Упрощенная HTML-версия
бомба. Саморегулируемые организа-
ции — НАУФОР, ПАРТАД, НЛУ —
обратились с открытым письмом
к президенту страны с просьбой не
повторять заморозку, поскольку она
«носит очевидно контрпродуктивный
характер и является «шагом назад»
в развитии эффективной экономики».
Представители рынка указывают, что
«нельзя игнорировать выбор, сделан-
ный 28 миллионами граждан России».
Но, как показывает практика,
прагматичные сиюминутные инте-
ресы бюджета обычно выигрывают
в противостоянии с гуманитарными
аргументами вроде «нельзя игнори-
ровать». Бывает, очень даже можно.
…НА РЫНКЕ ПИФОВ
Наиболее драматичную из всех род-
ственных институтов динамику по-
казали в текущем периоде ПИФы.
По данным Investfunds, с начала года
до кона июля отток средств из фон-
дов составил 3,9 миллиарда рублей,
из которых более 2 миллиардов «сбе-
жали» только за январь. Очередной
масштабный побег был зафиксирован
в марте — более миллиарда рублей,
в июле ушло ещё около 700 тысяч.
А далее отрасль совершила вертикаль-
ный взлёт: около 600 тысяч рублей
пришли в ПИФы в августе, более 800
тысяч— в сентябре. Перекрыть брешь
предыдущего оттока, как видим, не
удалось: общие потери с начала года
оцениваются в 2,4 миллиарда рублей.
Однако бенефис августа–сентября
экспертов озадачил.
Наиболее популярное объяснение
неожиданного бума востребован-
ности ПИФов — погоня за доходно-
стью. Мол, на фоне снижения ставок
по банковским вкладам граждане от-
правились на поиски сверхприбылей.
Согласимся: в сегменте паевых фон-
дов найти высокий доход было мож-
но. Так, максимальный прирост пая за
III квартал составил 22,89%. Если ум-
ножить на четыре — количество квар-
талов в году — доходность получает-
ся фантастическая. А максимальная
по рынку доходность за один только
январь у одного из фондов составила
38,5%. Причём пайщики в этом меся-
це массово уносили ноги из ПИФов.
Не сходится. Дело, выходит, не только
и не столько в доходности. Да и, на-
помним, клиенты банков и инвесторы
ПИФов — это обычно разные люди.
Редкий вкладчик отправится из банка
на поиски приключений: в банке до-
ходность пусть и несопоставимо ниже,
но — гарантирована. Чего не скажешь
о результатах инвестирования.
Одно из объяснений взрыва вне-
запной популярности паевых фондов,
представляющееся убедительным, —
активизация тех же банков по прода-
же смежных продуктов: паёв ПИФов,
страховых и пенсионных пакетов.
Примерка ими тех самых функций
«финансового супермаркета», о необ-
ходимости развития которых говори-
лось ещё лет 10 назад. Эксперты, прав-
да, тогда предупреждали о неизбежном
конфликте интересов в рамках такого
статуса: в притоке средств заинте-
ресован каждый из финансовых сег-
ментов (зачастую эти сегменты пред-
ставлены в рамках одного холдинга),
и, убалтывая клиента на какой-либо
смежный продукт, консультант авто-
матически уводит деньги из другого.
К
лючевой фактор притока
средств в ПИФы — снижение
доходности депозитов в коммер-
ческих банках. Отметим, что роз-
ничные инвесторы практически
всегда сравнивают инвестиции
в финансовые инструменты с депо-
зитом.
Депозиты под высокие ставки,
открытые в декабре 2014 — январе
2015 года, как правило, заключа-
лись на срок до одного года и по-
степенно закрываются. Ставки по
действующим депозитам снизились
до 10-12% годовых. Розничные ин-
весторы ищут способы повысить до-
ходность, и один из вариантов —ин-
вестиции в рыночные финансовые
инструменты, в том числе ПИФы.
В следующем, 2016 году регу-
ляторы прогнозируют снижение
инфляции, что приведёт к снижению
и ключевой ставки, и доходностей
банковских депозитов. Полагаем,
что тенденция умеренного притока
средств в ПИФы продолжится и до
конца текущего 2015-го, и в 2016 году.
Приток средств в негосудар-
ственные пенсионные фонды обе-
спечен тем, что в текущем году ПФР
передал в НПФ 550 миллиардов руб-
лей размороженных пенсионных на-
коплений.
Отметим, что Правительство РФ
приняло решение о заморозке пен-
сионных накоплений на 2016 год.
Евгений
ВОРОБЬЁВ
Начальник
аналитического
управления
УК «Ингосстрах-
Инвестиции»
В ПОИСКАХ
ДОХОДНОСТИ
ДИНАМИКА ПОКАЗАТЕЛЕЙ МФО
Тип займов
Средний раз-
мер займа, руб.
Количество
действующих
займов, ед.
Суммарный объём, млн руб. Доля займов с просрочкой, %
01.04.2015 01.07.2015 01.04.2015
01.05.2015
Займы на покупку потребительских товаров
32 577
825 344 21 397
26 887
9,16
9,87
Микрозаймы (займы «до зарплаты»)
13 884
1 728 873 17 938
24 003
17,18
27,73
Итого по двум типам займов
2 554 217 39 335
50 890
14,12
21,96
Источник
: НБКИ.
НОЯБРЬ 2015
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
55
АНАЛИЗ:
ОБЗОР