Обвалят ли рубль американские санкции по госдолгу РФ A− A= A+

Прогнозы по курсам 7 топ-валют на каждый день мая 2021 года.

Введенные президентом Байденом санкции против российского госдолга на сутки обрушили курс рубль к ведущим валютам. Но будут ли эти санкции, которые вступят в силу с 14 июня 2021 г., иметь долгосрочные последствия для российской валюты?

Почему война ЦБ с инфляцией на руку кэрри трейдерам

Еще в прошлом материале автор этих строк попытался ответить на вопрос:  «Взлетит ли рубль вслед за ключевой ставкой ЦБ»? Правда, сегодня можно сказать, что россиянин пока лишь частично оправдал эти ожидания. Если американский доллар, йена и фунт стерлингов по итогам апреля упали к рублю в пределах от 0,37% до 1,74%, то евро, швейцарский франк, канадский и австралийский доллар, напротив, подорожали в диапазоне от 0,14% до 1,43%.

Впрочем, Банк России, вставший в последние месяцы на тропу войны с разбушевавшейся инфляцией, усердно работает над повышением процентной привлекательности рубля, в том числе и для иностранных инвесторов. По итогам своего последнего заседания Совет директоров Центробанка с 26 апреля во второй раз в этом году повысил ключевую ставку, причем в этот раз сразу на 0,5 процентных пункта – с 4,5% до 5,0%.

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина так прокомментировала этот шаг: «Если раньше мы считали, что годовая инфляция достигнет пика в марте и далее будет последовательно снижаться, то сейчас ожидаем сохранения годовой инфляции на плато вблизи значений I квартала до середины года. Устойчивое замедление годовых темпов роста цен начнется во втором полугодии по мере исчерпания действия разовых факторов. Но, учитывая период существенно мягкой денежно-кредитной политики и лаги, с которыми наши решения влияют на инфляцию, мы считаем, что повышенное инфляционное давление из-за действия устойчивых факторов может сохраниться до конца этого года».

Правда, эту повышенную ключевую ставку нельзя считать нейтральной т.к. она на 0,8 процентных пункта ниже годовой инфляции, которая по итогам марта подскочила до 5,8%. (Хочу напомнить, что нейтральной процентной ставкой рефинансирования называют такую ставку, которая не оказывает ни сдерживающего, ни стимулирующего влияния на экономику). Еще в июле 2020 г. Центробанк объявил, что оценивает нейтральную (не ставящую задачу по антикризисному кредитованию экономики) ключевую ставку для России на уровне годовой инфляции плюс 1-2 процентных пункта. Исходя из этого можно ожидать, что ЦБ до конца года может поднять ключевую ставку по меньшей мере до 6,0%.

По уровню процентных ставок Россия сегодня занимает третье место среди топ-20 экономик мира, обгоняя на один процентный пункт Мексику и Индию. Впереди лишь Аргентина  и Турция, где в связи с двузначной инфляцией ставки рефинансирования повышены, соответственно, до 38% и 19%.

С учетом того, что базовые ставки в США и Еврозоне сейчас нулевые, а в Японии даже отрицательные (-0,1% годовых), это делает весьма привлекательными российские активы для покупки иностранными инвесторами. И, следовательно, это повысит спрос на рубли. Тем более что процентная доходность по российским долговыми бумагам в этом году, по всей видимости, должна еще вырасти.

Правда, 15 апреля т. г. США ввели санкции против госдолга России. Президент Байден подписал указ, запрещающий финансовым учреждениям США покупать новые выпуски рублевых гособлигаций с 14 июня 2021 г. Теперь американским компаниям запрещено напрямую приобретать российские государственные ценные бумаги.

На первый взгляд, риск просадки долгового рынка может быть достаточно большим, т.к. на начало 2021 г. иностранные вкладчики держали 23,3% всех долговых обязательств России. Тем не менее эти санкции не следует переоценивать, поскольку при желании американские инвесторы всегда могут их обойти с помощью посредников. Ну а так как доходность по рублевым активам сейчас на один процентный пункт выше, чем по мексиканским, которые любят покупать кэрри трейдеры, стимул обойти санкции у американцев, несомненно, уже появился.

Весьма любопытно, как эти санкции воспринял валютный рынок. После того как эта информация была обнародована официальный курс рубля, установленный на 16 апреля (по итогам торгов 15 апреля) упал к топ-7 валютам в диапазоне от 1,36% до 2,56%. Но уже на следующий день рубль сумел к ним укрепиться в пределах от 1,45% до 2,09%, то есть это падение почти полностью было отыграно, причем, особенно по британскому фунту и доллару США. Этот факт особенно показателен, т.к. среди владельцев российских гособлигаций, по данным ЦБ, значительную долю составляют дочерние компании транснациональных американских финансовых холдингов, зарегистрированные в Великобритании и Бельгии.

Апрельские зигзаги подорожавшей нефти

Несмотря на то что с конца марта по конец апреля цены на нефть Brent взлетели более чем на 7,0%, этот рост был прерывистым, с большими паузами и значительными спадами. Первая волна оптимизма царила на рынке нефти примерно с 25 марта по 5 апреля. В результате нефть Brent подорожала за этот период с 61,21 долл. до 63,85 долл. за баррель или на 4,3%.

На первых порах нефтяных трейдеров не испугала даже министерская видео-встреча ОПЕК и ОПЕК+, прошедшая 1 апреля. Хотя на ней было принято решение увеличить добычу в мае и июне на 350 тысяч баррелей в день, а в июле — на 400 тысяч баррелей.

Первая коррекция произошла 6 апреля, когда цены за один день обвалились сразу на 3,7%. Как полагают эксперты, к этой дате рынок вдруг осознал, что грядущее увеличение нефтедобычи пока не подкреплено текущим спросом. Переоценка перспективы роста произошла на фоне очередного усиления карантинных мер в ряде ведущих стран Евросоюза и переговоров по снятию санкций с Ирана, что может привести к росту поставок иранской нефти.

