Долговой капкан США: боже, храни Америку? A− A= A+

Тема госдолга США по-прежнему остается одной из самых «горячих».

Государственный долг США представляет собой общую сумму денег, которую федеральное правительство должно своим кредиторам, включая внутренних и иностранных инвесторов, финансовые институты и правительственные учреждения.

По данным министерства финансов США на март 2025 года, государственный долг составляет около $34,6 трлн. Эта цифра постоянно растет из-за того, что государственные расходы превышают доходы.

Соотношение долга к ВВП, которое сравнивает национальный долг с общим объемом экономического производства страны, в настоящее время составляет около 123%. Это означает, что долг федерального правительства превышает общую годовую стоимость товаров и услуг, произведенных в Соединенных Штатах. Для сравнения: в 2000 году отношение долга к ВВП составляло в США 55%.

Государственный долг включает долговые обязательства частных лиц, учреждений, иностранных государств и Федеральной резервной системы. Китай и Япония – крупнейшие иностранные держатели казначейских бумаг США, на конец 2024 года владели $859 млрд. и $1,1 трлн. соответственно.

Внутригосударственный долг в основном принадлежит Трастовому фонду социального обеспечения и федеральным пенсионным фондам. Процентные платежи по долгу в 2024 году составили $892 млрд., что почти равно оборонному бюджету США. Прогнозы показывают, что к 2035 году ежегодные расходы на выплаты процентов по госдолгу могут превысить $1,9 трлн., превзойдя расходы на Medicare и оборону.

Государственный долг США растет на протяжении десятилетий, с особенно резким увеличением в последние годы. Мировой финансовый кризис 2008 года вызвал массовые спасения и пакеты стимулирования экономики, что значительно увеличило долг. Пандемия COVID-19 в 2020-2021 годах еще больше увеличила долг, который вырос на $5 трлн. за счет стимулирующих программ. Постоянные бюджетные дефициты остаются проблемой, и в 2024 году дефицит федерального бюджета составил $1,58 трлн.

Согласно данным Бюджетного управления Конгресса США (CBO), при сохранении текущих темпов расходов государственный долг может превысить $50 трлн. к 2035 году.

На протяжении десятилетий государственный долг рос по-разному. В начале 1980-х годов уровень долга резко вырос из-за увеличения военных расходов и снижения налогов при администрации Рейгана.

В 1990-е годы наступил короткий период бюджетной сдержанности, когда в период с 1998 по 2001 годы был зафиксирован профицит бюджета, в основном за счет экономического роста и контроля над расходами. Однако после начала 2000-х годов уровень долга снова вырос из-за снижения налогов, увеличения военного присутствия и усилий по стимулированию экономики после кризиса 2008 года.

Были периоды, когда соотношение долга к ВВП снижалось. В 1950-х и 1960-х годах этот показатель снизился, несмотря на увеличение государственных расходов на инфраструктуру и социальные программы. Это произошло во многом благодаря тому, что высокие темпы экономического роста опережали темпы накопления долга.

В конце 1990-х годов рост долга замедлился благодаря сочетанию бюджетной политики и растущей экономики. Однако последующие кризисы и политические решения привели к дальнейшему росту государственного долга.

Будущие вызовы и политические соображения

Влияние высокого государственного долга на экономику многогранно. Растущие процентные расходы увеличивают нагрузку на федеральные доходы: к 2035 году расходы на обслуживание долга могут составить почти 20% от общих федеральных доходов.

Обширные государственные заимствования конкурируют с бизнесом и потребителями за доступный капитал, что приводит к повышению процентных ставок в частном секторе и сокращению инвестиций в инфраструктуру, исследования и создание рабочих мест.

Согласно исследованию Федерального резервного банка Сент-Луиса, при увеличении отношения долга к ВВП на 1% долгосрочный экономический рост может замедлиться на 0,02-0,05%.

Высокий государственный долг также может способствовать инфляции, если правительство прибегает к печатанию денег или чрезмерным заимствованиям. Уровень инфляции в США, который в июне 2022 года достиг пика в 9,1%, с тех пор снизился, но по-прежнему вызывает беспокойство.

Продолжающееся увеличение долга без соответствующего экономического роста может еще больше подстегнуть инфляцию, подорвав покупательную способность и повысив стоимость жизни. Кроме того, чрезмерный уровень долга может подорвать доверие к доллару США как к основной мировой резервной валюте.

Если иностранные инвесторы сократят закупки казначейских облигаций США, стоимость доллара может снизиться, что приведет к росту цен на импорт и экономической нестабильности. Долговая нагрузка также ограничивает способность правительства реагировать на будущие кризисы, такие как финансовые спады, военные конфликты или стихийные бедствия, не усугубляя ситуацию с долгом.

Варианты выхода из кризиса

Подход нынешней администрации Белого дома к решению проблемы государственного долга сосредоточен на сочетании налоговых реформ, мер по сокращению дефицита и программ экономического стимулирования. Власти предложили повысить ставки корпоративного налога, закрыть налоговые лазейки и ввести новые фискальные правила, чтобы ограничить перерасход государственных средств.

Власти выступают за сокращение расходов в дискреционных областях, таких как оборона, образование и федеральные программы, хотя эти меры часто являются политически сложными.

Кроме того, администрация делает упор на инвестиции в инфраструктуру и технологии для стимулирования долгосрочного экономического роста, что со временем может помочь снизить долговое бремя. Хотя эти меры могут помочь сдержать накопление долга, экономические и политические проблемы могут помешать их эффективности.

Государственный долг США достиг рекордного уровня, что создает серьезные экономические риски. В условиях роста процентных расходов, сокращения инвестиций, инфляционного давления и ограниченной фискальной гибкости политики должны принять решительные меры. Будь то сокращение расходов, налоговые реформы или стратегии экономического роста, необходимо найти устойчивое решение для предотвращения долгосрочной экономической нестабильности.

Мир внимательно следит за развитием событий, поскольку судьба американской экономики имеет глобальные последствия.