Российские финансы: обзор важнейших событий мая 2025 года A− A= A+

Рост объемов вкладов замедлился. Программу семейной ипотеки расширят. Высокие ставки способствуют росту проблемных кредитов. Какие инвестиции можно считать надежными. Коррекция на рынке драгметаллов. Почему курс рубля рекордно окреп. Финансовые мошенники атакуют россиян. Цифровой рубль все ближе. Telegram планирует сотрудничество с xAI. Биткоин на качелях мировых новостей.

Личные финансы

Рост объема банковских депозитов в России почти остановился. По данным Агентства по страхованию вкладов, общая сумма в первом квартале увеличилась всего на 0,6%, до отметки 76 трлн. рублей. При этом если физические лица несут деньги в банки примерно в том же объеме, что и раньше, то юрлица начали изымать деньги с депозитов. За последнее время многие банки снизили процентные ставки по вкладам, их средневзвешенный уровень в апреле составлял 19,7%.

Центробанк в конце апреля на очередном заседании совета директоров в четвертый раз не стал менять ключевую ставку, оставив ее на уровне 21% годовых. Однако банки с января 2025 года понемногу снижают ставки по вкладам. Почему это происходит и от каких факторов, кроме уровня ключевой ставки, зависят ставки по рублевым банковским вкладам?

Президент России Владимир Путин поручил правительству представить варианты льготной ипотеки для семей с детьми в возрасте до 14 лет включительно. Представить варианты льготной ипотеки для семей с детьми до 14 лет президенту должны до 15 июня. Сейчас льготный кредит по ставке 6% доступен семьям с детьми в возрасте до шести лет.

Ипотека – это дорогое удовольствие, и дело не только в очень высоких ставках, но и в том, что при оформлении кредита возникает немало сопутствующих расходов. При этом есть вполне знакомые и понятные – оценка и страхование объекта, а есть неочевидные, например плата за подготовку договора купли-продажи, регистрацию сделки и прочее. Как при получении ипотечного кредита избежать лишних расходов?

Спикеры конференции «Российский фондовый рынок», которую организовала НАУФОР, рассказали, ради чего компании стремятся выходить на IPO, какие инвесторы принимают в этом участие, а также меры, которые позволят кратно нарастить количество ежегодных первичных размещений – чтобы удвоить капитализацию биржи. Для того, чтобы сбалансировать чрезмерный перекос в сторону депозитов, необходимо создавать условия для массовых IPO. Об этом шла речь на встрече Владимира Путина и «Деловой России». Однако бизнес и эксперты видят решения проблемы по-разному.

В Петербурге состоялась XVI конференция институциональных инвесторов. Как сообщил основатель группы компаний Cbonds Сергей Лялин, в этом году на мероприятие заявились в основном менеджеры управляющих компаний, банков, фондов, а так же представители эмитентов ценных бумаг и организаторов торгов. Были представлены чиновники и даже частные инвесторы.

На ежегодном собрании акционеров Berkshire Hathaway Уоррен Баффет, бессменный лидер компании и гуру инвестиций, неожиданно заявил о своей отставке до конца 2025 года. В настоящее время акции холдинга значительно опережают рынок. Уоррен Баффет, председатель правления и главный исполнительный директор холдинга, на ежегодном собрании заявил, что планирует уйти с поста генерального директора в конце года. И порекомендовал совету директоров Berkshire назначить на должность Грега Абеля.

Риски торговых войн уходят на второй план в оценках управляющих. В мае заметно снизились опасения международных инвесторов относительно торговых войн, что привело к позитивной оценке перспектив мировой экономики. Этому способствовали как состоявшиеся в апреле переносы введения импортных тарифов со стороны США, так и первые торговые сделки, заключенные в начале мая. Вместе с тем управляющие сохраняют осторожность, удерживая высокую долю наличности в портфелях. На российский рынок торговые войны оказывают ограниченное влияние.

На фоне низких показателей финансовой отчетности котировки акций «Алроса» упали до минимума с конца 2014 года. Инвесторов не устраивают финансовые показатели компании, которые снижаются на фоне кризиса алмазной индустрии, а также международных санкций против компании. При этом в ближайшее время они не видят точек для роста.

Спекулянты устроили золотую распродажу. После нескольких месяцев скупки золота мировые инвесторы начали сокращать такие вложения. Инвесторы фиксируют прибыль после роста цены золота более чем на 30% и достижения в начале третьей декады апреля уровня $3,5 тыс. за унцию. Частично деньги перекладываются в американские казначейские облигации, доходности которых выросли на ожиданиях более длительного периода удержания текущих уровней ставки ФРС США.

