Российские финансы: обзор важнейших событий марта 2025 года A− A= A+

Центробанк не стал увеличивать ключевую ставку. Банки снижают ставки по вкладам. Самозапрет на кредиты оказался востребован. Расширение программы семейной ипотеки. Фондовый рынок поддержали квалифицированные инвесторы. Инвесторы формируют золотой запас. Курс рубля рекордно окреп. Запуск цифрового рубля отложен. Биткоин на качелях мировых новостей.

Личные финансы

Банк России принял решение сохранить ключевую ставку на уровне 21% годовых. В выступлении глава Центробанка Эльвира Набиуллина подчеркнула, что текущие темпы роста цен постепенно замедляются, и это во многом результат жесткой денежно-кредитной политики регулятора. На снижение инфляции также повлияли улучшение настроений на рынках и укрепление рубля. Но ценовое давление остается высоким, а инфляционные ожидания – повышенными. Это означает, что ЦБ требуется в течение длительного времени сохранять жесткие денежно-кредитные условия.

Эксперты и статистики оценили ситуацию с инфляцией. Замедление инфляции, похоже, приобретает фронтальный характер. В свежем мониторинге инфляционных процессов Дмитрий Белоусов, руководитель направления Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования (ЦМАКП), отметил, что уровень стал «медленно, но ощутимо снижаться». Напомним, что по итогам февраля – год к году – инфляция составила 10,1%.

Банки могут опустить проценты по вкладам ниже уровня ключевой ставки в 21%. Ставки по депозитам выше ключевой – нестандартная ситуация. Тренд на снижение ставки в первую очередь будет наблюдаться по вкладам свыше полугода, однако на рынке, скорее всего, пока останутся предложения со ставками более 21%. Основной фокус банков направлен на привлечение средств на сроки 3–6 месяцев и эта ситуация сохранится, также сопоставимы с уровнем ключевой ставки проценты по накопительным счетам.

Крупные банки оценили вероятность оттока вкладов при снижении ставки Центробанка. Три четверти крупных банков не ждут оттока вкладчиков, если ключевая ставка в России резко пойдет вниз. На руку участникам рынка играют привычки клиентов и отсутствие длительных шоков в экономике.

Это объясняется тем, что российские вкладчики традиционно консервативны и выбирают инструменты с наименьшим риском. Чаще всего они используют для этих целей банковские депозиты. Ситуация в банковском секторе достаточно стабильна, и даже в случае существенного снижения ставок быстрый отток маловероятен.         

Банк России после проверок направил рекомендации крупнейшим банкам прекратить вводить клиентов в заблуждение по долгосрочным вкладам, обучить сотрудников и улучшить системы оформления договоров. За прошлый 2024 год в Банк России поступило около 1 тыс. жалоб на недостаточное информирование или навязывание программ накопительного и инвестиционного страхования жизни, которые банки предлагают вместе с вкладами.

С 1 марта 2025 года вступил в силу закон, по которому любой россиянин может оформить самозапрет на выдачу кредитов. Самозапрет – это добровольный отказ человека от получения кредитов в банках и займов в МФО. Отметка об этом будет вноситься в кредитную историю. При этом самозапрет не повлияет на ранее выданные кредиты и займы. Получать деньги по ним и погашать задолженность нужно будет согласно условий подписанных договоров. Самозапрет нельзя будет установить на ипотеку и автокредиты с залогом транспорта.

Самую популярную программу льготной ипотеки с господдержкой – «семейную ипотеку» под 6% годовых с 1 апреля 2025 года распространят на вторичное жилье. Крупные банки уже открывают прием заявок по этой программе. Для вторичного жилья программа будет действовать в 901 городе. Список городов опубликован на сайте «Дом.РФ» и будет регулярно обновляться. В списке – средние и небольшие российские города, в которых практически не строится новое жилье. Раньше такие города оказывались отрезанными от большинства льготных ипотечных программ.

В феврале 2025 года банки отклонили свыше 56% обращений за ипотекой, подсчитали в НБКИ. В декабре одобрение получили больше половины потенциальных заемщиков. Банки ужесточают требования к клиентам, несмотря на спад рынка.