С 6 по 9 апреля нефтерынок колебался между оптимизмом и пессимизмом, пока с 10 по 15 апреля вновь не продемонстрировал бурный рост. В результате цены на нефть Brent не только отыграли потери, связанные с коррекцией, но еще и дополнительно выросли на 3,6%. После чего до 26 апреля цены вновь потеряли повышательный тренд, правда, упав менее, чем на 1%. В этот раз рынок испугался информации Bloomberg о том, что спрос на нефть в Индии в связи с вспышкой пандемии по итогам апреля может сократиться на 20%. Впрочем, апрель рынок все-таки закончил на позитивной ноте, т.к. цены на нефтяные фьючерсы за последние 10 дней торгов подросли на 2,19 %.

Апрельскому взлету помог и сезонный фактор. Анализ сезонных колебаний цен на нефть за последние 20 лет свидетельствует о том, что апрельские цены на углеводородное сырье в этом месяце в среднем бывают на 2,84 % выше своего обычного ежемесячного уровня. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в апреле в 69,8 % случаях способствовал росту, а в 30,2 % случаях на рынке, напротив, наблюдался прямо противоположный тренд.

И в этот раз по итогам апреля на мировом рынке нефти наблюдался повышательный тренд. За период с 25.03.2021 г. по 26.04.2021 г. цена на нефть марки Brent выросла с 61,21 долл. до 65,50 долл. за баррель или на 7,01 %. С конца марта по конец апреля цена на нефть находилась на своем локальном максимуме 19 апреля 2021 г., когда она равнялась 66,54 долл. за баррель. В то время как на уровне своего локального минимума цена на нефть была 25 марта 2021 г., упав до 61,47 долл. за баррель.

Судя по графику на рис. 1, ожидаемое колебание цен на нефть марки Brent на 25.03.2021 г. прогнозировалось в пределах от 59,20 долл. и до 65,28 долл. за баррель, а по данным на 26.04.2021 г. они уже прогнозировались в диапазоне от 62,58 долл. до 68,66 долл. за баррель. Заметим, что эти краткосрочные прогнозы по ценам на нефть построены с упреждением в один торговый день. На рис. 1 нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 1. Динамика цен на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: The U.S. Energy Information Administration

При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса нефти показывает, что ее апрельский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 62,081 долл. + 0,161 долл. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с 25.03.2021 г.=1.

Иначе говоря, с 25.03.2021 г. и по 26.04.2021 г. цена на нефть марки Brent в среднем ежедневно повышалась на 16,1 цента при расчетном начальном уровне, равном 62,08 долл. за баррель. Таким образом на рынке нефти в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд.

Причем, судя по коэффициенту детерминации, объясняющему 38,7 % динамики цен на нефть, этот тренд можно считать слабым (это связано с тем, что в течение месяца рост сменялся падением). При этом значимость коэффициента уравнения регрессии, характеризующего ежедневную динамику цен на нефть, оказалась равна 0,00, то есть этот коэффициент можно считать статистически значимым. (Статистически значимым коэффициент регрессии считается в том случае, когда его значимость не превышает 0,05, то есть риск ошибки при оценке коэффициента регрессии не превышает 5,0%).

На рис 1 приведены данные по нефтяному рынку за период с 25.03.2021 г. по 26.04.2021 г., обнародованные Управлением энергетической информации США (The U.S. Energy Information Administration). Более актуальна опубликованная Яндексом статистика за последние 10 дней торгов апреля по нефтяным фьючерсам, торгуемым на Московской бирже, которая свидетельствует о росте спроса на углеводороды, так как фьючерсные цены на нефть за этот период выросли на 2,19 %.

На рис 2 приведены данные по ценам на фьючерсный контракт на нефть Brent за последние 10 дней торгов апреля. При этом индекс силы тренда по фьючерсным ценам на нефть за этот период оказался равен 33,7 % (Индекс, равный 100%, означает максимально возможную силу повышательного тренда, а максимально возможная сила понижательного тренда= -100%. Индекс построен путем умножения на 100 коэффициента корреляции между ценами на нефть и хронологической последовательностью их торговли).

Рис. 2. Динамика цен на фьючерсный контракт на нефть марки Brent, в долл. за баррель

Источник: Московская биржа

Сохранится ли этот тренд на рынке нефти в мае? Ответить на этот вопрос довольно непросто. Во всяком случае сезонный фактор в предстоящем месяце может сыграть на повышение. По нашим оценкам, сделанным на основе данных по ежемесячным ценам на нефть за период с начала 1999 г. по апрель 2021 г., сезонный фактор обычно способствовал в мае росту цен на нефть в среднем на 3,56 %. В целом же за последние 20 лет сезонный фактор в мае в 52,2 % случаях приводил к росту цен на нефть, а в 47,8 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Апрельская доходность по валютам

Посмотрим, как повышательный тренд на рынке нефти в апреле повлиял на динамику курсов семи ведущих валют. По итогам последнего месяца, величина корреляции между колебаниями цен на нефть и курсов доллара США, евро, йены, фунта стерлингов, швейцарского франка, канадского и австралийского доллара оказалась равна, соответственно, -0,527, -0,016, -0,078, -0,216, -0,030, -0,257 и 0,164. Соответственно, величина корреляции между фьючерсными ценами на нефть за этот период с курсом доллара США оказалась равна -0,581, с евро = -0,602, с йеной = -0,720, с фунтом стерлингов = -0,566, с швейцарским франком = -0,516, с канадским долларом = -0,190, с австралийским долларом = -0,478. Заметим, что отрицательная корреляция говорит о том, что рост или снижение цен на нефть приводил, соответственно, к снижению или росту стоимости валют. В то время как положительная корреляция говорит об относительно синхронной динамике курса валюты с ценами на нефть.