Банки и регулирование

Банк России в мае отозвал лицензию на осуществление банковских операций у Расчетной небанковской кредитной организации «ИНЭКО». По величине активов кредитная организация занимала 338-е место в банковской системе России. Банк нарушал федеральные законы, регулирующие банковскую деятельность, а также нормативные акты Банка России.

Центробанк анонсировал изменения в подходе к планированию проверок поднадзорных организаций. Регулятор намерен уйти от трехлетней периодичности в пользу риск-ориентированной модели. Сейчас проходить проверки каждые три года сейчас должны кредитные организации, негосударственные пенсионные фонды, крупные страховщики и профессиональные участники рынка ценных бумаг, операторы платежных систем, бюро кредитных историй и организаторы торговли. Теперь же Центробанк намерен проверять их, «исходя из надзорной потребности и оценки информации об их деятельности«.

Российская экономика в последние полгода продолжала расти. Положение банков и других финансовых организаций остается устойчивым. Большинство компаний имеют достаточный объем прибыли, чтобы обслуживать кредиты, и смогут спокойно пройти период замедления экономики и высоких ставок. Более подробно читайте в очередном Обзоре финансовой стабильности от Центробанка.

Регулятор рекомендовал банкам идти навстречу корпоративным заемщикам, столкнувшимся с временными трудностями, и реструктурировать их кредиты. Чтобы снизить регуляторные издержки для банков и заемщиков, Банк России временно смягчил требования к резервам по реструктурированным ссудам, по которым банк и заемщик оценивают вероятность восстановления финансового положения как значительную.

Рост процентных ставок в России ухудшил положение крупнейших компаний и привел к всплеску просрочки по кредитам малому бизнесу, констатировал ЦБ. Но регулятор считает ситуацию управляемой.

Высокий уровень процентных ставок – только одна из причин ухудшения финансового положения компаний. Банк России указал на негативный эффект усиления санкций. Еще один потенциально негативный фактор для финансового положения экспортеров, который выделил Банк России, – укрепление курса рубля.

Удержание Банком России высокой ключевой ставки в последние полгода привело к охлаждению кредитования, снижению прибыльности банковской системы, а также к дальнейшей консолидации. Рост, по-прежнему, присутствует, но медленный.

Автокредиты – важнейший драйвер продаж новых автомашин. Ведущую роль на рынке автокредитования играют крупнейшие универсальные банковские группы. Для крупных банков портфель автокредитов по привлекательности уступает лишь ипотечному портфелю. Однако в 2025 году автокредитование переживает мощный спад выдачи новых кредитов. Первый квартал 2025 года автокредитование закончило со спадом на 44% в сравнении с прошлым годом.

Компания «Т-Технологии», контролирующая Т-банк, приобрела долю в банке «Точка». «Точка» продолжает развиваться в качестве самостоятельного игрока и бизнеса под управлением действующей команды менеджмента.

Микрофинансовые организации в I квартале 2025 года выдали микрозаймы на 497 млрд. рублей, что на 1% меньше, чем кварталом ранее. Причин замедления в розничном сегменте несколько. Сроки займов стали длиннее, отдельные их категории подорожали из-за моратория на ограничение ПСК, а также сказался эффект высокой базы IV квартала 2024 года. В сегменте для бизнеса наблюдалось сезонное снижение спроса.

Форекс

Доля юаня в международных расчетах в апреле 2025 года снизилась до 3,5% с 4,13% в марте, свидетельствуют данные системы межбанковских расчетов SWIFT. В результате этого юань опустился на пятое место среди наиболее активных валют в мировых расчетах. На первом месте по уровню доли в мировых расчетах остается доллар с долей в 49,7%, а на втором – евро, доля которого составляет 22,2%. При этом крупнейшие мировые инвесторы считают, что подъем европейской валюты только начинается. Более десяти лет капитал двигался в одном направлении, укрепляя доллар и оставляя евро далеко позади. Теперь же ведущие инвесторы полагают, что этот тренд может измениться.

Курс рубля в мае серьезно окреп. Укреплению рубля способствует высокое предложение валюты со стороны экспортеров. Дополнительным фактором укрепления рубля аналитики называют приток в страну спекулятивного иностранного капитала через дружественные юрисдикции в расчете на потепление отношений Россия-США и частичное смягчение санкций. Кроме того, Центробанк продолжает продавать валюту объемом 6,6 млрд. рублей в день. Аналитики рассчитывают на продолжение укрепления рубля, пока есть ожидания прогресса в переговорах России и США или пока российские власти не задействуют меры для сдерживания этого укрепления.

В Центробанке объяснили, в чем сила рубля. Это произошло по причине ряда факторов с «разной устойчивостью», говорится в обзоре «О чем говорят тренды».

