Российские финансы: обзор важнейших событий апреля 2025 года A− A= A+

Центробанк не стал менять ключевую ставку. Рост объемов вкладов замедлился. Высокие ставки тормозят кредитование. Центробанк сообщил о разблокировке половины замороженных частных активов. IPO на российском рынке. Шторм на биржах. Инвесторы формируют личный золотой запас. Курс рубля рекордно окреп. Евро становится тихой гаванью для инвесторов. Биткоин на качелях мировых новостей.

Личные финансы

Совет директоров Банка России 25 апреля 2025 года принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. Регулятор дал нейтральный сигнал по дальнейшим решениям по ключевой: будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. Также Банк России пересмотрел прогноз по средней ключевой ставке на 2025 год.

В комментарии регулятора сказано, что текущее инфляционное давление продолжает снижаться, хотя и остается высоким. Рост внутреннего спроса по-прежнему значительно опережает возможности расширения предложения товаров и услуг. Вместе с тем, по оперативным данным, экономика начала постепенно возвращаться к траектории сбалансированного роста.

Банк России обещает нам продолжительный период проведения жесткой денежно-кредитной политики. Дальнейшие решения по ключевой ставке будут приниматься в зависимости от скорости и устойчивости снижения инфляции и инфляционных ожиданий. В рамках базового сценария это предполагает среднюю ключевую ставку в диапазоне 19,5–21,5% годовых в 2025 году и 13,0–14,0% годовых в 2026 году.

В ближайшее время максимальная доходность по вкладам в российских банках будет держаться в пределах 19%–20% годовых. Это прогнозирует заместитель председателя правления ВТБ Георгий Горшков. По его словам, очередное сохранение ключевой ставки дает рынку сбережений сигнал к стабилизации. Две трети вкладов в России открыты на пике ставок. С ноября 2024 года по март 2025 года ставки по вкладам держались на пиковых значениях, достигая 24%. По данным второго игрока на рынке депозитов ВТБ, среди всех открытых на данный момент вкладов более 60% хранятся под ставку 20% и выше. Большинство россиян успело воспользоваться «временем вкладчика», зафиксировав свою доходность на максимальных значениях, рассказал заместитель председателя правления ВТБ Горшков

Семь из десяти крупнейших российских банков снизили доходность по вкладам в преддверии заседания Центробанка по ключевой ставке. Средняя доходность депозитов опустилась до 19%. Кредитные организации заблаговременно корректируют условия своих сберегательных продуктов, ожидая возможного смягчения денежно-кредитной политики регулятора в июне.

После ограничений, введенных в 2022 году в отношении вкладов в традиционных валютах, большинство крупных банков запустили вклады в валютах экзотических. В первую очередь – в юанях. Однако внушительный рост доходности по рублевым вкладам в 2024 году ударил по востребованности «экзотики». Стоит ли сегодня в условиях постепенного снижения ставок по рублевым вкладам снова рассматривать валютные как эффективный инструмент сбережения?

Правительство одобрило удвоение страховки по безотзывным вкладам. Лимит страховых выплат по сберегательным сертификатам на срок свыше трех лет увеличат до 2,8 млн. рублей с текущих 1,4 млн. рублей. Власти рассчитывают, что эта инициатива сделает долгосрочные вложения более привлекательными для россиян.

Банк России составил первый ренкинг банков по числу жалоб на кредитование. Регулятор усовершенствовал методику представления результатов. Это позволяет облегчить сравнение крупнейших розничных банков. Такими кредитными организациями в совокупности выдано около 90% кредитов граждан.

Самозапрет на кредиты и займы: портрет пользователя. Около 92% граждан, установивших самозапрет в первый месяц работы сервиса, выбрали вариант полного самозапрета – отказ от получения кредитов и займов в банках и микрофинансовых организациях (МФО) дистанционно и при личном присутствии. Об этом свидетельствует информация Банка России, основанная на данных бюро кредитных историй.