Судя по таблице 1, в целом за апрель относительно лучшие результаты были получены владельцами швейцарского франка, поскольку доходность по этой валюте составила 1,61 %, в то время как относительно худшие результаты – у тех, кто сделал ставку на доллар США, так как доходность по этой валюте оказалась равна -1,74 %.

В таблице 1 также представлены еще и индексы силы краткосрочных и долгосрочных трендов, которые составлены на основе переведенных в проценты коэффициентов корреляции между курсами валют и хронологической последовательностью их торговли. При этом индекс краткосрочного тренда учитывает корреляцию между курсами валют и последовательностью пронумерованных по порядку дней торгов за последний месяц, а индекс долгосрочного тренда учитывает корреляцию между среднемесячными курсами валют и последовательностью пронумерованных по порядку последних 12 месяцев. Причем, индекс, равный 100%, означает максимально возможную силу повышательного тренда, а максимально возможная сила понижательного тренда= -100%.

При этом наиболее низким индекс силы краткосрочного тренда за последний месяц оказался у доллара США, величина которого равнялась -54,42 %. Соответственно, наиболее высоким индекс силы краткосрочного тренда в апреле был у швейцарского франка, величина которого равнялась 29,24 %. В целом по итогам апреля средний индекс силы краткосрочного тренда по семи валютам оказался равен -3,9 %, в то время как по итогам марта он находился на уровне 28,4 %, то есть упал на -32,31 процентных пункта.

Стоит также обратить внимание на то, что наиболее низкий индекс силы долгосрочного тренда по итогам последнего месяца продемонстрировал йена, величина которого равнялась 43,40 %. А вот наиболее высокий индекс силы долгосрочного тренда был у австралийский доллар, величина которого равнялась 93,63 %. По итогам минувшего месяца средний индекс силы долгосрочного тренда по семи валютам оказался равен 74,1 %, в то время как по итогам марта он находился на уровне 73,0 %, то есть вырос на 1,2 процентных пункта.

Таким образом индексы силы долгосрочного тренда из-за специфики их расчета менее чувствительны к колебаниям рынка по сравнению с аналогичными индексами краткосрочного тренда.

По итогам последнего месяца можно сделать вывод, что волатильность на валютном рынке повысилась, так как средняя величина стандартного отклонения (в % доходности) оказалась равна 1,06 %, в то время как по итогам марта она составила 0,63 %, то есть выросла на 0,43 процентных пункта.

При этом наиболее низким стандартное отклонение по итогам последнего месяца оказалось у швейцарский франк, величина колебаний которого равнялась 1,02 %. Соответственно, наиболее высоким стандартное отклонение в апреле было у фунта стерлингов, величина колебаний которого достигла 1,12 %.

Таблица 1. «Рыночная статистика доходности и риска по ведущим мировым валютам за апрель 2021 г.»

Валюты	Доллар США	Евро	Йена	Фунт стерлингов	Швейцар- ский франк	Канад- ский доллар	Австралий- ский доллар
Доходность за последний месяц, в %	-1,74	1,43	-0,50	-0,37	1,61	0,55	0,14
Краткосрочная сила тренда за последний месяц	-54,42	26,88	7,15	-30,70	29,24	-21,06	15,73
Краткосрочная сила тренда за предпоследний месяц	59,52	3,09	-2,52	41,77	-2,73	82,81	17,06
Долгосрочная сила тренда за последний месяц	56,24	78,14	43,40	91,76	65,76	89,93	93,63
Долгосрочная сила тренда за предпоследний месяц	40,79	80,78	47,54	88,20	70,44	88,02	94,93
Стандартное отклонение за последний месяц, в %	1,05	1,03	1,10	1,12	1,02	1,04	1,10
Стандартное отклонение за предпоследний месяц, в %	0,65	0,60	0,72	0,54	0,62	0,62	0,68

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Каким был спрос россиян на доллары и евро

Для того, чтобы посмотреть, каким был спрос россиян на доллары США и евро в минувшем месяце, воспользуемся данными сайта KOVALUT.RU, на котором около 150 банков размещают информацию о своих курсах продаж и покупки валюты. Сначала эти данные мы суммировали и усреднили по итогам каждого торгового дня, а затем, чтобы нагляднее показать тенденцию построили на их основе скользящие средние с периодом в пять дней.

Судя по таблице 2, в начале прошедшего месяца спрос россиян на доллары США был чуть выше их спроса на рубли. Поэтому банки взимали с клиентов более высокую комиссию за покупку долларов, чем за их продажу. Так, на 05.04.2021. средняя (за пять первых дней месяца) доля комиссии за покупку доллара США составляла 51,8 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 3,06 руб. (1,59 руб. – комиссия за покупку долларов и плюс еще 1,48 руб. – за их продажу).

К 30.04.2021 г. спрос клиентов на доллары США немного снизился, а потому средняя доля комиссии банка, взимаемая с клиента при покупке доллара, упала до 49,7 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 2,70 руб. (1,34 руб. – комиссия за покупку долларов и плюс еще 1,36 руб. – за их продажу).

Чем выше 50% (от общей маржи) доля, взимаемая банком при покупке клиентом валюты, тем выше на нее спрос и выше шансы для ее роста. Поэтому эту цифру можно использовать в качестве одного из индикаторов роста. Тот факт, что в конце прошлого месяца услуги банков по покупке долларов США были несколько дешевле, чем по их продаже, говорит о том, что рынок в краткосрочной перспективе ожидал укрепления рубля.

Таблица 2. «Покупка и продажа доллара США банками РФ в апреле 2021 г.»

