Серебро дороже золота? A− A= A+

Стоит ли спешить инвестировать в серебро в 2025 году.

Серебро – один из самых обсуждаемых активов в 2025 году. Оно привлекает внимание как опытных инвесторов, так и новичков. Из драгметаллов, пожалуй, только золоту уделяется больше внимания. Но имеет ли смысл сейчас добавить в свой инвестпортфель немного серебра или лучше держаться от этого непростого актива подальше?

О серебре вновь заговорили на фоне рекордного роста цены на еще более популярный актив – золото. Многие прогнозы роста цены на серебро опираются на отношение цены золото/серебро, так называемый Gold/Silver ratio. За последние пять лет его значение было в пределах 80-105. Высокое значение этого рейтинга, которое наблюдалось в последние месяцы, может указывать на недооцененность серебра. Однако это лишь один из возможных показателей, и строить прогнозы цены на серебро только на нем я бы не стал. Кроме того, это соотношение может меняться как за счет роста цены на серебро, так и за счет коррекции исторически рекордных цен на золото, о чем также не стоит забывать.

За прошлый год цены на серебро выросли на 28% до $30,5 за унцию. В рублях по данным Банка России рост цены серебра за прошлый год оказался еще выше – 46%, так как в 2024 году рубль по отношению к доллару заметно ослаб.

С начала 2025 года серебро выросло до $36,3 за унцию. Однако в рублях из-за укрепления курса нацвалюты серебро в 2025 году подешевело на 6%. Впрочем, многие эксперты уверены, что рубль в обозримом будущем опять ослабнет, и серебро еще свое возьмет.

Принципиальное отличие формирования цены на серебро от формирования цены на золото в том, что золото преимущественно рассматривается как инвестиционный и резервный актив. Цена золота более стабильна, и значительно слабее зависит от промышленного спроса. Кроме того, серебро в отличие от золота не закупается в крупных объемах центральными банками, что лишает серебро важной поддержки.

Для россиян вложения в серебро – еще и способ застраховать себя от резкого снижения курса рубля по отношению к доллару США. Однако этот фактор может быть и дополнительным риском, о чем уже хорошо знают россияне, инвестировавшие в серебро в декабре 2024 года на пике снижения курса рубля.

Один из самых полных анализов ситуации на рынке серебра содержится в вышедшем в апреле ежегодном обзоре «World Silver Survey 2025» от Silver Institute, который был подготовлен экспертами консалтинговой компании Metals Focus. Важнейшие данные из этого отчета таковы. В 2024 году мировая добыча серебра составила 820 млн. унций. Растет роль серебра, полученного путем переработки электронного лома и ювелирных изделий. В 2024 году объем производства вторичного серебра составил 191 млн. унций.

Крупнейшие производители серебра – Мексика, Китай, Перу и Чили. Россия занимает 7-е место в мире по объему добычи серебра. Примерно 80% серебра добывается как сопутствующий продукт при производстве других металлов.

Общий спрос на серебро в 2024 году составил 1,16 млрд. унций. Основное потребление серебра – промышленное, спрос промышленности на серебро составил 681 млн. унций. Серебро используется в «зеленой» энергетике, электронике, медицине и других отраслях. Ювелирный спрос на серебро составил 209 млн. унций. Спрос со стороны инвесторов на монеты и слитки составил 194 млн. унций, снизившись с пиковых значений 2021-2022 годов, но оставаясь выше средних исторических уровней. Дефицит серебра на рынке в 2024 году составил 149 млн. унций. Причем дефицит наблюдается уже несколько лет, и в 2025 году он прогнозируется в размере 117 млн. унций.