Важным фактором регулятор считает проведение жесткой денежно-кредитной политики. В ситуации с укреплением рубля сыграла роль и сезонность в первом квартале, которая была связана с низкой активностью импортеров в начале года. Повлияло и снижение российской страновой премии за риск, произошедшее из-за ожиданий геополитической деэскалации. Четвертым фактором стало сокращение задержки с получением выручки за экспорт одновременно с ростом поступления денежных средств от более ранних экспортных поставок, что увеличило объем валюты, полученной экспортерами. Пятым – снижение внутреннего спроса на автомобильном рынке на фоне реализуемого спроса за 2025 год в 2024 году из-за масштабного инфраструктурного строительства.

Два с лишним месяца крепкого рубля оказались недостаточным, чтобы уверовать в его стабильность. Поэтому на поверхности два простых вопроса. Первый: надолго ли такое укрепление? Второй: использовать ли его для приобретения валюты в рамках привычной россиянам диверсификации больших и малых сбережений? Покупка долларов «лесенкой» остается правильным modus operandi частного лица, несмотря на перспективы небольшого снижения доллара по отношению к мировым валютам. Альтернативой уходу в валюту могут быть рублевые вклады, доходность по которым в лучшем случае даст хороший профит, в худшем – перекроет потери от девальвации рубля.

Какие валюты привязаны к доллару и для чего? В большинстве случаев страны фиксируют свои валюты к доллару США ради достижения стабильности. Это способствует развитию торговли с этой страной, так как уменьшает риски, связанные с колебаниями валютного курса и политическими факторами. Привязывая свою валюту к более крепкой экономике, страна получает доступ к более обширным рынкам с меньшими рисками.

Технологии

В январе – марте 2025 года банки предотвратили 44 млн. попыток мошенников похитить деньги у клиентов. Это более чем в 2 раза превышает среднее значение за четыре квартала 2024 года. Таким образом, банки защитили 4,6 трлн. рублей клиентов, говорится в «Обзоре отчетности об инцидентах информационной безопасности при переводе денежных средств».

Тем не менее, в 1-м квартале этого года злоумышленникам удалось совершить 297 тыс. мошеннических операций на 7 млрд. рублей. Больше всего денег кибермошенники похитили через каналы дистанционного банковского обслуживания (например, онлайн-банкинг и переводы). Одним из способов такого хищения было заражение мобильных устройств пользователей вредоносными программами.

Почему банкиры и регуляторы пока проигрывают битву с дропперами? Несмотря на все меры борьбы с дропперством в России, пока мошенники, привлекающие граждан в качестве посредников при переводе и обналичивании похищенных средств, действуют эффективнее. Число дропперов стремительно растет – по экспертным оценкам, в эту деятельность вовлечены миллионы людей. В такой ситуации власти готовы пойти на радикальные меры, важнейшей из которых станет введение уголовной ответственности за такое посредничество уже в ближайшее время.

Для разморозки счета банки стали требовать привести родственников. Так, одной из клиенток заблокировали средства при попытке перевести их на счет в другой кредитной организации и пригласили ее в отделение из-за подозрений в мошенничестве. Но там женщине снова отказали и потребовали вернуться уже с совершеннолетним сыном.

Госдума приняла в первом чтении законопроект о поэтапном введении в оборот цифрового рубля и внедрении в платежную систему России универсального платежного QR-кода. Для плавного подключения банков к платформе предусматривается поэтапное введение этой обязанности для разных категорий кредитных организаций. С июля 2025 года такая обязанность возникнет у системно значимых банков, спустя год – у банков с универсальной лицензией. С 1 июля 2027 года все кредитные организации должны будут предоставлять услуги на платформе цифрового рубля.

Торговые предприятия будут вводить цифровой рубль в расчеты также постепенно: сначала – компании с годовым оборотом свыше 30 млн. руб., затем – с оборотом от 20 млн. руб., далее – все остальные.

Антиотмывочный контроль за операциями с цифровыми рублями будут проводить и коммерческие банки, и Банк России – оператор платформы цифрового рубля. Контроль разделен в зависимости от того, как пользователи будут передавать распоряжения об операциях с цифровыми рублями на платформу – через банк или напрямую оператору. Такой гибридный формат предусмотрен законом, одобренным Советом Федерации.

Банк России определился, какие требования будут предъявляться к банкам с экосистемами и большой долей нефинансовых активов. С октября 2026 года российские банки должны будут соблюдать лимит по вложениям в экосистемы и непрофильный бизнес. Новые ограничения охватят активы примерно на 4 трлн. рублей. Центробанк уже давно отмечал, что при развитии экосистем участники рынка наращивают свои вложения в так называемые иммобилизованные активы. В отличие от кредитов эти активы остаются на балансе банков на неопределенный срок, не генерируют стабильный денежный поток и малоликвидны.