Дата	Комиссия за покупку клиентом долл. США, в руб.	Доля комиссии за покупку клиентом долл. США, в %	Комиссия за продажу клиентом долл. США, в руб.	Доля комиссии за продажу клиентом долл. США, в %
05.04.2021	1,59	51,8	1,48	48,2
30.04.2021	1,34	49,7	1,36	50,3
Разница, в абсолют. значениях	-0,24	-2,0	-0,12	2,03
Разница, в %	-15,2	-3,9	-8,0	4,2

Источник: расчеты автора по данным сайта KOVALUT.RU

Согласно данным таблицы 3, в начале минувшего месяца спрос россиян на евро был ниже их спроса на рубли. Поэтому банки взимали с клиентов более низкую комиссию за покупку евро, чем за их продажу. Так, на 05.04.2021. средняя (за пять первых дней месяца) доля комиссии за покупку евро составляла 43,2 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 2,71 руб. (1,17 руб. – комиссия за покупку евро и плюс еще 1,54 руб. – за их продажу).

К 30.04.2021 г. спрос клиентов на евро немного вырос, а потому средняя доля комиссии банка, взимаемая с клиента при покупке евро, поднялась до 49,0 % от общей маржи банка, которая тогда равнялась 2,75 руб. (1,34 руб. – комиссия за покупку евро и плюс еще 1,40 руб. – за их продажу).

Чем выше 50% (от общей маржи) доля, взимаемая банком при покупке клиентом валюты, тем выше на нее спрос и выше шансы для ее роста. Поэтому эту цифру можно использовать в качестве одного из индикаторов роста. Тот факт, что в конце прошлого месяца услуги банков по покупке евро были дешевле, чем по их продаже, говорит о том, что рынок в краткосрочной перспективе ожидал укрепления рубля.

По данным сайта KOVALUT.RU, среднесуточное количество обновлений банков на этом портале по покупке и продаже доллара США и евро снизилась с 29156 в начале минувшего месяца до 16869 к его концу или на 42,1 %, то есть можно сказать, что волатильность спроса по доллару США и евро уменьшилась.

Таблица 3. «Покупка и продажа евро банками РФ в апреле 2021 г.»

Дата	Комиссия за покупку клиентом евро, в руб.	Доля комиссии за покупку клиентом евро, в %	Комиссия за продажу клиентом евро, в руб.	Доля комиссии за продажу клиентом евро, в %
05.04.2021	1,17	43,2	1,54	56,8
30.04.2021	1,34	49,0	1,40	51,0
Разница, в абсолют. значениях	0,17	5,8	-0,14	-5,8
Разница, в %	14,9	13,3	-8,8	-10,1

Источник: расчеты автора по данным сайта KOVALUT.RU

Доходность топ- валют на конец мая 2021 года

Теперь давайте построим прогнозы по курсам ведущих мировых валют на конец мая т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения валюты воспользуемся статистической базой данных Центробанка РФ за период с начала 2000 года по апрель 2021 года о росте или снижении официального курса российской валюты по сравнению с ее предыдущим уровнем. При этом будем строить прогнозы с опережением в один, два, три торговых дня … и так далее вплоть до последнего торгового дня месяца.

Для прогнозирования будем использовать статистику по разнице между текущим и предыдущим курсами валют по каждому временному интервалу. Поскольку объем расчетов из-за такого подхода к прогнозированию резко возрастает, то для решения этой задачи будем применять язык программирования R. Заметим также, что методика расчетов построена таким образом, что прогнозируемый курс валюты должен с 95% уровнем надежности оказаться в рамках нижней и верхней границ интервальных прогнозов. Соответственно, риск выхода курса валюты за диапазон прогноза у нас равен 5%.

Сводная информация по прогнозируемому курсу семи валют на конец мая т. г. представлена в таблице 4. Согласно полученным интервальным прогнозам, доходность, например, доллара США в конце мая (по сравнению с концом апреля ) может оказаться в диапазоне от -4,40 % до 7,08 %.

На наш взгляд, особо стоит обратить внимание на такой показатель, как представленный в таблице 4 диапазон колебаний в доходности, характеризующий разницу между доходностью по верхней и нижней границам интервальных прогнозов. Фактически эту цифру можно считать прогнозируемой волатильностью по каждой валюте, рассчитанной по итогам прошлых торгов.

Согласно составленным интервальным прогнозам, наиболее низким диапазон колебаний в доходности оказался у канадского доллара, величина колебаний которого равняется 9,58 процентным пунктам. В то время как наиболее высокий диапазон колебаний в доходности ожидается по курсу фунт стерлингов, величина колебаний которого равнялась 12,10 процентным пунктам.

Таблица 4. «Ожидаемая доходность на конец мая 2021 г.»

Валюты	Доллар США	Евро	Йена	Фунт стерлингов	Швейцар- ский франк	Канад- ский доллар	Австралий- ский доллар
Точечный прогноз, в руб.	75,3792	91,3565	68,8833	104,3943	82,4914	61,2432	58,3230
Нижняя граница прогноза, в руб.	71,1063	86,5382	64,7520	98,1139	77,9389	58,3495	55,5461
Верхняя граница прогноза, в руб.	79,6520	96,1747	73,0145	110,6747	87,0438	64,1368	61,0998
Доходность по точечному прогнозу, в %	1,34	1,34	0,86	0,59	0,99	1,34	0,81
Доходность по нижней границе прогноза, в %	-4,40	-4,01	-5,19	-5,46	-4,59	-3,45	-3,99
Доходность по верхней границе прогноза, в %	7,08	6,68	6,91	6,65	6,56	6,13	5,61
Диапазон колебаний в доходности, в проц. пунктах	11,49	10,69	12,10	12,10	11,15	9,58	9,60

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу доллара США

Согласно нашему прогнозу, составленному в конце марта, курс доллара США в конце апреля т. г. должен был быть не ниже 72,085 руб. и не выше 81,2635 руб., в то время как фактически официальный курс американского доллара оказался равен 74,3823 руб., то есть в рамках прогноза. См. график на рис. 3.

