредсказуе-
мые по последствиям события.
Второй — изменение, пересмотр,
ревизия принципиальных подходов
к экономике. Мы сейчас живём в ус-
ловиях мобилизационной экономики.
Это, с одной стороны, ограничения по
привлечению финансовых ресурсов,
ограничения в развитии экспортно-
го потенциала. А с другой — это даёт
исторический шанс трансформиро-
вать модель, что исторически привела
нас к положению, близкому к стагна-
ции-рецессии: глубокие структурные
реформы, смена идеологии ведения
бизнеса. Акцент надо перенести на ка-
чественное улучшение конкурентной
среды и поощрение предприимчиво-
сти.
Беседовала
Марина ТАЛЬСКАЯ
В головах
руководителей страны
глубоко
засела мысль
, что самое
большее, на что
способен малый
бизнес
, — это печь пироги.
Глубочайшая
ошибка
!
ДЕКАБРЬ 2014
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
35
ИТОГИ И ПРОГНОЗЫ