Судьба банковских вкладов A− A= A+

Куда перетекут сбережения россиян после окончания эпохи высоких ставок?

В последние месяцы в СМИ и соцсетях все чаще распространяется возможный сценарий очередного финансового кризиса. Суть его в том, что при дальнейшем снижении ключевой ставки Центробанка и ставок по банковским вкладам россияне начнут массово забирать из банков свои деньги. Мощный поток в десятки триллионов рублей хлынет на потребительский и финансовый рынки, сметая все товары и активы на своем пути. Банки в это время будут лихорадочно метаться в поиске ликвидности для замены денег вкладчиков.

Но насколько эти страхи оправданы? Давайте посмотрим, сколько денег у россиян сейчас на вкладах и как обстояли дела с депозитами в схожих обстоятельствах снижения ключевой ставки.

По последним данным от Центробанка, всего средств частных лиц в банках 59 трлн. рублей, в том числе на вкладах – 43 трлн. рублей, на текущих счетах – 17 трлн. рублей. Практически все сбережения сделаны в рублях – валютные вклады сейчас составляют всего 5,4%.

За последние 3 года объем средств на вкладах в банках значительно возрос – на 1 января 2022 года объем средств на вкладах составлял 22 трлн. рублей. При этом на текущих счетах на начало 2022 года остаток составлял 13,5 трлн. рублей.

В первом приближении можно считать, что средства на вкладах – это средства для осознанных среднесрочных инвестиций, а средства на текущих счетах – средства на текущие нужды, остаток которых вряд ли упадет ниже 10-12 трлн. рублей. В период высоких ставок по вкладам в 2024 году часть средств с текущих счетов перетекла на срочные вклады. Но на протяжении достаточно длительного времени остаток этих средств в банках возрастает в период кризисов и в периоды низких ставок по депозитам, так как в любой проблемной ситуации россияне предпочитают держать больше денег под рукой.

Теперь давайте посмотрим, как вели себя вкладчики в предыдущие периоды снижения ставки Центробанка и ставок по вкладам. Например, в конце 2014 года Центробанк поднял ставку до 17% годовых, а потом постепенно снижал ее, дойдя до фантастических сегодня 4,25% годовых в 2020 году. В отличие от предположений экспертов перед нами реальный случай поведения вкладчиков в условиях гораздо более мощного снижения ставок, чем возможно в ближайшие год-полтора.

Объем вкладов снизился только в разгар ослабления рубля и волнений вкладчиков в конце 2014 года. Но уже за 2015 год объем вкладов возрос на 25% до 23 трлн. рублей. К середине 2020 года, когда ставки по вкладам достигли своего минимума, объем вкладов составил 22 трлн. рублей. Именно в период 2015-2020 годов россияне особенно активно осваивали альтернативные возможности для частных инвестиций – от вложений в недвижимость до покупки акций крупнейших мировых компаний. Средства на эти цели тратились как из текущих доходов, так и забирались с банковских вкладов. Однако этот процесс шел медленно, и даже при крайне низких ставках по вкладам остаток средств на них был значительным. За последнее время сколько-нибудь заметный отток средств со вкладов по итогам года произошел только в 2020 году во время ковида и связанных с ним потрясений. И еще не было случая, чтобы массовый и быстрый отток вкладов был вызван плановым и постепенным снижением ставок.

Полезную статистику по вкладам приводит Агентство по страхованию вкладов в своем последнем ежеквартальном обзоре. На вкладчиков с суммой остатков на счетах до 1 млн. рублей приходится 95% (!) открытых банковских вкладов, от 1 до 3 млн. рублей – 4%, от 3 до 10 млн. рублей – 0,8% и свыше 10 млн. рублей имеют на своих счетах всего 0,2% вкладчиков. При этом на крупные вклады в размере свыше 10 млн. рублей приходится 31% от общей суммы вкладов, от 3 до 10 млн. рублей – 17%.

