Упрощенная HTML-версия
бизнесов разной величины. Устано-
вить такой водораздел мы считаем
целесообразным с 2018 года»
.
Идея тем не менее с начала лета,
когда впервые была озвучена, пре-
терпевает существенные изменения.
Регулятор, в частности, решил от-
казаться от ограничений региональ-
ных банков по территориальному
признаку и перенести барьеры на
функционал, отводя поляну для не-
больших банков, прежде всего в сфе-
ре услуг гражданам, а также малому
и среднему предпринимательству.
Хотя магистральный путь в будущее
банковского бизнеса, признался в за-
ключение
Михаил СУХОВ
, связан
«с экономией на масштабах и высо-
кой технологичностью».
ЧТО БУДЕТ
Своё выступление на форуме пред-
седатель Банка России
Эльвира
НАБИУЛЛИНА
начала с констата-
ции изменений денежно-кредитных
условий. В ближайшие месяцы, по её
словам, ожидается переход к струк-
турному профициту ликвидности.
Уже в августе объём заимствова-
ний кредитными организациями
у Банка России сократился на 11% до
2,4 триллиона рублей, и одновремен-
но в 1,3 раза вырос объём депозитов,
которые размещает в банках Феде-
ральное казначейство.
Дальнейшее развитие этой новой
реальности зависит от интенсивно-
сти расходования средств федераль-
ного бюджета. Но уже сейчас проис-
ходит некоторое «автоматическое»
смягчение денежно-кредитной по-
литики: ключевая ставка становит-
ся ориентиром для стоимости раз-
мещения средств, а не для ставок
их привлечения. Такое изменение
равнозначно по сути её снижению.
И хотя ключевая ставка в любом слу-
чае остаётся якорем для рынка, про-
цесс смягчения денежно-кредитных
условий проявился в снижении
депозитных ставок, сказался на до-
ходности облигаций, смягчились
в последние месяцы и условия кре-
дитования — как населения, так
и предприятий.
Но такой тренд, по мнению ре-
гулятора, поощряет рост высоко-
рискованных сегментов кредитного
рынка. В частности, его беспокоит
риск быстрого роста необеспечен-
ного потребительского кредитова-
ния, что может затормозить процесс
снижения инфляции. В августе, на-
пример, кредиты населению вы-
росли на 0,8%, а предприятиям —
только на 0,2%. И такая структура
прироста имеет более проинфляци-
онный характер, чем если бы креди-
ты предприятиям (иными словами,
на новое производство и, соот-
ветственно, на поддержку нового
предложения) опережали темпы
прироста ссуд на поддержку потре-
бительского спроса.
«Влияние структурного про-
фицита на ставки и кредитную
активность мы принимаем и бу-
дем принимать во внимание при
принятии решений по ключевой
ставке
, — подчеркнула
Эльвира
НАБИУЛЛИНА
. —
При прочих рав-
ных ключевая ставка при структур-
ном профиците должна быть не-
сколько выше, чем при структурном
дефиците ликвидности, — для обе-
спечения равноценного влияния на ин-
фляцию и инфляционные ожидания.
Поэтому в этом и в следующем году
при принятии решений по ставке мы
будем учитывать весь комплекс фак-
торов, внимательно анализировать
различные варианты и подстраи-
вать наши действия к траектории
устойчивого замедления инфляции —
до 4% к концу 2017 года. В связи с этим
выход хорошей или плохой макроэко-
номической статистики — сам по
себе не повод для нашего решения.
Основные тенденции и в экономике,
16
БАНКИ И ДЕЛОВОЙ МИР
ОКТЯБРЬ 2016
СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