Как повлияют налоговые изменения на личные фонды и семейный капитал?

Личные фонды появились в российском праве в 2022 году как инструмент сохранения семейного капитала и его передачи следующим поколениям без вывода активов за границу. Однако предлагаемые в законопроекте № 617-9 налоговые изменения могут поставить под сомнение привлекательность этого инструмента.

Законопроект предлагает повысить ставку для личных фондов до 22%. Авторы объясняют это стремлением уравнять фонд с физическим лицом. Но равенство здесь условное. Человек платит налог ступенчато, и высокая ставка затрагивает лишь верхнюю часть его дохода. Фонд же будет платить по фиксированной ставке со всей соответствующей налоговой базы. Если четыре члена семьи вместе получают 100 млн. рублей дивидендов и процентов, по расчету для рассматриваемой модели при прямом владении налог составит примерно 17,6 млн. рублей, а через фонд – 22 млн. рублей. Тем временем холдинговое ООО при соблюдении установленных условий может получать дивиденды от своих компаний без налога, а ставка для соответствующих доходов, связанных с ЗПИФ, по предлагаемым правилам составит 15%.

Владельцы капитала умеют считать, и выбор между этими вариантами с налоговой точки зрения для них очевиден.

Есть и проблема более широкого масштаба. Прибыль, из которой выплачиваются дивиденды, уже обложена налогом 25%. После удержания НДФЛ государство в сумме может забрать около 40% первоначальной прибыли компании. При нынешней инфляции значительная часть «дохода» на деле лишь компенсирует обесценивание денег. Налог берется с суммы, которая не сделала инвестора богаче в реальном выражении.

Самое парадоксальное в том, что для инвестирующего в Россию нерезидента при применении действующего налогового соглашения ставка налога на дивиденды может составлять 10% – в зависимости от юрисдикции и условий соглашения. Значит, тот, кто остаётся в России, в отдельных случаях может платить больше того, кто уехал. Если учесть, сколько активов уже переведено в личные фонды, вполне реальный сценарий оттока – расформирование структуры и переезд.

Финансово-экономическое обоснование не дает оценки того, сколько бюджет на этом заработает. Пояснительная записка утверждает, что негативных последствий не будет. Однако семьи, которые в последние годы раскрыли структуры и вернули активы под российское право, могут воспринять это изменение как нарушение договоренности, а не как техническую корректировку ставки.

Наконец, законопроект расходится с курсом, который был ранее заявлен. По указу № 309 капитализация фондового рынка к 2030 году должна достичь не менее 66% ВВП. ИИС-3 и ПДС созданы для того, чтобы сбережения превращались в длинные инвестиции. Рост налога на инвестиционный доход может снизить спрос на российские акции, на IPO и SPO, включая размещения государственных компаний. Достичь этих целей, одновременно повышая стоимость владения, может быть сложно.