Вопреки заморозке A− A= A+

«Будущее пенсионного рынка — 2015» обсуждали участники круглого стола, организованного RAEX («Эксперт РА»). Основными темами стали первоочередные и стратегические меры по развитию рынка, система гарантирования накоплений и необходимость инвестирования в долгосрочные проекты.

Участники обсуждения отметили, что в ходе пенсионной реформы надёжность системы НПФ повысилась. Несмотря на довольно сжатые сроки, отведённые фондам на прохождение проверки ЦБ и вступление в гарантийную систему, с начала 2014 года большинство фондов выполнили требования регулятора. Крупнейшие НПФ улучшили качество риск-менеджмента и структуру инвестиционного портфеля. В результате на 30 апреля нынешнего года 84,7% пенсионных накоплений и 83,8% застрахованных лиц находились в системе гарантирования пенсионных накоплений. В целом вопрос повышения надёжности участников рынка, послуживший причиной заморозки системы ОПС, практически решён, считают эксперты.

 

И даже заморозка пенсионных накоплений не помешала росту клиентов НПФ. К концу 2014 года объём пенсионных накоплений в фондах составил 1,1 триллиона рублей, а количество застрахованных лиц достигло 22,1 миллиона человек. По итогам переходных кампаний 2013 и 2014 годов в фонды было перечислено 399,2 миллиарда рублей. При этом численность застрахованных в НПФ увеличилась до 28,3 миллиона человек, что составляет 39,6% от численности занятого населения на конец 2014 года. Ещё 1,5 триллиона рублей пенсионных накоплений находятся в ПФР — средства 51,9 миллиона человек, чьи накопления могут быть переведены в распределительную систему, если они не успеют перейти в фонд или управляющую компанию до конца 2015 года.

Но в сложившихся экономических условиях фондам становится труднее показывать доходность выше инфляции. По итогам 2014 года средняя арифметическая доходность по инвестированию пенсионных накоплений фондов составила 4,6% при инфляции 11,4%. На среднесрочном горизонте 2009–2014 годов накопленная доходность фондов (60%) незначительно превышает инфляцию (58%).

О том, что системе НПФ нужны возможности для роста доходности инвестиций, говорили все участники обсуждения. Ужесточение в начале 2015 года требований к качеству активов для инвестирования пенсионных накоплений безусловно усложняет эту задачу. Повышению доходности фондов и росту эффективности всей системы НПФ могло бы способствовать смягчение рейтинговых требований к облигациям и субординированным депозитам, которые могут составлять пенсионные накопления, считают эксперты. Директор Департамента коллективных инвестиций и доверительного управления Банка России Филипп ГАБУНИЯ донёс до экспертов точку зрения регулятора по этому поводу: «Проблема, связанная с либерализацией возможностей для инвестирования, расширения возможностей для инвестирования, включает две составляющие. Первая: более фундаментальное развитие риск-менеджмента в Пенсионном фонде или на условиях аутсорсинга в УК. Вторая составляющая — ответственность за инвестирование. Здесь ответ может быть только один. Это максимальная ответственность фонда за то, что он работает исключительно в интересах доверителя и, соответственно, при выборе объекта инвестирования сравнивает с предметными аналогами и находит лучший путь». При этом чиновник указал, что «необходимо работать над удлинением горизонта инвестирования и мотивацией фондов инвестировать в долгосрочные активы».

Взгляд профессионального сообщества на тему расширения инвестиционных возможностей и удлинения сроков вложений представил Константин УГРЮМОВ, председатель Совета НП НАПФ: «Мы существуем в рыночных условиях, и если будут предложения по инвестированию пенсионных накоплений в инструменты с нормальной доходностью, то НПФ с удовольствием будут вкладывать в них средства. Сказать же о стабилизации на рынке можно будет только после 1 января 2016 года — если к этому времени всё останется как сегодня, не будет моратория и новых попыток отмены накопительного компонента. Когда фонды начнут инвестировать не в краткосрочные, а в долгосрочные проекты, это и будет позитивный сигнал для власти, что рынок перестроен и понимает свои задачи».

При условии позитивных изменений в экономике перспективы пенсионного рынка могут быть весьма благоприятными. «При реализации нашего позитивного прогноза, к концу 2016 года объём рынка достигнет 3,4–3,6 триллиона рублей, при условии, что практика заморозки не повторится в 2016 году. Также мы ожидаем, что по итогам 2015 года фонды привлекут из ПФР около трёх миллионов застрахованных лиц», — предсказывает Павел МИТРОФАНОВ, директор по корпоративным рейтингам RAEX.