Упрощенная HTML-версия
ДЛЯ ИЗМЕНЕНИЯ ПАРАДИГМЫ
ТРЕБУЕТСЯ ВРЕМЯ
1
В целом итоги уходящего года не стали большим
сюрпризом. Еще в 2012 году многие эксперты,
в том числе из Центра экономического прогнозирования
Газпромбанка, предсказывали замедление роста россий-
ской экономики. В предыдущие периоды высокие темпы
роста во многом явились следствием «дополнительных»
факторов стимулирования спроса — роста доходов насе-
ления за счет роста зарплат бюджетников и пенсий. Кроме
того, на предыдущие годы пришелся пик инвестиционных
программ различных предприятий сырьевого сектора.
Средипрочихфакторов темпыроста ВВПв 2011–2012 го-
дах поддерживались высокими темпами потребительского
кредитования, которые сейчас начали сокращаться. Рост
необеспеченного кредитования многократно увеличивал
риски для стабильного развития экономики в будущем.
Именно по этой причине текущая монетарная политика на-
правлена на сближение темпов роста высокорискованного
потребительского кредитования и динамики депозитов на-
селения.
В данных условиях временное охлаждение экономи-
ки—приемлемая плата за то, чтобы в будущем обеспечить
более стабильные темпы роста и снизить риски наступле-
ния кризиса. Кроме того, исторический опыт показывает,
что периоды замедления — неотъемлемая часть бизнес-
цикла любой развитой экономики.
Что касается реальных доходов населения, то они про-
должают расти, хотя, возможно, не столь быстро, как до
кризиса 2008 года. Важно помнить, что в условиях стабиль-
ных цен на нефть увеличение доходов напрямую связано
с ростом эффективности трудовых ресурсов. В развитых
странах нормой считается увеличение зарплаты на 2–3%
в номинальном выражении, но не индексация, выражен-
ная в двузначных цифрах.
Эффективность экономики также во многом зависит от
поступающих инвестиций. В этой связи необходимо при-
знать, что сегодня многое изменилось. Если в 2000–2008 го-
дах рост экономики России обеспечивали одни сектора,
то в новой фазе экономического цикла роль драйверов
возьмут на себя другие. Следует понимать, что такая пере-
стройка требует времени. Сегодня крупные предприятия
нефтегазового, горнорудного, энергетического секторов
(являющиеся, по сути, опорой действующей экономической
модели России) не спешат запускать новые глобальные про-
екты, поскольку не видят очевидных перспектив быстрого
роста. Такая осторожность во многом объясняется далекой
от позитива ситуацией в мировой экономике, в частности,
Екатерина ТРОФИМОВА
Первый вице-президент, член правления
Газпромбанка
ДЕКАБРЬ 2013
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
33
ИТОГИ И ПРОГНОЗЫ:
АНКЕТА БДМ