Как видим, всего на 1% вкладчиков банков приходится 48% – практически половина от общей суммы банковских вкладов. Скорее всего, это далеко не единственные сбережения таких вкладчиков, у них есть и другие активы. Крупные вкладчики вряд ли при снижении ставок по вкладам побегут в банк снимать со счетов все свои деньги и покупать на них очередной десяток телевизоров, четвертый автомобиль в семью или несколько мешков гречки. Покупкой массы малополезных и быстро обесценивающихся вещей давно насытились даже вкладчики с небольшим объемом сбережений. Скорее, крупные вкладчики аккуратно и неспешно распределят свои средства между новыми вкладами, облигациями, акциями российских компаний, драгметаллами, жилой и коммерческой недвижимостью. Думаю, этот процесс идет уже сейчас. Ведь сроки окончания депозитов, оформленных на пике высоких ставок, подходят постепенно.

Что же произойдет с деньгами вкладчиков во 2-м полугодии 2025 года и в 2026 году? Если предположить, что до конца 2025 года ключевая ставка Центробанка снизится с нынешних 20% до 16-17% годовых, то никакого мощного оттока средств с депозитов частных лиц это не вызовет. Банки уже сейчас, предполагая такое развитие событий, активно снижают ставки по вновь заключаемым вкладам. Но никаких признаков мощного оттока средств вкладчиков из банковской системы пока нет. Рост объема вкладов в 2025 году по последнему прогнозу самого Центробанка составит 7-12%. Это вдвое ниже, чем 26% роста в 2024 году в период высоких процентных ставок.

Думаю, что в период максимально высоких ставок по вкладам в конце 2024 – начале 2025 годов россияне отнесли на вклады практически все свои свободные деньги, даже отложив для этого часть ранее запланированных покупок. В такой ситуации дальнейший мощный рост объемов вкладов невозможен без такого же мощного роста реальных доходов россиян, который никто из экспертов пока не прогнозирует. Скорее, неизбежен некоторый отток средств на текущие нужды даже при сохранении высоких ставок по вкладам.

Уровень ключевой ставки и уровень ставок по вкладам на 2026 год предсказать гораздо сложнее. Слишком от многих факторов будет зависеть ситуация в российской экономике и финансовом секторе страны. Скорее всего, снижение ключевой ставки в 2026 году будет медленнее, чем в 2025 году. Центробанк прогнозирует размер ключевой ставки в 2026 году в районе 13-14% годовых, но он уже не раз корректировал свои прогнозы. При сохранении тенденции к снижению инфляции от Росстата и как следствие – к снижению ставки Центробанка можно предположить, что уровень ставок по вкладам в 2026 году на самом деле может перестать устраивать часть крупных и средних вкладчиков. Но с учетом капитализации процентов по вкладам общий объем вкладов в банковской системе вряд ли существенно снизится. Например, Центробанк прогнозирует сохранение роста объема вкладов в 2026 году на те же 7-12%, что и в 2025 году. И этот прогноз при отсутствии «черных лебедей» вполне может оправдаться.

Думаю, банковские вклады даже при снижении ставок по ним останутся одним из самых удобных и доступных способов для хранения денег россиянами. Неоспоримые достоинства вкладов – гарантии сохранности средств от Агентства по страхованию вкладов и связанное с этим доверие россиян к этой форме сбережения, гарантированный договором вклада процентный доход, простота оформления и возможность досрочного вывода средств при острой необходимости.

Однако рекордных цифр роста объемов вкладов мы в ближайшие год-два вряд ли увидим. Переток средств частных лиц со вкладов в другие инструменты финансового рынка и в физические активы – в первую очередь драгметаллы и недвижимость, обязательно будет. Но ни о каких панических набегах на банки и быстром выплеска десятков триллионов рублей на потребительский рынок речи не идет. Это подтверждает весь опыт прохождения подобных периодов снижения ставок в истории новой России.