Выдача кредитных карт в России сократилась на 52% за год. По итогам февраля россиянам было выдано наименьшее количество новых кредитных карт за последний год – 1,16 млн. штук. Это на 52,3% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Выдача кредиток снижается непрерывно с мая прошлого года. Динамика связана с жесткой денежно-кредитной политикой регулятора по охлаждению кредитного рынка, а также с ограничениями в отношении показателя долговой нагрузки.

Банк России определил условия, при которых инвестор сможет получить статус квалифицированного. Это могут быть как самостоятельные, так и комбинированные критерии признания. В частности, к самостоятельным критериям могут относиться образование и ученая степень. Еще один самостоятельный критерий – средний доход за последние 2 года, который должен быть не менее 20 млн. рублей в год. При этом деньги, полученные от продажи недвижимости, предлагается не учитывать. Кроме того, человек по-прежнему может получить статус квалифицированного инвестора по имущественному критерию – размеру активов. В настоящее время речь идет о 12 млн. рублей, а с 1 января 2026 года этот размер увеличится до 24 млн. рублей.

Фондовый рынок поддержали квалифицированные инвесторы. Приток новых денег на фондовый рынок был максимальным за последние 3 года. По итогам 2024 года розничные инвесторы внесли на брокерские счета почти 1,8 трлн. рублей, из них 0,7 трлн. рублей было зачислено в 4-м квартале. Основной объем поступлений обеспечили квалифицированные инвесторы. За год число клиентов с активами на счетах увеличилось до 5 млн., а средний размер такого счета составил 2,2 млн. рублей.

Как реформа индивидуальных инвестиционных счетов отразилась на их популярности? В 2024 году открытие новых индивидуальных инвестиционных счетов (ИИС) резко снизилось – до 56 тыс., минимума с 2015 года. Новая форма ИИС, которая заменила ранее действовавшие два варианта счетов, пока не пользуется популярностью. Какие ключевые изменения в предпочтениях инвесторов, а также перспективы новых ИИС в 2025 году?

Программа долгосрочных сбережений (ПДС), ставшая итогом реформы пенсионных накоплений, в первый год действия не показала впечатляющих результатов. Граждане проявляют низкую осведомленность о принципах работы программы и предпочитают сберегать средства на депозитах в условиях высоких ставок. Тем не менее, старт ПДС способствовал росту интереса среди профильных участников, и в перспективе при некоторых налоговых новациях программа может обеспечить себе стабильный приток средств.

Инвесторы начали покупать российские активы в надежде на снижение международной напряженности. Биржевой курс юаня на торгах Московской биржи впервые с июня 2024 года опускался ниже отметки 11,5 руб./CNY. Многомесячный минимум обновил и внебиржевой курс доллара. Российскую валюту поддерживают надежды на снижение геополитических рисков на фоне продолжающихся переговоров России и США, а также сезонно более высокое предложение валюты экспортерами. Кроме того, снижение страновых рисков и высокие рублевые ставки привлекают в рублевые активы спекулятивный капитал из дружественных стран.

Индекс Московской биржи (MOEX: MOEX) впервые за полтора месяца откатился ниже уровня 3100 пунктов. Причем только за два он потерял почти 2%. Игра на понижение активизировалась на фоне ареста главы компании «Русагро» Вадима Мошковича. При этом акции компании оказались лидерами последних двух дней и по снижению котировок, и по объемам торгов.

Инвесторы «ДжетЛенд Холдинга» прошли по нижней границе. Первое в России IPO в 2025 году, судя по всему, оказалось не слишком успешным. Компания «ДжетЛенд Холдинг», владеющая краудлендинговой платформой JetLend, разместила допэмиссию акций лишь по нижней границе заявленного ценового диапазона. Участники рынка отмечают, что размещение шло тяжело из-за первоначально завышенной оценки компании и слабой конъюнктуры рынка.

15 марта 2025 года в Москве состоялась 4-я конференция «Asset Allocation», которую организатор – Национальная ассоциация специалистов финансового планирования – посвятил музыке, но «музыке в финансах». Как создать мелодию (инвестиционный портфель), чтобы она приносила не только удовольствие, но и значительный доход.

Индекс политической неопределённости достиг исторического максимума, что связано с замешательством инвесторов по всему миру. В последние недели поток новостей о тарифах, иммиграции и геополитике был неослабевающим, кульминацией которого стало выступление президента Дональда Трампа на этой неделе с докладом о состоянии дел в союзе и, если заголовки сохранятся, частичное изменение курса в отношении тарифов в Мексике и Канаде, которые были введены ранее на этой неделе.