При этом в ходе минувшего месяца курс доллара США 08.04.2021 г. находился на своем локальном максимуме, когда он равнялся 77,773 руб., а до своего локального минимума валюта упала 30.04.2021 г., когда ее курс равнялся 74,3823 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 3. Колебания курса доллара США в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение апреля курс доллара США упал с 75,7023 руб. до 74,3823 руб. или на 1,74 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его апрельский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 77,0641 руб. -0,0800 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня апреля т. г.=1.

Иначе говоря, в течение апреля т. г. курс доллара США в среднем ежедневно падал на 8,0 коп. при расчетном исходном уровне, равном 77,0641 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 29,61 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента уравнения регрессии, характеризующего ежедневный рост курса доллара США оказалась равна 0,01, поэтому данный коэффициент можно считать статистически значимым.

Сохранится ли этот тренд в мае? Анализ динамики ежемесячных курсов валют за последние 20 лет свидетельствует о том, что, сезонный фактор способствует в мае снижению курса доллара в среднем на 1,25 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 57,0 % случаях приводил к снижению курса доллара США, а в 43,00 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс доллара США на конец мая т. г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Для прогнозирования ожидаемого роста или падения доллара США воспользуемся статистической базой данных за последние 20 лет. Точечный и интервальный прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице 3. Согласно точечному прогнозу, курс доллара на 29 мая 2021 г. будет равен 75,3792 руб., а в соответствии с более надежным интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 71,1063 руб., а верхняя – 79,652 руб.

В то время как 4 мая 2021 г., согласно точечному прогнозу, курс доллара США будет равен 74,4069 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса доллара составит 73,5972 руб., верхняя – 75,2165 руб. При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. В частности, диапазон интервального прогноза для 4 мая 2021 г. равен 1,6193 руб., а для 29.05.2021 г. – 8,5457 руб. Точечные и интервальные прогнозы по курсу доллара США и по другим шести валютам размещены, соответственно, в таблицах 5-11.

Таблица 5. «Прогноз по курсу доллара США на май 2021 г.»

Дни торгов	Нижняя граница прогноза	Точечный прогноз	Верхняя граница прогноза
04.май.21	73,5972	74,4069	75,2165
05.май.21	73,2381	74,4113	75,5844
06.май.21	72,9574	74,4411	75,9248
07.май.21	72,7519	74,4857	76,2194
08.май.21	72,6819	74,5407	76,3994
11.май.21	72,5134	74,5880	76,6626
12.май.21	72,4007	74,7087	77,0167
13.май.21	72,2245	74,6889	77,1532
14.май.21	72,1156	74,7230	77,3303
15.май.21	72,0189	74,7968	77,5746
18.май.21	71,8576	74,8288	77,7999
19.май.21	71,7089	74,8467	77,9844
20.май.21	71,7032	74,9316	78,1599
21.май.21	71,6094	74,9721	78,3347
22.май.21	71,5268	75,0165	78,5061
25.май.21	71,4383	75,0942	78,7500
26.май.21	71,3459	75,1149	78,8838
27.май.21	71,3004	75,2205	79,1405
28.май.21	71,1601	75,2945	79,4289
29.май.21	71,1063	75,3792	79,6520

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу евро

Судя по графику на рис. 4, курс евро в конце апреля т. г. должен был быть не ниже 84,8378 руб. и не выше – 95,3268 руб., в то время как фактически официальный курс евро оказался равен 90,1513 руб., то есть в рамках прогноза.

При этом в ходе последнего месяца курс евро достиг своего локального максимума 08.04.2021 г., когда он равнялся 92,3321 руб., а до своего локального минимума валюта падала 01.04.2021 г., когда ее курс равнялся 88,7452 руб.

Рис. 4. Колебания курса евро в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение апреля т. г. курс евро вырос с 88,8821 руб. до 90,1513 руб. или на 1,43 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса евро показывает, что его апрельский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 90,3869 руб. + 0,0451 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня апреля т. г.=1.

Иначе говоря, в течение апреля т. г. курс евро в среднем ежедневно рос на 4,5 коп. при расчетном исходном уровне, равном 90,39 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 7,2 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента ежедневного роста курса евро оказалась равна 0,23, то есть данный коэффициент можно считать статистически незначимым.

Каким будет тренд по евро в мае? Анализ динамики ежемесячных курсов валют за последние 20 лет свидетельствует о том, что в мае сезонный фактор способствует снижению курса евро среднем на 1,52 %. Причем, в целом за весь исследуемый 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 56,3 % случаях приводил к снижению курса евро, а в 43,7 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс евро 29 мая 2021 г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Прогнозы, рассчитанные с помощью языка программирования R, размещены в таблице 4. Согласно точечному прогнозу, курс евро на 29.05.2021 г. будет равен 91,3565 руб. В соответствии с более надежным интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса евро будет равна 86,5382 руб., а верхняя – 96,1747 руб.

В то время как на 04.05.2021 г., согласно точечному прогнозу, курс евро будет равен 90,2135 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса евро составит 89,2698 руб., а верхняя – 91,1571 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 04.05.2021 г. равен 1,8873 руб., а для 29.05.2021 г. – 9,6365 руб.

Таблица 6. «Прогноз по курсу евро на май 2021 г.»

