Упрощенная HTML-версия
соответствовал темпам поступлений
в ресурсную базу банков: в 2012 году
прирост розничного кредитования
составил почти 40%, а депозитов на-
селения — всего 20%, средств пред-
приятий — 11,8%.
«Приток средств
домашних хозяйств в банки был за-
метно меньше, а увеличение задол-
женности — больше. Исходя из этого
можно с уверенностью утверждать,
что население в 2012 году перестало
быть кредитором банковского секто-
ра, превратившись в его чистого за-
емщика»
, —констатируют аналитики
Кредиты в ущерб ликвидности
Н
апряжение с ликвидностью обу-
словили два основных фактора.
Во-первых, произошла перестери-
лизация средств монетарными вла-
стями. Содной стороны, у нас бюджет
сводится с некоторым профицитом,
особенно в середине года. Это озна-
чает, что остатки находятся на счетах
Казначейства в Центральном бан-
ке, то есть эти деньги изымаются из
оборота. С другой стороны, бюджет
по нарастающей реализует долговую
стратегию. Мотивация понятная:
развивать рынок внутреннего долга
за счет выпуска госбумаг, предостав-
ляя банкам возможность покупать
ОФЗ и под их залог получать ликвид-
ность в Банке России. Эмиссия ОФЗ
прирастает примерно на триллион
рублей в год. Но, покупаяОФЗ, банки
тем самым снижают на эту величину
свои и так ограниченные ресурсы —
те, что могли бы пойти на креди-
тование предприятий, на покупку
корпоративных облигаций и т.д. То
есть запускается механизм некото-
рой конкуренции за ресурсы между
финансовыми инструментами.
Но бюджетная политика — это
не главный источник проблем с лик-
видностью.
Основной фактор ее сжатия со-
стоит в том, что между темпами
роста банковских депозитов и кре-
дитов произошел разрыв. Депозиты
населению прирастали примерно
20% год к году, а потребительское
кредитование — на 40% и выше.
В 2012 году впервые в новейшей
истории России сложилась ситуа-
ция, когда население принесло денег
в банки ровно столько же, сколько и
взяло в виде кредитов. Естественно,
при таких высоких темпах потреби-
тельского кредитования в условиях
ограниченных ресурсов проблемы с
ликвидностью сразу и возникли.
▶
Алексей ВЕДЕВ
Директор Центра
структурных
исследований
Института
экономической
политики
им. Е.Т. Гайдара,
к.э.н.
ЦБ — поставщик
ликвидности
В
условиях замедления роста
давление на ликвидность сни-
жается. Наблюдается стагнация
кредитования корпоративного сек-
тора, спрос на кредиты со стороны
предприятий невысокий. В рознице
мы увидим не очень большие темпы
прироста вкладов, но и не очень вы-
сокие темпы кредитования. К тому
же в этом сегменте в больших
объемах идут погашения ранее вы-
данных кредитов, не сопровождаю-
щиеся адекватной выдачей новых.
Сокращение кредитного портфеля
банков улучшает ситуацию с лик-
видностью — это сообщающиеся
сосуды. За счет невостребованных
кредитных ресурсов банковская
система в январе погасила боль-
шую часть задолженности перед
Центральным банком.
Не исключено, что в теку-
щем году произойдет изменение
денежно-кредитной политики ре-
гулятора. Роль поставщика лик-
видности в банковскую систему за
ним останется, но, скорее всего, на-
качивание средствами будет проис-
ходить не в столь критических, как
в прошлом году, объемах.
Михаил
МАТОВНИКОВ
Генеральный
директор
«Интерфакс-
ЦЭА»
ЦСУ.
«Похоже, что банки плохо усваи-
вают уроки кризисов. В выборе между
долгосрочной устойчивостью и воз-
можностью быстрого извлечения при-
были менеджеры банков, к сожалению,
делают выбор в пользу последнего»
, —
соглашаются их коллеги из ЦМАКП.
И этот разрыв между ресурсными
возможностями и желанием зарабо-
тать на дорогих кредитах банки по-
крывают за счет рефинансирования
в ЦБ.
Наконец, структурный дефицит
ликвидности (определение ЦМАКП)
обусловлен и самим механизмом де-
нежной эмиссии со стороны Банка
России. C 2011 года регулятор прак-
тически прекратил поставку ликвид-
ности путем проведения операций на
валютном рынке. Основным действу-
ющиминструментом рефинансирова-
ния стали операции прямого РЕПО.
И банки не вполне добросовестно
этот механизм используют. Немалая
часть банков увлеченно строит «пи-
рамиды РЕПО», играет на разнице в
ставках — привлекает по умеренным
ставкам кредиты ЦБ, покупает на эти
средства более доходные облигации
из ломбардного списка и приносит
их в качестве залога для получения
78
Банки и деловой мир
апрель 2013
анализ:
Макроэкономика