Инвесторы охладели к американским акциям. В фокусе внимания – Европа, Япония и Китай. Мировые инвесторы продолжают активно увеличивать вложения в акции. Но если ранее почти все средства шли в фонды США, теперь все охотнее покупаются акции европейских и японских компаний. После распродажи предшествующих недель растут инвестиции и в фонды развивающихся стран, прежде всего Китая, которые выглядят недооцененными на фоне бурного роста фондовых рынков в США и Европе.

Гонконг разрабатывает собственный депозитарий, который должен стать конкурентом европейским Euroclear и Clearstream. Об этом заявила местная биржа – она готовит проект совместно с Валютным управлением Гонконга. Инициатива связана с желанием азиатских игроков уйти от зависимости от западной финансовой инфраструктуры, а также планами расширить использование юаня. Возможность создания альтернативной площадки здесь изучают как минимум с 2022 года, уточняет издание. Толчком стала ситуация с заморозкой и угрозой изъятия российских активов в Европе на сумму в €200 млрд.

Инвесторы формируют золотой запас. За счет чего и как выросла цена драгметалла. Стоимость фьючерса на золото обновила исторический максимум. По данным нью-йоркской биржи Comex, в ночь на 14 марта она поднялась выше $3 тыс. за тройскую унцию. Причина роста – ожидания инвесторов на фоне изменения ставок Федеральной резервной системы США. Цены на золото продолжают лететь ракетой вверх. В основе этого лежит вовсе не геополитика, как сейчас принято думать, а очень хорошие цифры по инфляции в США.

Котировки золота на спот-рынке впервые в истории поднялись выше уровня $3 тыс. за тройскую унцию. Игра на повышение на рынке драгметаллов активизировалась на фоне нарастающей напряженности из-за торгового противостояния США с Европой. Как итог объем активов биржевых фондов, инвестирующих в золото, обновил многолетний максимум. Аналитики не исключают роста цен до $3300–3500 за унцию при условии дальнейшего усиления деглобализации, а также снижения ставки ФРС.

Банки и регулирование

Банк России представил в Государственную Думу годовой отчет за 2024 год. Российская экономика в 2024 году продолжала активно развиваться. Ее масштабная структурная перестройка привела к существенному расширению производственных возможностей. Но предложение товаров и услуг не поспевало за бурным ростом спроса. В этих условиях главной задачей для Банка России было обуздать цены, чтобы инфляция не ложилась тяжелым бременем на граждан и не приводила к увеличению издержек компаний, отметила в своем обращении к читателям годового отчета председатель Банка России Эльвира Набиуллина.

В 2024 году российские банки продали профессиональным взыскателям проблемные жилищные кредиты на 4 млрд. рублей. Речь идет о проблемных кредитах, переданных кредиторами профессиональным взыскателям по сделкам цессии (переуступки прав). Банки не только нарастили продажи проблемной ипотеки, но и стали раньше передавать ее коллекторам. Объем проблемной ипотеки в продаваемых портфелях растет третий год подряд, обновляя рекорды.

Страховой рынок: итоги 2024 года от Центробанка. Объем страховых взносов в 2024 году увеличился на 63%, до 3,7 трлн. рублей. Основным драйвером рынка стало страхование жизни, премии по которому достигли рекордных значений за всю историю наблюдений. Среди других сегментов с сильной позитивной динамикой – добровольное медицинское страхование, автострахование и корпоративные виды страхования. По итогам года чистая прибыль страховщиков выросла почти в 1,5 раза и составила 463 млрд. рублей.

К отрасли микрофинансов большинство россиян относятся не слишком хорошо. Однако миф о ростовщике из ларька с каждым годом становится все дальше от реальности. В том числе благодаря жесткому регулированию отрасли Центробанком. Центробанк опубликовал анализ работы отрасли МФО за 2024 год, в котором можно найти немало интересных деталей о том, как работает отрасль микрофинансирования на самом деле.

«Эксперт РА» подготовил аналитический обзор для инвесторов с ключевыми показателями рейтингуемых микрофинансовых организаций. В обзоре представлены показатели 14 микрофинансовых организаций, имеющих кредитные рейтинги «Эксперт РА».

