Упрощенная HTML-версия
государственного монополиста.
Он все проблемы решит. Можно сде-
лать государственного страховщика
автогражданской ответственности.
Я против, но общая логика регули-
рования у нас сейчас везде такая.
И напоследок — не самый важный
по размеру для России, к со-
жалению, но самый важный как
индикатор экономики сегмент фи-
нансовой индустрии. Фондовый
рынок. Пару–тройку лет назад Ру-
бен Варданян сказал: «Фондовый
рынок в России был, фондовый
рынок в России будет, фондового
рынка в России нет». Что на нём
сейчас происходит, как вы оцени-
ваете ситуацию?
Если Рубен Карленович это говорил
в 2014 году, то надо помнить, что
тот год был шоковым для финансо-
вого рынка и для экономики России
в целом. Крым, санкции, контрсанк-
ции, антисанкции и всё, что за этим
последовало… Сейчас ситуация
исправилась, вернее, скажем так:
улучшилась в сравнении с 2014-м.
Прошлый год на фондовом рынке
бил рекорды, всё, что могло расти,
росло. Просто у нас не так много
есть чему расти. В нашем саду очень
мало цветов, которые могут расцве-
тать.
Если же мы говорим о фондовом
рынке как о системе регуляторов
и регулируемых, то приходится от-
метить ужесточение, усложнение
регулирования, закручивание гаек.
И — как и в других сегментах — па-
дение маржи, упрощение рынка. То
же самое происходит и на рынке Фо-
рекс, который по сути инструмен-
тов, рыночных рисков и техники
операций можно сравнить с бирже-
вым рынком. Политика регулятора
направлена фактически на выдав-
ливание рынка. Под эгидой защиты
прав потребителей проводится аб-
солютно патерналистская политика:
государство должно говорить чело-
веку, как ему тратить свои деньги,
во что он может вкладывать, во что
не может.
В прошлом году была жёсткая
дискуссия между профучастниками
рынка ценных бумаг и регулятором
по поводу идеи регулятора о клас-
сификации инвесторов. В перво-
начальной форме она была почти
такая же плохая, как прежняя идея
о разделении банков на двухуров-
невую систему. То есть нормальный
человек, имеющий стабильный за-
работок, который «в себе», который
что-то знает (вы или я, например),
не мог бы купить даже акции Газ-
прома.
Сейчас в результате длительных
дискуссий (хорошо, что Банк Рос-
сии идёт на эти дискуссии, мог бы
просто ставить перед фактом) силь-
но смягчились требования, но всё
равно идеология осталась. И она,
на мой взгляд, неправильная. Изви-
ни, государство, извини, регулятор,
если вы мне не помогаете зарабаты-
вать деньги, то и не помогайте мне
их тратить. Я их сам заработал, сам
и найду, во что их вложить. Казино
ли, рынок Форекс, цветы любимой
женщине или подарки себе.
Кстати, по последним данным,
8 марта 2017 года в Москве на
цветы любимым женщинам
извели более полумиллиарда
рублей. Вполне сравнимо с днев-
ными объёмами торгов, если не
«голубых фишек» России, то как
минимум второго эшелона на на-
шем биржевом рынке. И всё-таки
пациент скорее жив, чем мёртв?
Это, знаете ли, как броуновское
движение, — зависит от темпера-
туры. Чем она ниже, тем движение
молекул меньше. Сейчас они дви-
гаются, но в сильно замороженном
состоянии. Да, вводятся иннова-
ции, которые вроде бы хорошие.
Например, индивидуальные ин-
вестиционные счета. Но это очень
неоднозначные инновации. Именно
с точки зрения макроэкономики —
да простят меня мои собратья по
фондовому рынку. У меня, кстати,
аттестат трейдера биржи РТС но-
мер 001, то есть я что-то в фондовом
рынке, видимо, понимаю… На на-
шем рынке почти нет новых акций,
почти нет IPO. Разовые, случайные
сделки, которые исчисляются еди-
ницами в год. Значит, все привлече-
ния физических лиц на фондовый
рынок, на рынок акций не успеш-
ны. Значит, фондовый рынок не
становится генератором ресурсов
на увеличение капитализации на-
шей экономики, на создание новых
компаний и проектов. Это даже не
дополнительный выпуск акций уже
действующих эмитентов, а просто
спекулятивный перегон от одних
собственников к другим.
То есть фондовый рынок у нас не
привлекает деньги в экономику?
Это игра с нулевой суммой: кто-
то выигрывает, а кто-то проигры-
вает — их проблемы. В целом на
экономику это никак не работает.
Идея индивидуальных инвестици-
онных счетов теоретически хоро-
ша: давайте заставим людей вынуть
деньги из депозитов и перебросить
на рынок акций, поддержим эконо-
мику. Но на практике, боюсь, будет
не так. Банки, по крайней мере на
деньги вкладчиков, выдадут кредит
какому-то предприятию, которое
купит новое оборудование, произ-
ведёт что-то. А деньги на ИИС бу-
дут тасовать один и тот же пакет
акций между игроками. Без IPO
и новых эмиссий для экономики от
этого — ни жарко ни холодно.
Меня тоже всегда удручало, что
во время моего присутствия
на рынке по большому счёту
серьёзно появился только один
игрок — «Магнит». И так — всё те
же имена...
Да, список «голубых фишек» у нас
не сильно меняется, и он настолько
ограничен, что даже неприлично.
Почему в какой-то Индии 6 тысяч
эмитентов? У нас что, страна силь-
но хуже? Последнее размещение —
«Детский мир», более или менее
масштабное IPO. Но это и всё —
больше и вспомнить-то нечего.
48
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
АПРЕЛЬ 2017
БИЗНЕС ИЗ ПЕРВЫХ РУК