Дни торгов	Нижняя граница прогноза	Точечный прогноз	Верхняя граница прогноза
04.май.21	89,2698	90,2135	91,1571
05.май.21	88,8971	90,2306	91,5641
06.май.21	88,6614	90,3306	91,9998
07.май.21	88,5205	90,4120	92,3034
08.май.21	88,3106	90,4743	92,6380
11.май.21	88,1023	90,4991	92,8958
12.май.21	87,8981	90,5364	93,1746
13.май.21	87,8055	90,5917	93,3778
14.май.21	87,6656	90,6665	93,6674
15.май.21	87,5766	90,7564	93,9362
18.май.21	87,4357	90,7859	94,1361
19.май.21	87,2079	90,7665	94,3250
20.май.21	87,1859	90,8474	94,5089
21.май.21	87,1019	90,8759	94,6498
22.май.21	86,9278	90,9140	94,9001
25.май.21	86,8904	91,0926	95,2947
26.май.21	86,7425	91,0970	95,4515
27.май.21	86,5980	91,1423	95,6866
28.май.21	86,6195	91,2850	95,9504
29.май.21	86,5382	91,3565	96,1747

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу йены

Судя по графику на рис. 5, курс йены в конце апреля т. г. должен был быть не ниже 64,8884 руб. и не выше 73,7815 руб., ну а фактически официальный курс йены оказался равен 68,2939 руб., то есть в рамках прогноза.

При этом в ходе последнего месяца курс йены достиг своего локального максимума 22.04.2021 г., когда он равнялся 70,9947 руб., а до своего локального минимума валюта упала 30.04.2021 г., когда ее курс равнялся 68,2939 руб.

Рис. 5. Колебания курса йены в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение апреля т. г. курс йены упал с 68,6362 руб. до 68,2939 руб. или на 0,50 %. Правда, регрессионный анализ ежедневной динамики курса йены показывает, что его апрельский тренд может быть описан следующей формулой:

Y = 69,6384 руб. + 0,0098 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня апреля т. г.=1.

Если исходить из полученного уравнения, то можно сделать неверный вывод, что в течение апреля т. г. курс йены в среднем ежедневно рос на 1,0 коп. при расчетном исходном уровне, равном 69,64 руб. Следовательно, согласно этой формуле, по йене в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд, хотя по факту курс валюты немного упал, т.е. это уравнение не соответствует итогам апрельских торгов.

При этом коэффициентом детерминации объясняется 0,5 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента регрессии в этом уравнении оказалась равна 0,75, то есть данный коэффициент можно считать статистически незначимым.

Какой будет тренд у йены в мае? Анализ динамики ежемесячных курсов валюты за последние 20 лет свидетельствует о том, что в мае сезонный фактор способствует ее снижению на 1,81 %. Причем, в целом за весь 20-летний период сезонный фактор в мае в 50,2 % случаях приводил к падению курса йены, а в 49,8 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс йены 29 мая 2021 г., а также по итогам каждого торгового дня этого месяца. Прогнозы, составленные с помощью языка R, размещены в таблице 5. Согласно точечному прогнозу, курс йены на 29 мая 2021 г. будет равен 68,8833 руб. В соответствии с интервальным прогнозом на эту же дату нижняя граница курса йены составит 64,752 руб., а верхняя – 73,0145 руб.

В то время как 04.05.2021 г., согласно точечному прогнозу, курс йены будет равен 68,3564 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса йены будет равна 67,4383 руб., верхняя – 69,2745 руб. При этом легко заметить, что по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза (разница между верхней и нижней его границей) для 04.05.2021 г. равен 1,8362 руб., а для 29 мая 2021 г. – 8,2625 руб.

Таблица 7. «Прогноз по курсу йены на май 2021 г.»

Дни торгов	Нижняя граница прогноза	Точечный прогноз	Верхняя граница прогноза
04.май.21	67,4383	68,3564	69,2745
05.май.21	67,0828	68,3687	69,6545
06.май.21	66,8288	68,4521	70,0753
07.май.21	66,6291	68,4297	70,2302
08.май.21	66,4339	68,5024	70,5708
11.май.21	66,2946	68,4968	70,6990
12.май.21	66,1356	68,5628	70,9899
13.май.21	65,9408	68,5364	71,1320
14.май.21	65,8081	68,5610	71,3138
15.май.21	65,7207	68,5842	71,4477
18.май.21	65,6381	68,7017	71,7652
19.май.21	65,5596	68,7070	71,8543
20.май.21	65,4284	68,6811	71,9338
21.май.21	65,2769	68,7472	72,2175
22.май.21	65,1058	68,6813	72,2568
25.май.21	65,1245	68,7333	72,3421
26.май.21	64,9514	68,7311	72,5108
27.май.21	64,8662	68,7723	72,6783
28.май.21	64,8389	68,8340	72,8290
29.май.21	64,7520	68,8833	73,0145

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу фунта стерлингов

Судя по графику на рис. 6, курс фунта стерлингов в конце апреля т. г. должен был быть не ниже 97,7603 руб. и не выше 111,6136 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 103,7782 руб., то есть в рамках прогноза.

При этом в ходе последнего месяца курс фунта стерлингов достиг своего локального максимума 08.04.2021 г., когда он равнялся 107,4045 руб., а до своего локального минимума валюта упала 30.04.2021 г., когда ее курс равнялся 103,7782 руб.

Рис. 6. Колебания курса фунта стерлингов в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение апреля т. г. курс фунта стерлингов упал с 104,1588 руб. до 103,7782 руб. или на 0,37 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса фунта показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 105,9874 руб. -0,0542 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня апреля т. г.=1.

Согласно нашей формуле, в течение апреля т. г. курс фунта стерлингов в среднем ежедневно снижался на 5,42 коп. при расчетном исходном уровне, равном 105,99 руб. Таким образом по фунту в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд. При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется 9,4 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента регрессии в этом уравнении оказалась равна 0,16, то есть этот коэффициент можно считать статистически незначимым.

Каким будет тренд в мае? Динамика валюты за последние 20 лет свидетельствует о том, что курс фунта в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно снижался на 1,13 %. За весь 20-летний период в мае в 56,3 % случаях курс британской валюты снижался, а в 43,7 % случаях в этом месяце наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс британского фунта 29 мая 2021 г. Согласно точечному прогнозу, курс фунта стерлингов будет равен 104,3943 руб., в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница его курса составит 98,1139 руб., а верхняя – 110,6747 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 4 мая 2021 г. равен 2,4161 руб., а для 29 мая 2021 г. – 12,5608 руб.

