Торговая война, которая пошла не по плану A− A= A+

В апреле 2025 года Дональд Трамп начал торговую войну со всем миром, но что-то пошло не так, как было главой Белого дома запланировано.

Когда Дональд Трамп начинал вводить пошлины, он рассчитывал, что страны, попавшие под тарифы, из страха бросятся на переговоры с ним. Но этого не произошло. Чтобы сохранить лицо позже он пытался убедить всех, что именно так и происходит. Однако до сих пор никаких реальных договоренностей не достигнуто. В результате он объявил о паузе по основным тарифам.

Хотя вряд ли весь мир Трампу интересен также как Китай, против которого он ввел санкции по максимуму. Если во время первой торговой войны, во время первого президентства Трампа, Китай был более уступчив, то сейчас он стал вести себя по-другому. Си Цзиньпин, глава КНР, счел нападение лучшей защитой. Он начал распродавать американские облигации, девальвировал юань, прекратил экспорт редкоземельных металлов в США, ввел ответные тарифы и начал укреплять связи с такими потенциальными союзниками, как Вьетнам, страны Юго-Восточной Азии и даже ЕС. Пойдет ли Белый дом на дальнейшую эскалацию или даст задний ход? Тем более, что Китай заявил о готовности к торговым переговорам, если Трамп проявит уважительное отношение к Пекину. Начинается игра «Кто моргнет первым».

На Китай приходится около 14% всего импорта США, в то время как американские товары составляют лишь 6% от общего объема китайского импорта. В денежном выражении китайский экспорт в США составляет около $439 млрд. – в три раза больше, чем $144 млрд., которые США получают от своего экспорта в Китай.

Как выглядит товарооборот США и Китая

Американские тарифы в основном направлены на оборудование связи (16% импорта из Китая), электротехнику (14%), компьютеры (10%) и товары для отдыха (9%). В ответ китайские тарифы направлены на американскую сельскохозяйственную продукцию (15%), химикаты (13%) и энергоносители (10%).

Примерно 36% американского импорта из Китая – около $158 млрд. – относится к категориям, где доля Китая на рынке превышает 70%, что означает, что альтернативы в краткосрочной перспективе найти сложно. Китай импортирует из США товаров на сумму около $14 млрд. в категории, где зависимость от США настолько же высока. Более половины китайского импорта из США приходится на категории, в которых американские товары удовлетворяют менее 30% китайского спроса.

США особенно зависимы от потребительской электроники, включая телефоны (9% импорта из Китая) и игрушки (2,5%). Цепочки поставок смартфонов тесно связаны с китайским производством – 95% iPhone остаются привязанными к предприятиям в Китае, что объясняет тарифные исключения, сделанные 12 апреля. Игрушки, с другой стороны, легче перемещаются, если Китай теряет ценовое преимущество.

Для Китая главной уязвимостью является транспортное оборудование, такое как самолеты и космические аппараты.

В целом для США проблема цепочки поставок представляется гораздо более острой, чем для Китая. Текущая структура импорта показывает, что США несут основное бремя эскалации тарифов. Глубокая зависимость от китайских товаров, особенно электроники и потребительских товаров, делает крайне затруднительным быстрый переход на альтернативные источники. Даже при введении жестких тарифов значительная часть импорта будет по-прежнему связана с Китаем, поскольку немногие поставщики могут сравниться с ним по масштабам и ценам. Это создает долгосрочные структурные проблемы для американских предприятий и потребителей, поскольку торговая война затягивается.

Поезд Трампа ушел?

Трамп, затевая торговую войну, видимо, исходил из того, что победит быстро и малой кровью. Возможно, подход Трампа и работал бы в другую эпоху, лет 30 назад, но времена изменились. В 1980-е годы или даже два десятилетия назад Китай все еще развивался и в значительной степени зависел от доступа к западным технологиям и к западному опыту в производстве. Сегодня Китай уже приобрел многое из того, что ему нужно, а все, чего ему не хватает, по большей части можно получить за пределами Соединенных Штатов.

