Упрощенная HTML-версия
начале июня. В числе мер, числящихся
в этом пакете, среди возможных и об-
суждаемых инструментов роста вроде
бы называлась и девальвация. Где сей-
час тот Минэкономики и где тот таин-
ственный пакет? За несколько недель
в экономическом блоке правительства
произошли существенные кадровые
перестановки. Однако размышления
на тему «способна ли девальвация под-
толкнуть рост экономики» поселились
в умах специалистов.
Итак, может ли столь непопуляр-
ная и болезненная для населения мера
оказаться хотя бы экономически целе-
сообразной, выгодной?
Выгодополучатель пока просма-
тривается единственный — Минфин.
Российскому бюджету дополнитель-
ные вливания скоро очень даже по-
требуются. Судя по развивающему-
ся сценарию, из-за спада экономики
«план» по ненефтегазовым налоговым
поступлениям, скорее всего, выполнен
не будет. Запланированные доходы от
приватизации (более 400 миллиар-
дов рублей) по факту окажутся почти
вчетверо ниже. Недобор доходов —
перспектива абсолютно реальная.
Недаром в апреле–мае был принят
ряд законодательных поправок, раз-
решающих в случае необходимости
часть сверхдоходов от продажи не-
фтегазовой продукции использовать
на покрытие выпадающих ненефтега-
зовых доходов (в ущерб пополнению
Резервного фонда). А чем дороже дол-
лар в рублях, тем больше поступления
в бюджет. Министр финансов
Антон
Динамика курса доллара
Динамика курса евро
01.05.2013
08.05.2013
14.05.2013
16.05.2013
18.05.2013
22.05.2013
24.05.2013
28.05.2013
30.05.2013
01.06.2013
05.06.2013
07.06.2013
11.06.2013
14.06.2013
18.06.2013
20.06.2013
22.06.2013
26.06.2013
28.06.2013
43,35
42,88
42,41
41,93
41,46
40,99
40,51
40,04
39,57
2005 2006
01.05.2013
08.05.2013
14.05.2013
16.05.2013
18.05.2013
22.05.2013
24.05.2013
28.05.2013
30.05.2013
01.06.2013
05.06.2013
07.06.2013
11.06.2013
14.06.2013
18.06.2013
20.06.2013
22.06.2013
26.06.2013
28.06.2013
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013
(прогноз)
Задолженность по ипотечным кредитам
Объем предоставленных ипотечных кредитов
Темп прироста объемов выданных кредитов (год к году)
Темп прироста задолженности (год к году)
0
500
1000
1500
2000
2500
32,91
32,62
32,32
32,03
31,73
31,44
31,14
30,85
30,55
млрд руб.
–100
–50
0
50
100
150
200
250
300
350
400
%
342,7
367,8
111,1
161,3
17,8
75,1
11,7
149,2
88,6
31,0 34,1
43,5
20,0
15,0
–76,7
–5,6
Источник:
Банк России.
Источник:
Банк России.
Фон
неблагоприятный
О
сновным фактором, повлияв-
шим на динамику рубля, стало
снижение спроса на валюты стран с
развивающейся экономикой, в том
числе в ответ на заседание ФРС
США, в ходе которого американ-
ский регулятор намекнул на воз-
можность снижения монетарных
стимулов. Негативным фоном для
рубля, безусловно, стали и снижаю-
щиеся цены на нефть, оказавшиеся
под давлением ожиданий шагов от
ФРС США, растущего предложения
«черного золота» в мире, китайских
рисков и итогов выборов в Иране,
которые могут сулить этой стране
вероятное потепление отношений
с Западом. Также не исключаем и
негативного влияния ожиданий
снижения ставок ЦБ РФ в ближай-
шие месяцы. Вступившая накануне
в должность глава ЦБ РФ Эльвира
Набиуллина не исключает сниже-
ния процентных ставок Банка Рос-
сии уже в III квартале. Рублю не до-
бавляет сил и вероятная подготовка
российских компаний к внешним
платежам, которые, по нашей оцен-
ке, могут составить в июле только
по синдицированным кредитам и
евробондам около $13 миллиардов.
В свете не столь оптимистич-
ного фона мы ожидаем, что в бли-
жайшие недели рубль упадет отно-
сительно доллара до отметки 33,25.
При этом в случае обострения
названных негативных факторов
нельзя исключать и его более глу-
бокой просадки, вплоть до уровня
34 за доллар. Однако к концу года,
в том числе в рамках технических
факторов, можно ожидать стабили-
зации российской валюты в районе
значений 32 рубля за доллар.
Антон
ЗАХАРОВ
Ведущий
аналитик
Промсвязьбанка
СИЛУАНОВ
подсчитал:
«Ослабление
на 1 рубль может дать федеральному
бюджету около 190 миллиардов рублей
дополнительных доходов»
.
Другой вопрос, сможет лиМинфин,
решивший с августа самостоятельно
делать закупки в Резервный фонд,
кардинально повлиять на валютный
курс. Специалисты единодушны: при
предполагаемых объемах предстоя-
щих покупок — а это суммы для ва-
лютного рынка микроскопические —
ведомство ну никак не в состоянии
«уронить» рубль. Разве что прибегнув
к очередной словесной интервенции.
А что с экономикой?
июль 2013
Банки и деловой мир
81
анализ:
Макроэкономика