Банк России определил параметры входа иностранных цифровых прав на российский рынок. Указание регулятора направлено на защиту инвесторов от повышенных рисков, связанных с приобретением таких инструментов. С августа 2024 года зарубежные ИЦП могут обращаться в России, если по своему содержанию они аналогичны российским цифровым финансовым активам (ЦФА). Для этого оператор информационной системы, где выпускаются ЦФА, должен оценить ключевые документы, которые описывают иностранный актив и права его владельцев, на соответствие требованиям российского законодательства.

Эксперты связывают достижение новых максимумов биткоина с рядом факторов. Доверие институциональных инвесторов к первой криптовалюте остается на очень высоком уровне, несмотря на проявляющиеся признаки замедления темпов роста экономики США. Чистый приток в ETF, ориентированные на вложения в биткоин, с начала мая превысил $3,6 млрд. Одновременно предложение биткоина на биржах опустилось до минимальных значений за несколько лет. Кроме того, в мире продолжает ослаблять позиции американская валюта, что является для инвесторов поводом вкладываться в рисковые активы. Эксперты обращают внимание, что инвесторы ожидают нового цикла стимулирования со стороны регулятора США.

Биткоин достиг рекордной стоимости на ожиданиях того, что американские законодатели завершат разработку нормативных правил регулирования цифровых активов. Законодатели в Вашингтоне приближаются к согласованию правил, которые обеспечат нормативную базу для стейблкойнов, формы цифрового доллара, широко используемой для платежей и торговли на крипторынках. Целью токенов является поддержание стабильной стоимости по отношению к доллару, но они находятся за пределами регулируемой банковской системы. США хотят накопить максимально возможный резерв биткоина и не будут продавать ни одной единицы этой валюты, заявили в Белом доме. В марте Дональд Трамп подписал указ о создании резерва, ограничивающий продажу биткоина правительством.

Финансовые организации могут предлагать квалифицированным инвесторам производные финансовые инструменты, ценные бумаги и цифровые финансовые активы, доходность которых привязана к стоимости криптовалюты. Ключевое условие – такие инструменты не должны предусматривать фактическую поставку криптовалют. Банк России расписал правила для финансовых инструментов с привязкой к виртуальным валютам. Участники финансового рынка начали выпускать инвестиционные продукты с привязкой к стоимости криптовалют. Это стало возможным благодаря тому, что Банк России описал ключевые правила размещения таких инструментов. В частности, организаторы торгов получают право допускать такие ценные бумаги к обращению, доверительные управляющие – включать такие активы в договоры ДУ, а операторы информационных систем – организовывать выпуски ЦФА. В настоящее время вся торговля криптовалютами, их учет и хранение юридически находятся вне РФ, напоминают эксперты.

СПБ-биржа активно готовится к запуску торгов расчетными фьючерсами, которые привязаны к стоимости криптовалют. Мосбиржа также сообщила, что торги фьючерсами на индексе биткоина начнутся уже в июне.

«СПБ Биржа находится в активной фазе подготовки к старту торгов расчетными фьючерсами, привязанными к стоимости криптовалют. Фьючерс на индекс биткоина предоставлен участникам торгов на тестовом полигоне для настройки торговых и учетных систем»,– сообщила пресс-служба СПБ-биржи. Там уточнили, что торги начнутся «по готовности участников торгов и их систем интернет-трейдинга».

Пресс-служба Мосбиржи уточнила, что расчетные фьючерсы, базовый актив которых привязан к стоимости биткоина, будут доступны только квалифицированным инвесторам. В ближайшее время аналогичный продукт намерен представить и Сбербанк.

С ростом стоимости биткоина и возвращением оптимизма на крипторынке в мире участились случаи нападений и похищений людей, связанных с цифровыми активами. По данным службы физической безопасности Binance, с 2019 года было зафиксировано не менее 169 инцидентов физического насилия в отношении держателей криптовалют – от уличных ограблений до тщательно спланированных похищений. В 2019 году речь шла всего об одном случае, но уже в первые пять месяцев 2025 года зафиксировано 15 случаев похищений, связанных с криптовалютами. Эксперты отмечают, что всплеск преступлений во многом коррелирует с ростом цены биткоина.

Telegram согласовал сотрудничество с компанией миллиардера Илона Маска xAI, сообщил основатель мессенджера Павел Дуров. Партнерство рассчитано на год и коснется распространения чат-бота Grok среди пользователей Telegram и его дальнейшей интеграции в приложение, пояснил бизнесмен. Владелец компании xAI, которой принадлежит нейросеть Grok, миллиардер Илон Маск заявил, что сделка по внедрению Grok в мессенджер Telegram Павла Дурова согласована, но пока не подписана.