Ипотека тянет портфель – доли досрочных погашений и просроченных кредитов растут. На фоне плавного роста портфеля ипотечных кредитов «Эксперт РА» ожидает снижения доли досрочных погашений и рефинансирования. Для многих заемщиков более выгодной стратегией становится размещение свободных средств на вкладах с более высокими ставками. Вместе с тем эксперты ожидают заметного роста просрочки по ипотечному портфелю.

Глава Сбербанка Герман Греф предупредил, что отмена комиссий приведет к резкому падению объема выдачи ипотеки. «Будем отменять, но это приведет к тому, что резко упадет объем выдачи ипотеки. Просто банки не могут выдавать ипотеку себе в убыток, а она сегодня убыточна. Это был способ удержать как-то объемы выдачи ипотечных кредитов», – пояснил глава «Сбера». С ним согласился и глава ВТБ Андрей Костин.

Автокредиты сокращаются. Авторынок ищет альтернативные способы поддержания продаж. После бурного роста автокредитования в прошлом году в 2025-м выдачи сократились почти вдвое. Это связано не только с высокими процентными ставками, но и с ужесточением Банком России регулирования этого сегмента. Как рынок ищет альтернативные инструменты поддержания продаж? Первый вице-премьер Денис Мантуров дал поручение минпромторгу расширить программу льготного автокредитования. В министерстве рассчитывают на позитивный эффект для авторынка от этой меры, однако рекордного роста продаж ожидать не стоит.

По заказу Центробанка НАФИ провело опрос жителей мегаполисов с населением свыше 1 млн. человек, которые совершали покупку хотя бы одного инвестиционного продукта. Среди инвесторов преобладают мужчины и люди с высшим образованием. Половина инвесторов находится в самом активном возрасте, им от 31 до 45 лет. Как правило, это семейные люди, около 70% опрошенных состоят в браке и имеют детей.

Самые популярные инструменты инвесторов – акции российских компаний и российские государственные облигации. В них инвестируют соответственно 62% и 27% опрошенных. Интересно, что опыт инвестиций в криптовалюты имеют уже 19% опрошенных инвесторов, в металлические счета – 17%, а в иностранные акции – 15%. Нефинансовые активы тоже популярны. В драгметаллы инвестируют 24% опрошенных, в недвижимость с целью ее перепродажи или сдачи в аренду – 24%.

Глава Центробанка Эльвира Набиуллина сообщила, что работу по разблокировке активов частных инвесторов ведут регулятор, правительство и Минфин. Сейчас разблокирована уже половина замороженных частных активов. Ранее Набиуллина называла «абсолютно несправедливой» заморозку этих средств.

Ключевые результаты и тенденции на рынке IPO в 2024 году: первый обзор Банка России. По количеству публичных размещений 2024 год был рекордным за последние 10 лет. На рынок акционерного капитала вышли 19 эмитентов, 15 из них сделали это впервые. Компании смогли привлечь свыше 102 млрд. рублей. Банк России подготовил первый информационно-аналитический материал, посвященный рынку IPO. Планируется, что такой обзор будет выходить ежегодно. Чтобы решить задачу по удвоению капитализации российского фондового рынка, необходимо ежегодно проводить IPO на общую сумму почти 1,3 трлн. рублей. Это почти в 16 раз больше совокупного объема IPO в 2024 году.

Облигационный рынок показал внушительный рост в 2024 году – несмотря на ужесточение денежно-кредитной политики. «Хитом» прошлого года стали бумаги с плавающим купоном, однако результаты 1 квартала 2025 года демонстрируют, что инвесторы и эмитенты ожидают скорого снижения ключевой ставки.

Ведущие эксперты на 6-й онлайн-конференции «Инвестиционные фонды на российском рынке. Назад в будущее» (организована НАСФП при поддержке канала Finversia) обсудили ренессанс индустрии коллективных инвестиций, а также проблемы и пути их решения.