Таблица 8. «Прогноз по курсу фунта стерлингов на май 2021 г.»

Дни торгов	Нижняя граница прогноза	Точечный прогноз	Верхняя граница прогноза
04.май.21	102,5796	103,7877	104,9957
05.май.21	102,1166	103,8449	105,5732
06.май.21	101,7633	103,9123	106,0612
07.май.21	101,4745	103,9283	106,3820
08.май.21	101,1156	103,8801	106,6446
11.май.21	100,9710	104,0120	107,0529
12.май.21	100,6774	104,0283	107,3792
13.май.21	100,5224	104,0638	107,6052
14.май.21	100,3482	104,1110	107,8738
15.май.21	100,0770	104,1174	108,1578
18.май.21	99,8606	104,1564	108,4522
19.май.21	99,6809	104,0792	108,4775
20.май.21	99,5830	104,1218	108,6606
21.май.21	99,3082	104,1180	108,9278
22.май.21	99,1327	104,1960	109,2593
25.май.21	98,7992	104,0829	109,3665
26.май.21	98,6962	104,2226	109,7490
27.май.21	98,5413	104,2665	109,9917
28.май.21	98,3606	104,3343	110,3080
29.май.21	98,1139	104,3943	110,6747

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу швейцарского франка

Судя по графику на рис. 7, курс швейцарского франка в конце апреля т. г. должен был быть не ниже 76,4121 руб. и не выше 86,1884 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 81,6849 руб., то есть в рамках прогноза.

При этом в ходе последнего месяца курс франка достиг своего локального максимума 13.04.2021 г., когда он равнялся 83,7588 руб., а до своего локального минимума валюта упала 02.04.2021 г., когда ее курс равнялся 80,1346 руб.

Рис. 7. Колебания курса швейцарского франка в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение апреля т. г. курс швейцарского франка вырос с 80,3890 руб. до 81,6849 руб. или на 1,61 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса франка показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 81,7621 руб. + 0,0512 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня апреля т. г.=1.

Таким образом в течение апреля т. г. курс швейцарского франка в среднем ежедневно рос на 5,1 коп. при расчетном исходном уровне, равном 81,76 руб. Следовательно, по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд. Причем, коэффициентом детерминации уравнения тренда объяснялось 8,5 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента ежедневного роста швейцарского франка равна 0,19, то есть данный коэффициент можно считать статистически незначимым.

Сохранится ли этот тренд в мае? Рыночные данные за последние 20 лет говорят о том, что курс франка в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно снижался на -1,48 %. Причем, в целом за весь исследуемый период сезонный фактор в этом месяце в 51,6 % случаях приводил к снижению франка, а в 48,4 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс швейцарского франка 29 мая 2021 г. Согласно точечному прогнозу, курс швейцарского франка будет равен 82,4914 руб., а в соответствии с интервальным прогнозом нижняя граница курса франка составит 77,9389 руб., а верхняя – 87,0438 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 4 мая 2021 г. равен 1,8184 руб., а для 29 мая 2021 г. – 9,1049 руб.

Таблица 9. «Прогноз по курсу швейцарского франка на май 2021 г.»

Дни торгов	Нижняя граница прогноза	Точечный прогноз	Верхняя граница прогноза
04.май.21	80,8116	81,7208	82,6300
05.май.21	80,4858	81,7412	82,9966
06.май.21	80,2254	81,8139	83,4024
07.май.21	80,0880	81,8495	83,6109
08.май.21	79,9162	81,9572	83,9981
11.май.21	79,7417	82,0081	84,2745
12.май.21	79,4884	82,0022	84,5160
13.май.21	79,3687	82,0218	84,6748
14.май.21	79,2017	82,0145	84,8273
15.май.21	79,1495	82,1001	85,0507
18.май.21	78,9539	82,1269	85,2999
19.май.21	78,8147	82,1651	85,5154
20.май.21	78,7154	82,2141	85,7127
21.май.21	78,5958	82,2296	85,8634
22.май.21	78,4714	82,2543	86,0372
25.май.21	78,3656	82,3656	86,3656
26.май.21	78,3437	82,4171	86,4904
27.май.21	78,1938	82,4322	86,6705
28.май.21	78,1272	82,5261	86,9249
29.май.21	77,9389	82,4914	87,0438

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу канадского доллара

Судя по графику на рис. 8, курс канадского доллара в конце апреля т. г. должен был быть не ниже 57,8278 руб. и не выше 63,9425 руб., ну а фактический официальный курс этой валюты оказался равен 60,4341 руб., то есть в рамках прогноза. При этом в ходе последнего месяца курс канадского доллара достиг своего локального максимума 13 апреля 2021 г., когда он равнялся 61,6875 руб., а до своего локального минимума валюта упала 27.04.2021 г., когда ее курс равнялся 59,9872 руб.

Рис. 8. Колебания курса канадского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение апреля т. г. курс канадского доллара вырос с 60,1050 руб. до 60,4341 руб. или на 0,55 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 60,9999 руб. -0,0175 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная с первого торгового дня апреля т. г.=1.

Если исходить из полученного уравнения, то можно сделать неверный вывод, что в течение апреля т. г. курс канадского доллара в среднем ежедневно снижался на 1,7 коп. при расчетном исходном уровне, равном 60,9999 руб. Следовательно, согласно этой формуле, по этой валюте в прошлом месяце наблюдался понижательный тренд, хотя по итогам месяца ее курс немного поднялся. Таким образом это уравнение не отражает фактических итогов апрельских торгов.

При этом коэффициентом детерминации уравнения тренда объясняется лишь 4,4 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента ежедневного роста канадского доллара равна 0,35, то есть данный коэффициент можно считать статистически незначимым.

