В ожидании массового инвестора A− A= A+

Желания россиян и их реальные доходы пока заметно разнятся между собой.

Во время недавнего финансового марафона Finversia возникла интересная дискуссия – какой ежемесячный доход от инвестиций нужен россиянину, чтобы обеспечить достойный уровень жизни на пенсии.

Впрочем, зачем гадать – недавний опрос Росстата был проведен в 60 тысячах семьях на очень близкую тему – сколько денег нужно среднему российскому домохозяйству, чтобы хотя бы «свести концы с концами». По результатам опроса, средней российской семье для этого необходим доход в 68 тыс. рублей в месяц. Семье пенсионеров, конечно, денег нужно несколько меньше, так как часть расходов работающего человека в этом случае отпадает. Впрочем, к обычным расходам добавляются расходы на «бесплатную» медицину, которая совсем не дешева.

Однако для того, чтобы получать на пенсии дополнительный доход, нужно во время активной трудовой жизни регулярно выделять средства на инвестирование. А для этого придется урезать часть текущих расходов. Но насколько сегодня это возможно для большинства наших сограждан?

Минувшей весной Центробанк выпустил весьма любопытный опрос «Финансы российских домохозяйств» о том, сколько зарабатывают, сколько и на что тратят свои деньги россияне. Данные были получены по итогам 2022 года, но вряд ли с тех пор что-либо принципиально изменилось. Эти данные представляют немалый интерес для тех, кто хочет понимать ситуацию на российском финансовом рынке, в том числе – ситуацию с частными инвестициями.

Оказывается, медианный доход в расчете на одного члена российских семей составляет всего 22 тыс. рублей. Этот показатель гораздо объективнее отражает уровень благосостояния в нашей стране, чем публикуемая ранее Росстатом средняя зарплата. Он означает, что половина россиян имеет доход меньше этой цифры, а половина – больше. Кроме того, всех опрошенных разделили на 10 децильных групп в зависимости от уровня их дохода. Оказалось, что медианный доход в группе 10% самых бедных россиян составляет всего 8,5 тыс. рублей, а в группе 10% самых богатых – 57,6 тыс. рублей, что тоже не слишком-то много. При этом доходы в городах заметно выше, чем в сельской местности. А самые высокие доходы ожидаемо оказались у жителей Москвы и Петербурга.

В основном доход российских семей состоит из зарплат и социальных выплат – различных пособий и пенсий. Другие источники дохода появляются только в самых высоких децильных группах. В большинстве семей отсутствуют доходы от собственности и финансовых активов. Только у 30% семей с наибольшим доходом трудовой доход значительно превышает объем социальных выплат. И только у самой верхней децильной группы медианный доход от прочих источников (куда входит и доход от инвестиций) достигает заметной суммы – 9,5 тыс. рублей на человека в месяц.

В структуре расходов российских семей преобладают расходы на продукты питания и оплату ЖКХ. У 10% самых бедных россиян медиана расходов составляет 9,7 тыс. рублей на человека в месяц, у 10% самых богатых – 39,8 тыс. рублей. На товары длительного пользования 10% самых богатых россиян тратят всего 3,3 тыс. рублей в месяц. Средства, которые могут быть направлены на создание сбережений, присутствуют только в самых высоких децильных группах.

Интересным является распределение финансовых и нефинансовых активов в российских семьях.

Медианный объем финансовых активов за исключением наличных средств составляет всего 13 тыс. рублей, он растет от 4,9 тыс. рублей у 10% самых бедных россиян до 66 тыс. рублей в верхней децильной группе опрошенных. Медиана финансовых активов жителей сельской местности составляет 10 тыс. рублей, жителей крупных городов – 20 тыс. рублей, жителей Москвы и Петербурга – 39 тыс. рублей.

Что же входит в эти финансовые активы? В структуре финансовых активов преобладают средства на банковских счетах. Эта категория активов есть у 65% семей, медиана средств на счетах в банках – 15 тыс. рублей. Другие виды активов есть у очень небольшой доли российских семей. Например, акциями и облигациями владеют всего 1,6% опрошенных, медиана этих инвестиций составляет 26,5 тыс. рублей. Паи ПИФов есть всего у 0,3% опрошенных, медиана – 82,5 тыс. рублей. Паи в НПФ есть у 0,9% россиян, медиана этих инвестиций – 100 тыс. рублей. Криптовалютой владеют 0,4% опрошенных, медиана этих инвестиций – 17,5 тыс. рублей. А металлические счета имеют 0,3% россиян, медиана средств на них – всего 3,3 тыс. рублей.

А вот медианный размер нефинансовых активов российских семей может на первый взгляд удивить – он составляет целых 2,3 млн. рублей на человека. Даже в группе самых бедных россиян стоимость нефинансовых активов составляет 1,5 млн. рублей. В самой высокой децильной группе медианный размер нефинансовых активов равен 5,6 млн. рублей.

Такой размер нефинансовых активов объясняется просто – основным нефинансовым активом российских семей является недвижимость, в которой эти семьи живут. Доля собственников жилья, в котором проживает семья, составляет от 73% до 84%, зависимость этого показателя от уровня доходов семьи очень мала. От 35% до 48% собственников жилья его купили, остальные получили жилье в ходе приватизации или по наследству. Медиана нефинансовых активов сильно зависит от того, где проживает семья. В селах эта медиана составляет 1,4 млн. рублей, в крупных городах – 3,6 млн. рублей, а в Москве и Петербурге – 9,5 млн. рублей на человека. Это объясняется значительными различиями в стоимости жилья в этих населенных пунктах.

Еще одна категория крупных нефинансовых активов россиян – это автомобиль. Доля владельцев автомобилей возрастает от 33% в группе россиян с самими низкими доходами до 51% в самой доходной децильной группе.

Как видим, результаты исследования Центробанка говорят не только о большом разрыве в размере доходов россиян, но и о том, что доход большинства наших соотечественников все еще крайне низок. Самые низкие доходы – у жителей сельской местности и у семей с детьми, несмотря на множество выплачиваемых государством пособий и программ поддержки.

В таких условиях говорить о массовом возвращении частных инвесторов на финансовый рынок затруднительно. Да и массовым приход розничных инвесторов на финансовый рынок в последние годы можно было считать только в сравнении с двухтысячными годами, когда частными инвестициями занималась очень небольшая доля россиян. Как мы видели, средства для инвестиций есть сейчас у весьма небольшой доли россиян, в основном – жителей крупнейших российских мегаполисов. При этом менее 2% опрошенных имеют в своих активах самые популярные финансовые инструменты розничных инвесторов – акции и облигации.

Принципиально эту ситуацию быстро изменить никак не получится. Ведь значительный рост числа инвесторов невозможен без столь же значительного роста реальных доходов россиян. А такой рост доходов возможен только при быстром и долговременном росте российской экономики. Хороший пример подобного роста на протяжении нескольких десятилетий демонстрировало немало стран. Например, Китай в девяностые годы прошлого века пошел именно по этому пути, и достиг на нем немалых успехов.

Но возможно ли России повторить путь Китая в нынешних сложных международных условиях? Вероятность такого развития событий, на мой взгляд, пока невелика. А, значит, что и появления массового российского частного инвестора, который будет иметь солидный инвестиционный счет, в ближайшее время ждать вряд ли стоит.