Форекс

Банк России сохранил еще на полгода, до 9 сентября 2025 года, ограничения на снятие наличной иностранной валюты. Для граждан, чей валютный счет или вклад был открыт до 9 марта 2022 года, сохраняется лимит на снятие валюты в сумме не более $10 тыс. или эквивалентной суммы в евро, независимо от валюты вклада или счета, при условии что они ранее не реализовали такую возможность. Остальные средства по-прежнему можно получить в рублях. Средства, размещенные после 9 сентября 2022 года, выдаются по курсу банка на дату выдачи.

Банк России сохранил еще на 6 месяцев ограничения на перевод средств за рубеж. Они будут действовать до 30 сентября 2025 года включительно. Граждане России и физические лица – нерезиденты из дружественных стран по-прежнему смогут в течение месяца перевести на любые счета в зарубежных банках не более $1 млн. или эквивалент в другой иностранной валюте. Сохраняются и лимиты на перечисления через системы денежных переводов – за месяц не более $10 тыс. или эквивалент в другой иностранной валюте.

Курс рубля проделал в феврале не ожидаемый никем кульбит и укрепился до уровней ниже 90 рублей за доллар, что вызвало определенное замешательство у экономистов, новый виток предположений о дальнейшем движении курса и, как обычно в такой ситуации бывает, вопрос, продавать доллары или, наоборот, срочно покупать их. Какие предсказания делают эксперты?

Аналитики SberCIB во второй раз за этот год понизили прогноз по курсу доллара на 10 руб. Таргет на конец 2025-го уменьшился со 105 руб. до 95 руб. Как отметили в компании, пересмотр связан с повышением Центробанком оценки экспорта за октябрь-декабрь на 17%. С начала года рубль укрепился на 26%, опустившись ниже 85 руб. за доллар. При этом, по мнению аналитиков, укрепление может оказаться неустойчивым без притока капитала или роста экспорта. В SberCIB ждут, что во втором квартале курс доллара вернется к уровню 90 руб. из-за постепенного роста импорта.

Россияне впервые за полгода перешли к чистым покупкам валюты. Население на фоне укрепления рубля в феврале перешло к покупкам валюты, следует из данных ЦБ. До этого в течение пяти месяцев граждане были нетто-продавцами валюты.

Российские брокеры осваивают индийский рынок. Российские профучастники наращивают свое присутствие на фондовом рынке Индии. Инвесторов привлекают потенциал и емкость этого рынка, капитализация которого составляет $4,9 трлн. К тому же трансграничные операции с валютой проводятся оперативно. Факторами, которые способны сдержать инвестиционную активность, оказались особенности учета операций с акциями и налогообложения, а также высокие комиссии на конвертацию средств.

Американская валюта дешевеет в мире на новостях о торговых войнах Дональда Трампа. Курс доллара США на мировом рынке опустился к значениям четырехмесячной давности. Инвесторы обеспокоены рисками, которые несут для мировой экономики торговые войны, провоцируемые новой администрацией США. Доллар сдает позиции и в России.

Центральный банк Турции пытается остановить падение курса лиры и продает иностранную валюту. Центральный банк Турции начал проводить форвардные сделки по продаже иностранной валюты с расчетами в турецких лирах. Регулятор сообщил об этом на фоне падения турецкой валюты.

Технологии

Глава ЦБ Эльвира Набиуллина сообщила, что массовое внедрение российского цифрового рубля перенесено с 1 июля 2025 года на более поздний срок. «Цифровой рубль представляет для смарт-контрактов гораздо больше возможностей», – сообщила при этом глава ЦБ. – «Мы хотим сделать это направление одним из ключевых в развитии этого проекта. Основная причина сдвигов сроков – необходимость дополнительного обсуждения и подготовки пользователей к этой технологии». Новую дату внедрения цифрового рубля глава регулятора пообещала назвать позже. Ситуацию с внедрением цифрового рубля в интервью Finversia комментирует председатель комиссии по безопасности финансового рынка совета ТПП РФ Тимур Аитов.

На портале Nakedcapitalism.com опубликован материал на тему, почему гражданам еврозоны следует опасаться быстро приближающегося цифрового евро от Европейского центрального банка. Ник Корбишли, редактор портала Nakedcapitalism.com и автор материала, уверен, что цифровой евро – это технология, которая будет способствовать беспрецедентному расширению тоталитарной власти в руках Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Еврокомиссии.

