Упрощенная HTML-версия
дежных заемщиков, которым банки бу-
дут выдавать кредиты только в рублях,
чтобы не усугублять и без того высокие
кредитные риски.
Процентные ставки по ипотеке в
третьем квартале текущего уровня
фактически вернулись на докризис-
ный уровень, где, как и раньше, рубле-
вые примерно на 2 процентных пункта
выше валютных.
Погоду на рынке делает
Сбербанк
Структура ипотечного рынка в разрезе
банков-участников представлена тремя
основными группами банков: государ-
ственные, иностранные и частные рос-
сийские. В первой группе особое место
занимает Сбербанк, на который в первом
полугодии 2010 года приходилось 60%
от всех выданных российскими банками
ипотечных кредитов. По сути, именно он
сейчас делает погоду на рынке.
Две другие группы банков представ-
лены на рынке примерно равными доля-
ми, причем доля иностранных склонна
увеличиваться, а доля частных — сокра-
щаться. Объяснение заключается в до-
ступности для иностранных дочерних
банков относительно дешевого фон-
дирования от материнских структур.
Некоторые из них (например, «Дельта-
Кредит») благодаря такой поддержке
все еще способны поддерживать в сво-
их портфелях высокую долю валютной
ипотеки. Видимо, и в дальнейшем ино-
странные банки будут усиливать свои
позиции на ипотечном рынке, тесня
отечественные структуры.
Некоторые крупные частные рос-
сийские банки пытаются удержаться на
ипотечном рынке, развивая собствен-
ные программы по секьюритизации и
рефинансированию ипотечных креди-
тов, но это скорее исключение, чем пра-
вило. К сожалению большинству наших
банков такая возможность фондирова-
ния доступна лишь теоретически, ибо
сопряжена с несоизмеримо большими,
по сравнению с масштабом кредитных
портфелей, затратами на организацию
секьюритизации.
Так что рефинансирование ипотеки у
нас чаще всего означает продажу креди-
тов или другим банкам, или ипотечным
агентствам, прежде всего АИЖК, и этот
бизнес превращается в источник получе-
ния исключительно комиссионного до-
хода. Держать на балансе ипотечные кре-
диты такие банки не в состоянии из-за
ограниченной срочности и дороговизны
ресурсов. Как правило, чем банк меньше,
темдороже пассивы, которые ему удается
привлекать. Между тем ипотечные став-
ки необходимо сопоставлять со ставка-
ми основных игроков, что существенно
снижает их процентную маржу.
Более того, в нынешней ситуации
госбанкам под силу снизить ставки на
ипотечном рынке настолько, чтобы сде-
лать ипотеку вообще убыточной с точки
зрения получения процентного дохода и
превратить все остальные банки в своих
комиссионных агентов.
Особую роль играет АИЖК. Являясь
государственной корпорацией, агент-
ство участвует в жесткой конкуренции с
другими государственными института-
ми (прежде всего со Сбербанком и ВТБ
24). Все три структуры активно присут-
ствуют в большинстве российских ре-
гионов — либо непосредственно, либо
через агентов. Пока такая конкуренция
не особенно стимулирует рост рынка,
так как идет за одних и тех же потенци-
альных заемщиков, чей ипотечный кре-
дит в итоге окажется на балансе одной
из трех организаций.
ПокаСбербанк, очевидно, имеет более
сильные позиции. Несмотря на наличие
государственных гарантий у всех трех
структур, долговыми инвесторами обя-
зательства Сбербанка воспринимаются
более надежными в силу развитости его
банковского бизнеса. В результате чего
он получает возможность дешевле зани-
мать средства на долговом рынке и, как
следствие, выигрывать ценовую конку-
ренцию на ипотечном рынке.
Усиление позиций АИЖК могло бы
стимулировать еще больший рост ипо-
течного рынка — за счет активного уча-
стия в ее программах малых и средних
российских банков на базе имеющейся
у них клиентуры. Но этот вопрос пря-
мо связан с особенностями восприятия
этого агентства инвестиционным со-
обществом.
ГК АИЖК
156 259 143 795
536 895
ВТБ24 Сбербанк
0
100 000
200 000
300 000
400 000
500 000
600 000
63
декабрь 2010
Банки и деловой мир
анализ:
тенденции
Ипотечные обязательства населения, млн. руб.
Объемы ипотечных портфелей
государственных институтов
на 1 июля 2010 года
Янв. 2006
Апр. 2006
Июл. 2006
Окт. 2006
Янв. 2007
Апр. 2007
Июл. 2007
Окт. 2007
Янв. 2008
Апр. 2008
Июл. 2008
Окт. 2008
Янв. 2009
Апр. 2009
Июл. 2009
Окт. 2009
Янв. 2010
Апр. 2010
Июл. 2010
Окт. 2010
1 876 308
486 223
374 440
289 288
233 897
160 410
104 528
66 726
52 831
1 760 296
1 708 477
1 691 464
1 630 264
1 599 392
1 597 739
1 601 984
1 511 046
1 334 825
1 165 633
1 031 845
853 191
704 242
593 281
519 588
418 683
347 417
296 890
278 556
1 069 607
1 033 813
1 006 838
1 010 889
1 004 005
1 018 893
1 058 336
1 070 329
974 506
825 041
704 970
611 222
0
500 000
1 000 000
1 500 000
2 000 000
По данным Интерфакс-ЦЭА
По данным ГК АИЖК и Интерфакс-ЦЭА