Упрощенная HTML-версия
ОПЕРАТИВНЫЙ
НАБОР
27 ЯНВАРЯ ПРАВИТЕЛЬСТВО УТВЕРДИЛО ПАКЕТ
первоочередных антикризисных мер, окончательная стоимость
которых ещё не определена.
Тактика ясна. Требуется среднесрочная стратегия.
Д
окумент очень ждали. Чтобы
сбить пламя острой фазы кризи-
са, нужны инструменты. И деньги.
В УРАВНЕНИИ —
ОДНИ НЕИЗВЕСТНЫЕ
«Плановый» спад экономики, осе-
нью получивший мощное допол-
нительное ускорение в виде обвала
нефтяных цен (таких значений не
могли предсказать даже самые песси-
мистичные реалисты в своих самых
негативных сценариях), в декабре
приобрёл характер «полноценного»
кризиса — с отвесной девальвацией
рубля и скачком инфляции. В сухом
остатке по итогам года: нефть поде-
шевела более чем в два раза (со $116
до $46 за баррель), национальная ва-
люта — на 85%. Инфляция в декабре
разогналась до 12% и по итогам года
составит около 10% вместо заплани-
рованных 5,5%.
В январе чуда не произошло — не
«рассосалось» и даже не стабилизи-
ровалось, пусть и на низких уров-
нях. Единственная ясность: лучше не
станет ещё долго. Действие санкций
против России, судя по всему, будет
продлено до конца года. Среднегодо-
вые цены на нефть в 2015 году могут
продержаться как на уровне ниже $50
за баррель (и к этому есть аргумен-
тированные предпосылки), так и вы-
расти до диапазона $70–80 за баррель
(к чему тоже есть предпосылки).
Но всё-таки никак не до $96 — той
цены, исходя из которой свёрстан
российский бюджет.
Рубль может как отыграть пози-
ции до значений 51–56 за доллар, так
и «прогуляться» к уровням около 70
и выше. Лишь по поводу инфляции
особых разногласий нет: её пик, ут-
верждают и монетарные власти, и не-
зависимые эксперты, придётся на
конец I квартала: три месяца — срок,
через который импульс от девальва-
ции сказывается на росте цен в пол-
ную силу. Высшую инфляционную
отметку оценивают в 15–17%. Так
что ценники, от которых население
впало в ступор, ещё не раз будут пе-
реписаны, даже если власти откоман-
дируют на их проверку весь личный
состав прокуратуры. Девальвация
плюс инфляция сильно охладят в на-
чавшемся году и потребительский
спрос — драйвер экономического
роста последнего десятилетия, и ин-
вестиционный спрос в промышлен-
ности. По оценке министра экономи-
ки
Алексея УЛЮКАЕВА
, на 9% и «не
менее 10%» соответственно.
В зависимости от того, какие зна-
чения обретут многие неизвестные
в складывающемся уравнении, годич-
ный спад ВВП оценивается в диапазо-
не от минус 2,8% до минус 4,9%. В нача-
ле февраляМинэкономики представит
обновлённый прогноз. Скорее всего,
не последний в этом году.
Но как бы ни была высока степень
неопределённости, надо как минимум
пытаться смягчить негативные по-
следствия.
ЦЕНА ПОД ВОПРОСОМ
Представленный правительством
«План первоочередных мероприя-
тий устойчивого развития эконо-
мики и социальной стабильности
в 2015 году» тоже содержит много
белых пятен. В частности, напротив
более половины из 60 пунктов (изна-
чально их было более ста) стоят про-
черки в графе «Объём финансирова-
ния». Так что цена вопроса, которую
правительство готово заплатить за
«устойчивое развитие» и «социаль-
ную стабильность», окончательно не
известна.
Общая сумма оценённых мер (без
учёта триллиона рублей, выделяемого
АСВ на докапитализацию системооб-
разующих банков) составляет около
1,3 триллиона рублей. Из них почти
половина, 550 миллиардов, тоже по
сути банковские: 250 миллиардов на
докапитализацию российских банков
из средств ФНБ и 300 миллиардов —
на предоставление финансовых ре-
сурсов ВЭБа из того же источника.
И ещё 4 «финансовых» миллиарда на
докапитализацию и субсидирование
процентной ставки Росэксимбанка
(1 плюс 3 соответственно).
Из оставшихся 730 миллиардов
около 270 предполагается направить
в социальную сферу: 188 миллиар-
дов — индексация пенсий, 52,5 — на
60
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
ЯНВАРЬ–ФЕВРАЛЬ 2015
АНАЛИЗ:
МАКРОЭКОНОМИКА