Какие возможности инвестировать в китайские активы появились у россиян? Первый российский брокер вышел на китайские биржи. Но торговать смогут только квалифицированные инвесторы. Такая возможность с 23 апреля появилась у клиентов «Финама». Речь о Шанхайской, Шэньчжэньской и Гонконгской фондовых биржах. В арсенале вкладчиков будет более 370 инструментов, а именно акций и фондов.

ЦМАКП зафиксировал стагнацию в российской экономике. Высокочастотные данные об экономической динамике показывают, что в российской экономике сформировалась стагнация: декабрьский рост не закрепился; январская коррекция вернула экономическую активность на уровень мая-ноября 2024 года.

С точки зрения колебаний на американском фондовом рынке апрель может стать самым нестабильным месяцем с начала пандемии COVID-19 в 2020 году. По подсчетам Dow Jones Market Data, индекс S&P 500 рос или снижался как минимум на 1% в семи из десяти последних сессий. Сильные колебания в апреле были связаны прежде всего с заявлениями президента США Дональда Трампа о введении импортных пошлин на товары из большинства стран мира и огромных пошлин на товары из Китая. Аналитики отмечают, что высокая волатильность, скорее всего, продолжится в ближайшее время, так как сейчас рынки очень чувствительны к любым новостям и слухам на эту тему.

Также торговые войны отправили котировки золота к очередному максимуму. Жесткое противостояние президента США Дональда Трампа с крупнейшим торговым партнером страны Китаем толкнуло котировки золота к новому историческому максимуму. Мировые инвесторы обеспокоены в первую очередь последствиями конфликта для экономики США, что ведет к снижению интереса на долларовые активы и перетоку инвестиций в золото. Ажиотажный спрос на золото, который охватил мировые рынки и привёл к новым рекордам цен, может вскоре смениться ростом интереса к серебру. Исторически подорожание серебра часто следует за всплеском спроса на золото – пусть и с некоторым запозданием. Золото традиционно воспринимается как «тихая гавань» в периоды экономических и политических потрясений. Однако многие инвесторы сейчас с осторожностью смотрят на золото: в апреле цены достигли исторического максимума в долларах.

Контроль за сделками с драгоценными металлами и камнями будет усилен. Более жесткие требования к банкам по операциям, в том числе с золотыми слитками, 8 апреля одобрила Госдума. Речь идет о поправках в главный «антиотмывочный» закон (115-ФЗ). Согласно им, банки должны будут отчитываться перед Росфинмониторингом о сделках граждан и компаний на сумму более 1 млн. рублей. Это касается как наличных, так и безналичных средств оплаты.

Банки и регулирование

Банк России отозвал лицензию на осуществление банковских операций у кредитной организации ПромТрансБанк из Уфы. По величине активов кредитная организация занимала 177 место в банковской системе Российской Федерации. Банк нарушал федеральные законы, регулирующие банковскую деятельность, а также нормативные акты Банка России.

Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина встретилась с членами фракции КПРФ в Государственной Думе. Во время разговора с депутатами глава Банка России сделала несколько важных заявлений.

Российские банки: финансовые итоги 1-го квартала 2025 года. Большинство банков по-прежнему прибыльно. Рост объемов вкладов замедлился. Высокие ставки тормозят кредитование. Банкам пока удается контролировать объем проблемных активов. В 2025 году банкирам придется решать целый ряд непростых задач.

Центробанк впервые раскрыл список банков-лидеров по нарушениям в кредитовании. Регулятор назвал 30 российских банков, на которые чаще всего в 2024 году жаловались российские заемщики. Среди крупных игроков лидерами «антирейтинга» стали Газпромбанк, Альфа-банк и Совкомбанк.

Россияне с кредитами по высоким ставкам начали выходить на просрочку. Некоторые заемщики, взявшие у банков в долг после подъема ставок, уже не справляются с платежами. Но всплеск такой просрочки в банке ВТБ пока считают некритичным.