В прошлом американское эмбарго на поставки оружия подталкивало Китай к проведению независимых военных исследований. В результате сейчас Китай способен производить большую часть оборонного оборудования и занимает третье место в мире по экспорту вооружений. Аналогичным образом, когда США запретили китайским астронавтам участвовать в работе Международной космической станции, Китай инвестировал в собственную космическую программу. С тех пор Китай совершил пилотируемый космический полет и запустил космическую станцию «Тяньгун», на которую отправил трех астронавтов на станцию «Тяньгун» и открыто пригласил все страны, включая США, к сотрудничеству в ее строительстве.

Другой пример – запрет США на экспорт в Китай современных чипов, призванный помешать развитию китайских суперкомпьютеров. В ответ Китай разработал собственные высокопроизводительные процессоры, что привело к созданию суперкомпьютера TaihuLight.

Если США пойдут на эскалацию и полностью прекратят торговлю, это, несомненно, окажет давление на китайскую экономику, ориентированную на экспорт. Однако история показывает, что подобные ограничения, как правило, ускоряют рост самодостаточности Китая. Страна неоднократно демонстрировала свою способность адаптироваться и развиваться под внешним давлением.

Империя наносит ответный удар

Более того, Китай не только готов выдержать давление, но и нанести контрудар. Учитывая меняющийся глобальный экономический ландшафт, Китай сегодня располагает несколькими мощными инструментами для ответа на давление США.

Он занимает доминирующее положение в цепочке поставок редкоземельных металлов, необходимых как для военных систем, так и для передовых технологий, обеспечивая около 72% всего американского импорта в этой категории. 4 марта Китай добавил в список экспортного контроля 15 американских фирм, а 9 апреля – еще 12. Многие из них – американские оборонные и технологические компании, производство которых в значительной степени зависит от редкоземельных материалов.

Китай также может напрямую нацелиться на чувствительные сегменты американского сельскохозяйственного экспорта, особенно на соевые бобы и птицу, которые в значительной степени зависят от спроса со стороны Китая и сосредоточены в регионах, где преобладают республиканцы. На Китай приходится примерно половина всего экспорта соевых бобов из США и около 10% поставок мяса птицы. В качестве ответной меры Пекин 4 марта отозвал разрешения на импорт для трех крупнейших американских экспортеров сои.

В сфере технологий многие американские компании, в том числе такие гиганты, как Apple и Tesla, по-прежнему зависят от китайского производства. Тарифы могут существенно подорвать их прибыль. Пекин видит в этом потенциальную точку давления и, по сообщениям, рассматривает возможность ужесточения регулирования деятельности американских компаний, работающих в Китае.

Другой аспект – более широкие финансовые последствия. Китай рассматривает тарифную войну как угрозу глобальной репутации американского доллара. Масштабный характер тарифов Трампа обеспокоил международных инвесторов, что способствовало ослаблению доллара. Традиционно казначейские облигации США и доллар считались безопасными активами, но недавняя волатильность вызвала сомнения в их надежности. В то же время тарифы усилили опасения по поводу прочности экономики США и уровня ее задолженности, что подорвало доверие как к американской валюте, так и к долговым инструментам.

Хотя китайская экономика не избежит торговой войны, Пекин находится в более выгодном положении, чем раньше. В его распоряжении имеется целый ряд инструментов, способных нанести существенный удар по интересам США, и, что, возможно, еще важнее, агрессивная тарифная политика Трампа открывает перед Китаем уникальные стратегические возможности.

* * *

США начали войну, но победить в ней они вряд ли смогут. Трампу нужна быстрая победа. Поколение зумеров и миллениалы не готова долго ждать «светлого будущего». Трамп понимает это и не захочет у себя растить фронду, которая снесет его курс через 4 года. Возможно, это подтолкнет обе стороны к варианту, который бы позитивно сказался на всей мировой экономике, – к переговорам и заключению нового торгового соглашения. Любой иной вариант вызовет торговые, проивзодственные, валютные и финансовые потрясения.