В качестве факторов, влияющих на цену серебра в 2025 году, эксперты называют рост спроса со стороны «зеленой» энергетики и геополитическую нестабильность. Особо выделяют влияние таможенных тарифов США и возможные торговые войны, которые могут привести к сбоям в цепочках поставок, снижению роста мирового ВВП и падению спроса на промышленное серебро и ювелирные изделия. В качестве факторов роста спроса называются физические инвестиции в серебро, так как металл рассматривается как один из активов-убежищ. Что касается прогноза цен на серебро даже на относительно короткий срок, до конца 2025 года, то большинство экспертов осторожно говорят о колебаниях цены в коридоре $30-40 за унцию.

В России для частных инвесторов, желающих инвестировать в серебро, доступны несколько способов. Самый надежный, подходящий для любителей застраховать себя от максимального числа рисков – покупка серебряных монет и слитков. Так как цена серебра значительно меньше золота, то монеты из серебра доступны практически любому инвестору. Можно регулярно докупать по несколько серебряных монет, постепенно увеличивая объемы инвестиций.

Что касается слитков серебра, то их покупка частному инвестору может быть интересна лишь на очень длительный срок. Дело в том, что в 2024 году была отменена налоговая льгота при покупке слитков серебра частными лицами. Сейчас при покупке слитка серебра в банке вам придется уплатить 20% НДС, который при выкупе слитка вам никто не возместит. Исключение – если вы оставите слиток на хранение в банке, в этом случае НДС может не взиматься. А вот при покупке инвестиционных монет из серебра НДС не взимается. Это вместе с минимальной наценкой к биржевой цене металла делает инвестиционные монеты из серебра наиболее привлекательным способом инвестиций в физический металл. Цены на коллекционные монеты из серебра могут быть значительно выше стоимости самого металла, продать такие монеты сложнее, и работу с ними лучше оставить нумизматам.

Инвестиции в физическое серебро требуют решения традиционных вопросов с его хранением. Ячейка в банке или надежный домашний сейф – каждый инвестор решает этот вопрос по-своему. Однако вопрос хранения нужно заранее продумать, если вы решите инвестировать в физическое серебро крупную сумму.

Не стоит забывать, что любые изделия из серебра – в отличие от изделий из золота – чувствительны к множеству химических соединений. В результате даже просто при хранении в шкафу серебро чернеет – покрывается патиной. Для замедления этого процесса серебряные слитки и монеты рекомендуют хранить в специальных капсулах и контейнерах в сухом месте и избегать их контакта с любыми веществами, в том числе и с другими металлами. Не стоит также поддаваться желанию «пощупать руками» свои серебряные инвестиции без специальных перчаток. Монеты и слитки с пятнами и отпечатками пальцев банки, конечно, тоже выкупают, но с дисконтом. Ювелиры о свойствах серебра знают хорошо, и нередко используют патину для подчеркивания своего художественного замысла.

Для тех, кого не интересует физический металл, можно порекомендовать открытие ОМС в крупном банке, покупку ETF на серебро, фьючерсов на Мосбирже, а также акций российских компаний, добывающих серебро, например, «Норильского никеля». Каждый из этих видов инвестиций имеет не только плюсы, но и минусы. И обязательно заранее нужно изучить вопрос налогообложения полученных от вложений в серебро доходов, чтобы потом не было неприятных сюрпризов.

Так стоит ли рядовому частному инвестору, который не обладает крупными сбережениями, включать серебро в свой инвестпортфель? Думаю, что небольшая доля серебра в дополнение к долгосрочным вложениям в золото точно не повредит. Однако вкладывать значительную долю портфеля я бы не советовал, если именно серебро не находится в фокусе вашего внимания. Как и золото, серебро не приносит пассивного дохода, прибыль можно получить только за счет роста цены на металл.

Для предпочитающих максимальную защищенность от всех возможных мировых катаклизмов на длительный срок можно порекомендовать покупку инвестиционных монет из серебра. Для предпочитающих удобство и более краткосрочные инвестиции – например, ОМС в одном из системообразующих российских банков. В любом случае серебро – это ценный физический актив, и на длительном горизонте инвестирования серебро вряд ли вас огорчит.