Банки Ozon, «Яндекс» и Wildberries по итогам 2024 года открыли 57 млн. электронных кошельков и карт. В 2025 году их число может увеличиться еще в 1,5 раза. В настоящее время такие банки растут быстрее, чем сектор в среднем, и по итогам 2025 года число открытых ими «карт» может увеличиться до 86 млн. Маркетплейсы при оплате их картами или кошельками предоставляют дополнительные скидки, которых нет при выборе других платежных средств.

Иностранные банки делят российские прибыли. Структуры из «недружественных» стран готовы приостанавливать сворачивание прибыльного бизнеса в России своих дочерних банков. Тем более, что банки с владельцами из лояльных РФ юрисдикций последовательно наращивают присутствие в стране, и конкуренция усиливается.

Банк России выявил случаи оформления микрозаймов под видом банковских кредитов. В своих дистанционных каналах банки предлагают гражданам получить заемные средства, но при этом не информируют, какой именно договор будет заключен и с кем – с банком или его дочерней микрофинансовой организацией. В результате клиенты зачастую не понимают, какой именно продукт они оформили – кредит или заем – и на каких условиях. Такие практики Банк России обнаружил обнаружил в шести кредитных организациях, две из которых – системно значимые.

Кредитные рейтинговые агентства стали одним из ключевых институтов, обеспечивающих участников рынка информацией о кредитоспособности и финансовой надежности компаний. Сейчас агентства используют 70 рейтинговых методологий, всего присвоено 2434 кредитных рейтинга.

В прошлом году для повышения прозрачности рейтинговой отрасли Банк России опубликовал таблицу сопоставления национальных рейтинговых шкал. С ее помощью компании смогут лучше оценить степень риска своего контрагента, а инвесторам станет проще принимать взвешенные решения.

Инвестиции на краудфандинговых площадках станут прозрачнее. Банк России рекомендует операторам инвестиционных платформ раскрывать на своих сайтах информацию о фактической доходности инвесторов по предоставленным займам и доле просроченной задолженности заемщиков в общем объеме обязательств.

При расчете фактической доходности предлагается учитывать сумму всех выплат по договорам займа, срок исполнения обязательств по которым уже наступил. Такую информацию следует раскрывать по итогам года не позднее 1 марта.

Форекс

Инвесторы распродают американскую валюту и активы. Курс доллара на мировом рынке достиг трехлетнего минимума. Мировые инвесторы обеспокоены проводимой президентом США Дональдом Трампом внешней политикой, а поэтому уходят из долларовых активов. Американская валюта сдает позиции и на российском рынке, в том числе – за счет сокращения премии за риск. Дональд Трамп обвинил Федеральную резервную систему в затягивании со снижением ставок, называя его главу Джерома Пауэлла «мистер Слишком Поздно». Трамп в течение нескольких месяцев обсуждает возможность увольнения Пауэлла, в том числе на закрытых встречах в своей резиденции. Рынки восприняли происходящее как угрозу независимости ФРС. Инвесторы закладывают в цены дополнительную риск-премию, опасаясь, что будущий глава ФРС будет выбран не по профессиональным качествам, а по лояльности к президенту. Евро становится альтернативой доллару. Волатильность евро снизилась по сравнению с долларом из-за тарифов США. Валюта достигла максимума за три года. По словам экспертов, теперь евро можно считать такой же «тихой гаванью» для инвесторов, как и облигации.

С начала года российская валюта выросла на 38% на внебиржевом рынке, став лидером среди валют по укреплению к доллару. Ослабление доллара связано с торговыми войнами президента США Дональда Трампа. Российская валюта обогнала даже золото, которое традиционно считается защитным активом. По оценкам специалистов, укреплению рубля также способствует улучшение отношений России и США из-за роста доверия иностранных инвесторов к российским рынкам.