Сохранится ли этот тренд в мае? Рыночная статистика за последние 20 лет говорит о том, что курс канадского доллара в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно снижался на 0,76 %. Причем, в целом за 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 65,1 % случаях приводил к падению курса канадского доллара, а в 34,9 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс канадского доллара 29 мая 2021 г. Согласно точечному прогнозу, курс канадского доллара будет равен 61,2432 руб., в соответствии с интервальным прогнозом его нижняя граница составит 58,3495 руб., а верхняя – 64,1368 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 4 мая 2021 г. равен 1,1333 руб., а для 29 мая 2021 г. – 5,7873 руб.

Таблица 10. «Прогноз по курсу канадского доллара на май 2021 г.»

Дни торгов	Нижняя граница прогноза	Точечный прогноз	Верхняя граница прогноза
04.май.21	59,8942	60,4609	61,0275
05.май.21	59,7054	60,4958	61,2861
06.май.21	59,5673	60,5353	61,5033
07.май.21	59,4519	60,5566	61,6613
08.май.21	59,3286	60,5974	61,8661
11.май.21	59,2226	60,6230	62,0233
12.май.21	59,1266	60,6625	62,1983
13.май.21	59,0661	60,7083	62,3505
14.май.21	58,9357	60,7176	62,4994
15.май.21	58,8407	60,7477	62,6546
18.май.21	58,7781	60,7857	62,7932
19.май.21	58,6484	60,7695	62,8906
20.май.21	58,6279	60,8414	63,0548
21.май.21	58,5885	60,9102	63,2318
22.май.21	58,5570	60,9941	63,4311
25.май.21	58,5275	61,0661	63,6046
26.май.21	58,4911	61,1092	63,7272
27.май.21	58,4399	61,1600	63,8801
28.май.21	58,4171	61,2341	64,0510
29.май.21	58,3495	61,2432	64,1368

Источник: расчеты автора по данным Банка России

Прогнозы по курсу австралийского доллара

Судя по графику на рис. 9, курс австралийского доллара в конце апреля т. г. должен был быть не ниже 55,2708 руб. и не выше 61,311 руб., ну а фактически официальный курс этой валюты оказался равен 57,8546 руб., то есть в рамках прогноза.

При этом в ходе последнего месяца курс австралийского доллара достиг своего локального максимума 16.04.2021 г., когда он равнялся 59,637 руб., а до своего локального минимума валюта упала 02.04.2021 г., когда ее курс равнялся 57,3482 руб. На графике нижняя и верхняя границы интервального прогноза обозначены красным цветом.

Рис. 9. Колебания курса австралийского доллара в рамках интервального прогноза, в руб.

В течение апреля т. г. курс австралийского доллара вырос с 57,7760 руб. до 57,8546 руб. или на 0,14 %. При этом регрессионный анализ ежедневной динамики курса доллара показывает, что его тренд за минувший месяц может быть описан следующей формулой:

Y = 58,3715 руб. + 0,0154 руб. * t

Где t – порядковый номер торгового дня, начиная первого торгового дня апреля т. г.=1.

Следовательно, в течение апреля т. г. курс австралийского доллара в среднем ежедневно рос на 1,5 коп. при расчетном исходном уровне, равном 58,37 руб. Таким образом по этой валюте в прошлом месяце наблюдался повышательный тренд.

Причем, коэффициентом детерминации этого уравнения объясняется 2,5 % динамики курса валюты, то есть этот тренд можно считать очень слабым. Значимость коэффициента ежедневного роста австралийского доллара равна 0,48, то есть данный коэффициент можно считать статистически незначимым.

Сохранится ли этот тренд в мае? Рыночная статистика за последние 20 лет говорит о том, что курс австралийского доллара в этом месяце под воздействием сезонного фактора в среднем обычно снижался на 1,18 %. Причем, в целом за 20-летний период сезонный фактор в этом месяце в 61,4 % случаях способствовал снижению курса австралийского доллара, а в 38,6 % случаях, напротив, в этом месяце на рынке наблюдался противоположный тренд.

Теперь давайте посмотрим, каким будет курс австралийского доллара 29 мая 2021 г. Согласно точечному прогнозу, курс австралийского доллара будет равен 58,3230 руб., в соответствии с интервальным прогнозом его нижняя граница составит 55,5461 руб., а верхняя – 61,0998 руб. При этом по мере роста прогнозируемого периода в связи с ростом неопределенности, а, следовательно, и повышением риска, существенно расширяется интервал прогноза. Так, диапазон интервального прогноза для 4 мая 2021 г. составит 1,1092 руб., а для 29 мая 2021 г. – 5,5537 руб.

Таблица 11. «Прогноз по курсу австралийского доллара на май 2021 г.»

Дни торгов	Нижняя граница прогноз	Точечный прогноз	Верхняя граница прогноза
04.май.21	57,3094	57,8640	58,4186
05.май.21	57,0741	57,8692	58,6642
06.май.21	56,9209	57,8796	58,8382
07.май.21	56,8194	57,9549	59,0903
08.май.21	56,7146	57,9588	59,2030
11.май.21	56,6354	57,9709	59,3063
12.май.21	56,5557	58,0289	59,5020
13.май.21	56,3934	58,0422	59,6910
14.май.21	56,3445	58,0979	59,8512
15.май.21	56,2485	58,1082	59,9679
18.май.21	56,1737	58,1247	60,0757
19.май.21	56,1156	58,1561	60,1965
20.май.21	56,0890	58,1925	60,2959
21.май.21	56,0598	58,2346	60,4093
22.май.21	55,9766	58,2781	60,5795
25.май.21	55,8737	58,3091	60,7444
26.май.21	55,8246	58,3412	60,8578
27.май.21	55,7237	58,3232	60,9227
28.май.21	55,5956	58,2959	60,9962
29.май.21	55,5461	58,3230	61,0998

Источник: расчеты автора по данным Банка России