С 1 октября 2025 года крупные банки, в том числе на рынке платежных услуг, будут обязаны добавить в свои мобильные приложения функционал, который позволит клиентам оперативно заявлять о мошенническом переводе. Пострадавшие также смогут получить от банка электронную справку о такой операции для обращения в полицию.

Продажи данных финансовых организаций на теневых ресурсах резко сократились . По итогам 2024 года количество объявлений о продаже конфиденциальных данных из финансовых организаций в даркнете и Telegram-каналах сократилось более чем в два раза, до нескольких десятков штук, следует из данных экспертно-аналитического центра InfoWatch. Вместе с тем кардинально изменилась структура предложений в подпольном сегменте. По оценке InfoWatch, около 40% объявлений в прошлом году относилось к микрофинансовым организациям. При этом доли банков и страховых компаний составили примерно по 20%. Значительное сокращение предложений в теневом сегменте стало следствием снижения количества утечек в финансовом секторе.

В 2024 году темп прироста платежей картами за товары и услуги по количеству снизился в 2,6 раза, до 5%, говорится в годовом отчете Банка России. Темп прироста по объему также замедлился с 2023 года – в 1,8 раза, до 9%. В качестве причины ЦБ назвал выход на рынок альтернативных способов оплаты. В частности, набирает популярность система быстрых платежей. Рост покупок через СБП с 2023 года вырос в 2,2 раза как по количеству, так и по объему.

«Монетизация» стала самым часто упоминаемым словом на конференции Morgan Stanley по технологиям, медиа и телекоммуникациям 2025 года в Сан-Франциско. Согласно прогнозам, уже в 2025 году компании из индекса S&P500 увеличат чистую прибыль благодаря ИИ на 30 базисных пунктов.

Дмитрий Исаков, основатель и генеральный директор инвестиционной платформы Lender Invest, в беседе с главным редактором Finversia Яном Артом, рассказал, как непросто делать бизнес и привлекать заёмщиков в эпоху высоких ставок, о «работе над ошибками» и планах найти такие компании, которые впоследствии будут размещать акции на бирже.

Возможно ли обслуживание в колл-центрах банков без участия человека? Сегодня уже 100% коммуникаций с клиентами в контактных центрах банков происходят при участии искусственного интеллекта – даже когда с ними общается живой оператор. Однако, несмотря на прогресс, в ближайшие пять лет банки не готовы отказываться от операторов. ИИ-помощники не смогут окончательно заменить людей, ведь даже успешно имитируя эмпатию, искусственный интеллект далек от эмпатии реальной. Новые цифровые технологии в жизнь – это хорошо, это и звучит прекрасно, однако, любые новации сегодня это обоюдоострое оружие. Технологии могут помогать, а могут и вредить. Больше всего примеров на эту тему, видимо, имеется сегодня по части искусственного интеллекта. Как ИИ себя поведет в будущем – после своего массового внедрения? К чему приведут и каковы будут последствия?

Центробанк планирует разрешить частным инвесторам свободно покупать и продавать криптовалюты. Доступ предлагается предоставить тем инвесторам, у которых доход за прошлый год составил не менее 50 млн. рублей или вложения в ценные бумаги превысили 100 млн. рублей. В эти же дни ЦБ аннулировал выпуски структурных облигаций на криптовалюту. Первая попытка разместить структурные облигации, привязанные к стоимости биткоина, оказалась неудачной. ЦБ аннулировал два выпуска таких бумаг, при этом регулятора не остановило то, что предложенные выпуски были рассчитаны на квалифицированных инвесторов, расчеты осуществлялись в рублях, а сама криптовалюта не приобреталась.

Сайт криптобиржи Garantex перестал работать, до этого на российской площадке оказались заблокированными 2,5 млрд. руб. При попытке открыть страницу платформы появляется баннер, на котором сказано, что «домен арестован» по решению американских властей. 6 марта представители Garantex сообщили, что доступ к кошелькам сервиса заблокировала компания Tether, эмитент USDT. Из-за этого биржа приостановила все услуги, включая вывод валюты. Как это произошло? И есть ли возможность у клиентов забрать свои средства?