На фоне укрепления рубля минфин впервые более чем за год перейдет от покупок к продаже валюты и золота. Дополнительно будет продавать валюту и Банк России. Совокупный объем продаж валюты достигнет эквивалента 10,5 млрд. рублей в день.

Goldman Sachs назвал срок ослабления рубля. К лету доллар подорожает до 100 рублей, в 2026 году курс достигнет 120 рублей, считают аналитики Goldman Sachs.

Аналитики Газпромбанка считают, что в 2025 году шанс дальнейшего укрепления российской валюты маловероятен. Они прогнозируют падение рубля до уровня 105 руб./$. Курс юаня, ожидают аналитики, поднимется до отметки 14,5 руб./CNY. Экономисты предполагают, что до таких значений рубль опустится до конца года.

Технологии

Россияне совершили 4,1 млрд. операций через Систему быстрых платежей на сумму 22,6 трлн. рублей в I квартале 2025 года, сообщает Банк России. По информации регулятора, количество транзакций увеличилось в 1,6 раза, а их объем вырос в 2,1 раза по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

Председатель Центробанка Эльвира Набиуллина заявила, что банки в России готовы к массовому внедрению цифрового рубля, но регулятор решил дать им больше времени. Предполагается, что масштабы эксперимента будут поэтапно расширяться, чтобы люди могли «присмотреться к цифровому рублю, к его возможностям», пояснила глава ЦБ. Она заверила, что для граждан использование цифрового рубля будет добровольным.

Большинству банковских мобильных операторов не дается окупаемость. Спустя более пяти лет работы мобильных банковских операторов только один вышел на рентабельность, тогда как остальные остаются убыточными. Интерес к развитию этого направления продолжают проявлять крупные банки, но для выхода на самоокупаемость таким проектам нужно привлечение миллионов абонентов и сохранение их в экосистеме, что требует значительных затрат.

Россельхозбанк стал совладельцем Avito, получив 50% в структуре компании, следует совместного пресс-релиза компаний. «Компания под управлением группы РСХБ стала владельцем 50% акций холдинговой компании «Авито». Параметры сделки конфиденциальны, ее закрытие произошло в апреле 2025 года».

Инвестплатформы раскроются перед инвесторами. Центробанк рекомендовал инвестиционным платформам полнее раскрывать данные о доходности вложений и неисполненных обязательствах. Такая информация должна повысить прозрачность рынка, в чем в наибольшей степени заинтересованы инвесторы. Несмотря на то, что предложения носят рекомендательный характер, юристы ожидают, что платформы будут их соблюдать.

Минфин России и Центробанк запустят криптобиржу для квалифицированных инвесторов. «Произойдет легализация криптоактивов, вывод из тени операций в крипте»,– сказал Антон Силуанов на коллегии министерства финансов России. Речь идет об криптооперациях, проводимых в рамках экспериментального правового режима. Глава минфина подчеркнул, что Россия должна наращивать темпы развития в областях криптовалюты, международных расчетов и использования цифрового рубля. В экспериментальном правовом режиме (ЭПР) при работе с криптовалютами будут задействованы три группы субъектов – банки, торговые площадки (криптобиржи) и поставщики ликвидности. Регулятор этого сегмента, Банк России, уже находится в стадии согласования своих предложений с правительством, в том числе требований, касающихся инвесторов и профучастников.

В России одобрили механизм изъятия криптовалюты при уголовных делах. Следователи смогут изымать криптовалюту в ходе уголовных дел, чтобы ее владельцы не могли проводить с ней операции, следует из одобренных властями поправок. Но с конфискацией криптоактивов могут быть проблемы, считают эксперты.

Сможет ли криптовалюта претендовать на статус «цифрового золота»? Биткоин отыграл апрельское падение и пробил отметку $90 тыс. впервые с начала весны До исторических максимумов, которые наблюдались в декабре, еще далеко. Тогда биткоин подорожал до $106 тыс. Но аналитики все больше говорят о растущей роли главной криптовалюты среди защитных активов.