Упрощенная HTML-версия
БЮДЖЕТ —
ЭТО ДАЛЕКО НЕ ВСЯ ЭКОНОМИКА
1
В прошлом году более отчётливо обозначился тренд ук-
репления аграрного сектора — страна не только смогла
выйти на уровень самообеспечения по основнымвидам сель-
скохозяйственной продукции, но и прочно обосновалась на
внешнемрынке в качестве экспортёра зерна. Это стало трюиз-
мом, который даже неловко повторять. Трудно отрицать по-
зитивные сдвиги в оборонном комплексе, хотя вокруг этой
темы ведутся дискуссии, порой достаточно острые. Однако
успехи этих двух секторов не смогли переломить снижения
производства в остальных отраслях и сферах, что и было за-
фиксировано в отрицательных макроэкономических показа-
телях. Тем не менее устойчивый характер трендов в аграрной
и оборонной сферах (с учётом их мультиплицирующего эф-
фекта) даёт надежду на то, что в следующем году они выведут
основные макроэкономические показатели в зону роста.
К сожалению, нельзя не упомянуть и тенденцию, отрица-
тельно влияющую на экономику, — курс на борьбу с инфля-
цией методом удержания высокого уровня ключевой ставки.
Инфляция, бесспорно, снижается, хотя не факт, что благода-
ря политике «дорогих денег». Но также бесспорно, что такая
денежно-кредитная политика ставит производителя в крайне
затруднительное положение, сдерживая экономический рост.
2
Введение санкций, несомненно, было неожиданным.
Но первоначальный шок быстро прошёл, и о нём
вспоминают скорее для «разгона» мысли. Многие отрасли
и сферы деятельности научились обходиться без контактов
с внешним миром, тем более что, как нетрудно было дога-
даться, бизнес научился обходить в случае необходимости
воздвигнутые барьеры.
Цена на нефть имела более серьёзные последствия.
Но в основном для бюджета и его доходной части, что за-
ставило многие программы или подвергнуть секвестру, или
укладывать в жёсткие рамки. Экономике пришлось адапти-
роваться кновымусловиям, что удалось на ряде направлений.
Бюджет — важный документ, но это далеко не вся эконо-
мика. Для нас главный отрицательный момент заключается
в том, что сейчас экономика страны «сидит» на бюджетных
вливаниях. Скромные бюджетные поступления, соответ-
ственно, снижают возможности стимулирования экономиче-
ского роста.
Что касается финансовой сферы, то ограничение доступа
на международный рынок капитала должно вывести банки
из порочного цикла заимствований под низкие проценты
и размещения денег во внутренней экономике по более
высокой ставке. Банки получили отчётливый сигнал к по-
вороту в сторону собственной экономики. К сожалению,
стагнация (в целом) вкупе с высокой ключевой ставкой не
способствует активизации кредитных операций, что нега-
тивно сказывается на банковской деятельности.
3
Здоровье банков, конечно, зависит от деятельно-
сти регулятора, его новаций в надзорной практике.
Однако в ещё большей мере банк зависит от благоприятного
Михаил БЕЛЯЕВ
Главный экономист
Института фондового рынка и управления
ДЕКАБРЬ 2016
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
51
ИТОГИ И ПРОГНОЗЫ:
АНКЕТА БДМ